在接下來的五年裏，全球在人工智能驅動的情感分析上的支出預計將翻倍以上，從2024年爲51億美元，到2030年達到114億美元（年均增長率14.3%）.

在同一時期，主題ETF, 專注於特定的趨勢和敘事，已經累積在每年增長16%，是共同基金增長的三倍，2023年主動型ETF資產激增37%，達到9230億美元.

這些趨勢表明，資本正在向能夠將集體市場情緒轉化爲可投資敞口的產品遷移。在加密貨幣領域，這種遷移更爲明顯，因爲價格全天候24/7重定價。

在加密貨幣領域，敘事交易依賴於那些吸引投資者的故事，包括二層突破、監管轉變和名人的認可，而非折現現金流或圖表模式。

情緒驅動的交易將人羣情緒轉化爲量化信號。通過挖掘社交媒體流和新聞頭條，自然語言處理模型大約實現了50–55 % 次日股權回報準確率.

傳統金融中主題ETF的興起以及加密貨幣中的永久期貨交易量表明，交易者對能夠直接參與敘事的工具的需求，這是一個垂直領域。@noise_xyz""> @noise_xyz 意圖奪取。

噪音來了

Noise是一個基於敘事交易的協議@MegaETH_labs""> @MegaETH_labs. 由提供@Kaitoai""> @Kaitoai 實時心智共享預言機，它將 MegaETH、Noise 或 PumpFun 等協議的情感分數轉換爲流動的多頭和空頭產品。

通過將交易與代幣價格解耦，Noise提供了一種透明的方式來對加密敘事的動量和持久性進行投機或對沖。

然而，這種協議的成功將取決於其確保的能力：

1. 客觀評分 – 敘述必須以防篡改的方式進行定義和量化。
2. 高效執行 - 交易需要一個安全的場所，具有低延遲和低成本。
3. 深度流動性 - 市場必須有足夠的資金才能保持可行性。

理解和交易加密情緒的市場顯然在擴展。主題ETF表明了對敘事型投資的需求，而加密永續合約交易的規模顯示了對槓杆投機的渴望。如果Noise能夠通過可靠地將趨勢敘事數據轉化爲可交易的工具，在像MegaETH這樣的高性能平台上架構這些元素，它可能會解鎖一個新穎且潛在龐大的市場細分。

核心概念：從敘事生命週期到市場設計

要理解這些支柱爲何重要，我們首先要 unpack 兩個概念上至關重要的構建塊，敘事交易和預測市場。

敘事如何興起與衰落

加密貨幣價格週期很少依賴於折現現金流模型。相反，它們通常依賴於故事的興起和衰退：

敘述通常遵循一個可預測的過程：

• 它始於一個催化劑，例如白皮書的發布、政策暗示或病毒式的表情包，這些東西能夠在幾天或幾周內引起關注。
• 如果這個想法能夠持續，它就會進入放大階段：Twitter 的提及、Discord 線程以及搜索查詢在接下來的幾周內穩步上升，吸引早期資本和開發者。
• 然後動量轉向狂熱，這是一個一到三個月的窗口期，在這個期間鏈上指標和代幣價格飆升，模仿項目出現，主流媒體開始報道這個故事。
• 最終，增長趨於平穩；主題進入成熟階段，持續一個季度或兩個季度，因爲基本面開始追趕，敘述焦點分裂成子主題。
• 最終，衰退開始顯現：社交交流減弱，流動性下降，資本轉向更新的故事，通常是對剛剛完成的週期中教訓和利潤的再利用。

可交易的“敘事資產”因此必須考慮故事在這條曲線上的位置，以及它的速度與數量。

敘事與預測市場一瞥

敘事市場和預測市場都讓人們對未來進行定價，並且都依賴於集體情緒，但它們在三個方面有所不同：

• 投機焦點：預測市場針對單一、可驗證的事件（降息、選舉結果、“比特幣在年底前達到10萬美元”）。敘事市場遵循一個不斷變化的故事情節：“人工智能代理將重塑加密貨幣”，“第二層將佔據80%的交易量。”
• 資產性質：在預測市場中，參與者交易價格在$0和$1之間的二元概率。在敘事市場中，他們交易由神諭提供的主題特定的心智份額指數的強度和速度。
• 解決方案：預測市場在事件解決後以二元的“是”或“否”結果結算。敘事市場依賴於持續的預言機更新；結算是滾動的，而非一次性的，並且依賴於透明的評分模型。

