تصاعد الحرب التجارية، VIX يتجاوز 60

تصاعدت حرب الرسوم الجمركية لعام 2025 بشكل كبير. أعلنت إدارة ترامب عن فرض رسوم جمركية بنسبة 10% كحد أدنى على السلع من جميع الدول تقريبًا، بالإضافة إلى رسوم إضافية تستهدف حوالي 60 دولة تمتلك أكبر عجز تجاري مع الولايات المتحدة. أثار هذا الأمر حالة من الذعر الشديد في الأسواق نتيجة للأسباب التالية:

• تزيد الرسوم الجمركية تكاليف الأعمال، مما يقلص توقعات الأرباح

• تم تعطيل سلاسل الإمداد العالمية، مما زاد من عدم اليقين الاقتصادي

• تتزايد مخاطر فرض رسوم جمركية تنتقمية، مما يعزز مخاطر الحرب التجارية

في مثل هذا البيئة، يميل المشاركون في السوق إلى:

• تقليص الأصول ذات المخاطر مثل الأسهم والعملات المشفرة

• تدوير إلى الأصول الآمنة مثل الذهب والدولار الأمريكي والين الياباني

• توقعات زيادة الاضطرابات → يتزايد مؤشر فولاتيليتي

باختصار:
الرسوم الجمركية → ارتفاع التكاليف + اضطراب سلسلة التوريد + خطر الانتقام + انسحاب من المخاطرة + الهروب إلى الأمان → ذعر السوق

ارتفع مؤشر فولاتيليتي (CBOE Volatility Index) إلى 60 في 7 أبريل - مستوى شوهد فقط ثلاث مرات في التاريخ. كانت الأحدث في 5 أغسطس 2024، بينما وقعت الأولى خلال أزمة COVID-19 في بداية عام 2020.

مع مستويات الفيكس الآن تجلس عند مستويات متطرفة تاريخية، كيف يمكننا استخدامه للتوقعات بالتحركات السوقية المحتملة؟

المرجع: تداول الرؤية

ما هو مؤشر فولاتيليتي VIX؟

مؤشر VIX، المعروف أيضًا باسم مؤشر التقلب، يقيس توقعات السوق للتقلب خلال الأيام الـ 30 القادمة بناءً على أسعار خيارات S&P 500. ويُعتبر عمومًا مؤشرًا لعدم اليقين في السوق وخوف المستثمرين.

ببساطة، يشير VIX الأعلى إلى أن السوق تتوقع وجود تقلبات أكبر في المستقبل، وغالبًا ما يرتبط ذلك بزيادة الخوف، بينما يعكس VIX الأدنى سوقًا أكثر هدوءًا وثقةً. تميل VIX تاريخيًا إلى الارتفاع خلال انخفاضات حادة في سوق الأسهم والانخفاض خلال الأسواق الثابتة أو الصاعدة. بسبب هذه العكسية، يُشار إليها في كثير من الأحيان بمؤشر الخوف أو ميزانية السوق العاطفية.

• النطاق العادي: قيم مؤشر VIX أقل من 15-20 عادة ما تُعتبر هادئة.

• أعلى من 25: يشير إلى تزايد الخوف في السوق.

• أعلى من 35: يشير إلى خوف شديد.
  في الأزمات الشديدة، مثل انهيارات الأسواق المالية أو تفشي الأوبئة، يمكن أن يرتفع مؤشر VIX فوق 50، مما يعكس الشعور الشديد بالمخاطرة. وبالتالي، يمكن لمراقبة حركات مؤشر VIX أن تقدم رؤية للمستثمرين حول مشاعر السوق وتساعد في اتخاذ قرارات تخصيص الأصول.

منطقة عالية التقلب / منطقة الخوف: VIX ≥ 30
عندما يرتفع مؤشر VIX فوق 30، فإن ذلك عادة ما يشير إلى مرحلة من الخوف أو الذعر المرتفع في السوق، وغالباً ما يتزامن ذلك مع انهيارات حادة في أسواق الأسهم. ومن المثير للاهتمام أن التاريخ يشير إلى أنه بعد مثل هذه الذروات، تعيش الأسواق غالباً ارتدادات قصيرة الأمد.

