什么是流动权益质押？

流动权益质押使用户能够质押加密资产，如Ethereum（ETH）或Solana（SOL），并获得流动权益质押代币（LSTs），如stETH或mSOL。这些代币代表了质押的资产和累积的奖励，并可以在DeFi应用中用于交易、借贷或流动性挖矿。与传统的质押不同，其中资产被锁定，流动权益质押最大化了资本效率。截至2025年，全球流动权益质押市场的总锁定价值（TVL）已超过250亿美元，反映出其日益增长的受欢迎程度。

2025年最佳流动权益质押协议

1. Lido Finance

概览: Lido Finance于2020年12月推出，是最大的流动权益质押协议，在以太坊质押ETH市场占比超过29%。它支持在以太坊和Polygon上进行权益质押，以stETH作为其主要流动权益质押代币。
主要特点：

• 无障碍: 无最低ETH权益质押要求，适合初学者。

• APY：为ETH权益质押提供高达3%的年化百分比率(APR)。

• DeFi集成: stETH 在 Curve、Aave 和 Uniswap 等 DeFi 平台上得到了广泛支持。

• 治理: 由 Lido DAO 管理，由 LDO 代币持有者投票决定协议升级。

优势：

• DeFi生态系统中stETH的高流动性。

• 稳固的安全性，定期审计和开源代码。

• 多链支持增强了多样性。

共识：

• 权益质押收益的10%费用。

• 由于其占主导地位的市场份额和有限的节点运营商（30个实体）而引起的中心化担忧。

1. 火箭池

概览: Rocket Pool，于2021年11月推出，是以太坊第二大流动质押协议，市场份额为2.8%。它强调去中心化，拥有超过2,700个节点运营商。其流动质押代币是rETH。
关键特性：

• 去中心化：允许拥有8 ETH的用户运行节点，降低进入门槛。

• APY: 为权益质押者提供2.8%的年化利率，节点运营商可达6.3%。

• 最低质押: 0.01 ETH 用于流动权益质押。

• 治理: 使用RPL代币进行网络激励和惩罚保险。

利：

• 高度去中心化，增强以太坊网络的安全性。

• 相比Lido，较低的中心化风险。

• 社区驱动，信任度高，非托管设计。

Cons：

• 比Lido高15%的费用。

• 在 DeFi 市场中，rETH 的流动性比 stETH 少。

1. Marinade Finance

概览: Marinade Finance 是 Solana 上领先的流动权益质押协议，通过将资产路由到表现优异的验证者，优化权益质押收益。用户获得用于质押的 mSOL 代币。
关键特点:

• 权益质押优化: 自动选择顶级验证人以最大化回报。

• APY: 变化，通常为 SOL 权益质押的 5–8%。

• DeFi集成: mSOL在Solana的DeFi平台Orca和Saber上得到支持。

• 治理: 由社区驱动，使用MNDE代币进行投票。

优势：

• 为Solana快速、低成本的生态系统量身定制。

• 无最低要求的灵活权益质押。

• 与Solana DeFi强大的集成。

缺点：

• 仅限于Solana，降低多链通用性。

• 暴露于Solana网络特定的风险。

1. Frax Finance

概述: Frax Finance通过Frax Ether提供流动权益质押，发行frxETH和sfrxETH代币。这是一个以先进服务为重点的多功能DeFi生态系统。
主要特点:

• APY: 竞争激烈，ETH权益质押大约3-5%。

• 灵活性: sfrxETH可以用于收益农场和借贷。

• 治理: 社区主导的DAO，积极参与投票者。

利:

• 创新的DeFi集成，提供额外收益。

• 非托管且经过审计以确保安全。

• 吸引有经验的DeFi用户。

Cons：

• 比Lido或Rocket Pool更复杂。

• 某些资产的锁定期为3-12个月。

1. Jito

概况: Jito于2022年11月推出，是一个基于Solana的流动权益质押协议，发行JitoSOL代币。最初利用最大可提取价值（MEV）策略获取更高收益，但由于网络问题于2024年停用了此功能。
主要特点:

• APY: SOL权益质押的年化收益率约为6-8%。

• 治理: JTO 代币持有者管理协议。

• DeFi集成JitoSOL 在 Solana 的 DeFi 生态系统中被广泛使用。

优势：

• Solana的流动权益质押市场中具有强大的存在

• JitoSOL在DeFi应用中具有高流动性。

Cons：

• 4%年度管理费。

• MEV相关的争议可能会影响信任。

流动质押的好处

• 流动性: LSTs允许用户在不解除质押的情况下交易或使用质押的资产。

• 增加收益: 抵押的代币可以在 DeFi 中用于获取额外的收益。

• 网络安全: 鼓励权益质押，加强 PoS 区块链。

需要考虑的风险

• 智能合约风险: 智能合约中的错误或漏洞可能导致损失。

• 市场波动性: LST的价值可能会随基础资产波动。

• 平台风险: 第三方平台故障，如黑客攻击，可能会影响LSTs。

选择正确的协议

选择一个流动权益质押平台取决于您的优先考虑事项：

• 为了可访问性和流动性: 由于其易用性和stETH在DeFi领域的主导地位，Lido是理想的选择。

• 为了去中心化: Rocket Pool的广泛节点运营商网络与Ethereum的理念一致。

• 对Solana投资者: Marinade或Jito在Solana生态系统内提供优化的权益质押。

• 针对高级DeFi用户: Frax Finance提供复杂的收益机会。

流动权益质押的未来

到2025年，随着DeFi采用加速，流动权益质押协议预计会增长。类似重新质押（例如EigenLayer）和多链支持的创新将增强其效用。投资者应该全面研究平台，考虑费用、安全性和网络对齐。通过流动协议抵押超过150亿美元的ETH，该领域是去中心化金融的基石。

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