預測市場已經知道的事情

當一個新市場在@Polymarket""> @Polymarket 或@Kalshi""> @Kalshi 舉例說：“聯準會會在下次會議上降息嗎？”，交易者立即根據他們的預期進行定價，然後在每次數據發布、傳聞或演講後更新這些概率，直到決議日。合約的價格成爲一個動態的民意調查，將數千個微信號匯聚成一個持續更新的概率。

敘事交易旨在實現類似的反饋循環，只是使用更柔和的材料。與二元結果不同，“事件”是對故事動量的集體信仰。

然而，使預測市場可靠的激勵機制仍然適用：

• 投入資本使意見保持誠實；交易者根據敘事如何展開而投資，而不是基於幻想。
• 透明的規則建立信任；每個人都知道哪些數據源或評分模型將用於通知下次更新。
• 持續重新定價使市場能夠實時消化新信息，反映出敘述在社交渠道上加速或失去動量的方式。

總之，預測市場提供了機制、風險資本和實時信息聚合，而敘事交易則提供了內容。將兩者結合起來，你就有了一個將加密貨幣故事情節的起伏轉化爲投資者可以定價、交易和對沖的框架。

競爭對手分析

將敘事本身轉變爲可交易資產類別的想法仍然如此新穎，以至於該領域幾乎每個項目都在隱祕運作。在撰寫本文時，只有兩個團隊，N1上的Mindshare和Monad上的Narrativexyz，表現出公開的生命跡象，且兩者都僅透露了足夠的意圖，而沒有披露任何具體的機制設計。

N1-apps 演示文稿中的單個幻燈片將Mindshare描述爲“一個用於交易敘事、關注和趨勢的平台”，此外，它也是描述爲“一款新穎的社交金融應用，將使用戶能夠直接交易加密貨幣敘述。”

除去該參考，該項目的影響力微薄：網站加載時圖片損壞且沒有favicon，X 帳戶只有幾千個關注者（3.4K）和兩條帖子。沒有共享文檔、代碼庫或代幣細節，創始帳號Mindshare Minder幾乎沒有公開的記錄。簡而言之，概念已被宣布，但執行路徑和架構，例如預言機的選擇，仍然未知。

敘述在四個月前浮出水面，一條推文將自己定位爲一個建立在Monad上的“敘事交易”協議。

AGate生態系統簡介回聲表明，Narrative將把代幣打包成精心策劃的“主題”籃子，以便用戶能夠在不需要同時管理多個頭寸的情況下獲得曝光。除此之外，團隊保持沉默：沒有白皮書、用戶界面模型或代碼庫，只有一位聯合創始人（@KinglouiEth"">@KinglouiEth) 擁有相當多的社交粉絲。因此，協議打算如何打分、解決和結算敘事合同仍然是未知數。

簡而言之，將“敘事”變成可交易的基礎資產的競爭仍處於早期階段，首個將可驗證情感數據與無摩擦執行相結合的團隊將定義整個類別。Noise的封閉測試版使其在用戶反饋和迭代方面獲得了先機，但最終的市場標準將取決於誰首個在規模上將可驗證情感數據與低摩擦執行相結合。

結論

十年的數據表明，資金流向那些匯聚集體信念的產品，包括傳統金融中的情感分析儀表板、股票中的主題ETF，以及加密貨幣中的永續合約。

敘事交易是合乎邏輯的下一步：它讓投資者對故事本身的起伏進行定價，而不僅僅是隨之而起的代幣。通過將思想分享預言機與MegaETH的高吞吐量網路相結合， Noise.xyz旨在將該概念轉變爲一個流動的市場原始工具。

即使是這個早期發布也展示了三個要素：

• 一個客觀評分信息源
• 一個低摩擦的執行層
• 一個足夠深的流動性池用於真實價格發現

盡管它們處於封閉測試階段，但指標看起來很有前景。30天的留存率爲64.2%，每用戶的平均會話時長爲12分鍾，自上線以來，時長範圍在12到16分鍾之間。

如果團隊能夠發布其完整架構，確保在MegaETH堆棧中的安全集成，並維護預言機的可信度，Noise可能會成爲交易敘事的參考標準，就像一個週期前的永續合約對槓杆所做的那樣。

對於投資者和建設者來說，下一個裏程碑很簡單：觀察測試指標，測試機制，並決定你的資本或代碼在這個新興敘事市場中的位置。

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