• أحداث عينية: بين عامي 2018 و 2024، كان هناك أكثر من دستة حالات حيث أغلق مؤشر VIX فوق 30 لأول مرة خلال ذروة التقلبات. السيناريوهات النموذجية تشمل Volmageddon في فبراير 2018، وانخفاض عيد الميلاد في ديسمبر 2018، والذعر بسبب COVID في فبراير-مارس 2020، والارتفاع الذي يدفعه التجزئة في بداية عام 2021، وزيادة أسعار الفائدة / صدمات جيوسياسية في بداية عام 2022.
• أداء متوسط ​​S&P 500: في الأيام السبعة التالية لارتفاع حاد في مؤشر فولاتيليتي VIX فوق 30، عادةً ما يرتد S&P 500، محققاً متوسط ​​ارتفاع بنسبة 1.4% مع احتمالية بلوغ 73% من العوائد الإيجابية.

هذا يشير إلى أنه عندما يدخل مؤشر فولاتيليتي (VIX) منطقة الخوف (≥30)، فإن ارتدادًا تقنيًا على المدى القصير في الأوراق المالية مرجح إحصائيًا.

• أداء بيتكوين المتوسط: يميل بيتكوين أيضًا إلى الارتداد بقوة بعد حوادث الخوف الشديد. في المتوسط، يكتسب بيتكوين حوالي 10% خلال الأيام السبعة التالية، مع معدل فوز يبلغ 75-80٪. على سبيل المثال، في فبراير 2022، عندما ارتفع مؤشر VIX فوق 30 بسبب التوترات الجيوسياسية، ارتفع بيتكوين بنسبة تزيد عن 20٪ خلال أسبوع، محاكيًا التحسن في الأسواق المالية.

منطقة الذعر الشديد: VIX ≥ 40
رفع شريط VIX ≥ 40 يشير إلى الخوف المفرط. هذه الأحداث نادرة. من عام 2018 إلى عام 2024، كانت هناك حادثتان رئيسيتان فقط تندرج تحت هذا التصنيف: في 5 فبراير 2018، ارتفع VIX على مدار اليوم بنسبة تزيد عن 100٪ إلى ما يقرب من 50؛ في 28 فبراير 2020، دفع تحطم كوفيد VIX فوق 40، ليصل في النهاية إلى ذروته عند 82 في منتصف مارس بشكل لم يسبق له مثيل

نظرًا للعدد المحدود من العينات، يجب أن تُعامل النتائج الإحصائية على أنها مرجع فقط. في حدث عام 2020، ارتد مؤشر S&P 500 بنسبة تقارب 0.6% خلال 7 أيام (على الرغم من التقلبات الشديدة خلال تلك الأسبوع، حدث ارتداد فني خفيف). استعاد بيتكوين (BTC) بنسبة حوالي 7%. لقد أظهرت كلتا الأصول نسبة فوز بنسبة 100%، ولكن هذا كان استنادًا إلى حالة واحدة، والتي لا تضمن نتائج مماثلة في سيناريوهات المستقبل. بشكل عام، عندما يتجاوز مؤشر VIX الرقم 40، مما يشير إلى تصاعد الذعر القمي، فإنه في كثير من الأحيان يشير إلى مبيعات بيع الذعر القصيرة الأجل، مع فرصة عالية نسبيًا لارتداد قصير الأجل. من منظور طويل الأمد، يميل مثل هذه النقاط إلى أن تكون أدنى درجات دورية.

• 5 فبراير 2018 (VIX ارتفاع اليومي بنسبة تزيد عن 100%، قارب 50):
  ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.28% فقط بعد أسبوع، مما يظهر عدم وجود ارتداد كبير.
  ومع ذلك، انخفض البيتكوين بنسبة 16٪ في نفس اليوم، مسجلاً أدنى مستوى محليًا يبلغ حوالي 6900 دولار، وارتد إلى أكثر من 11000 دولار خلال أسبوعين، مما يعكس زخم عكسي قوي. ومع ذلك، خلال تلك الفترة، كان لدى بيتكوين علاقة ضعيفة بالأصول التقليدية، مما يجعل مؤشر VIX غير مؤشر جيد لحركات أسعار بيتكوين في ذلك الوقت.
• منتصف مارس 2020 (ارتفع مؤشر VIX إلى 82): انخفض مؤشر S&P 500 في 23 مارس وارتد بأكثر من 10٪ خلال الأسبوع التالي. ارتفعت بيتكوين أيضًا بحوالي 30٪ من أقل من 4،000 دولار.

على الرغم من أن الأداء على المدى القصير بعد حدوث حالات الذعر الشديدة يميل إلى أن يكون موجهًا بشكل إيجابي، إلا أن حجم العينة الصغير يؤدي إلى ارتفاع درجة عدم اليقين. بالإضافة إلى ذلك، كانت الارتباطية بين بيتكوين والأسهم الأمريكية أقل بكثير في ذلك الوقت مما هي عليه اليوم. في الممارسة، عندما يتجاوز مؤشر VIX قيمة 40، فإنه يعتبر في الغالب إشارة لخوف السوق الشديد، بدلًا من كونه مؤشر تداول دقيق. يجب أن تكون أي استراتيجية تتطلع إلى المستقبل ما زالت مرتكزة على التحليل الأساسي.

منطقة الانخفاض في الاستقرار: VIX ≤ 15
عندما ينخفض مؤشر فولاتيليتي (VIX) دون 15، يشير عادة إلى سوق هادئة ومتفائلة، مع الطلب المنخفض على التحوط أو تجنب المخاطر. ومع ذلك، على عكس الفترات ذات المؤشر العالي للفولاتيليتي (VIX)، فإن سلوك ما بعد الفترة ذات المؤشر المنخفض للفولاتيليتي (VIX) أكثر غموضًا.

• الأحداث عينة: بين عامي 2018 و 2024، انخفض مؤشر VIX دون 15 في عدة مناسبات — على سبيل المثال، في بداية عام 2019 بعد ارتداد سوق قوي، في نهاية عام 2019 خلال فترة نمو مستقرة، منتصف عام 2021 خلال مرحلة صاعدة، وحوالي منتصف عام 2023. كانت هذه الفترات مميزة بانخفاض الاضطرابات بشكل تاريخي، وغالبًا ما وصفت بأنها "سوق هادئة".
• أداء S&P 500: في المتوسط ، بعد هذه الأحداث المنخفضة VIX ، عاد مؤشر S&P 500 بحوالي + 0.8٪ خلال الأيام السبعة التالية ، بمعدل فوز يتراوح بين 60 و 75٪ تقريبا ، وهو أفضل قليلا من الفرصة العشوائية. بشكل عام ، تميل البيئات منخفضة التقلب إلى دعم الاتجاهات الصعودية التدريجية أو الحركة الجانبية الخفيفة. على سبيل المثال، بعد انخفاض مؤشر VIX إلى ما دون 15 في أكتوبر 2019، ظل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 مستقرا وارتفع قليلا خلال الأسبوع التالي. في يوليو 2023 ، مع اقتراب مؤشر VIX من 13 ، واصل المؤشر انجرافه الصعودي ، حيث ارتفع بنحو 2٪ في الأسبوع التالي. تشير هذه الحالات إلى أن انخفاض مؤشر VIX لا يعني بالضرورة تراجعا وشيكا - يمكن للسوق الحفاظ على اتجاهه الصعودي لبعض الوقت. ومع ذلك، فإن الفترات الطويلة من التقلبات المنخفضة للغاية يمكن أن تشير إلى رضا السوق، وأي محفز سلبي غير متوقع قد يؤدي إلى ارتفاعات أكثر حدة من المعتاد في التقلبات والتراجعات.
• أداء بيتكوين (BTC): أداء بيتكوين خلال فترات انخفاض مؤشر VIX لا يظهر اتجاهًا واضحًا.
  احصائيًا، العائد المتوسط على مدى 7 أيام لـ BTC حوالي +2٪، مع نسبة فوز تبلغ حوالي 60٪. في بعض الحالات، مثل ربيع 2019، تزامنت VIX المنخفضة مع ارتفاع قوي في سوق البيتكوين. على النقيض، خلال بداية عام 2018، عندما ظلت VIX هادئة، كانت BTC في مرحلة تصحيحية بعد فقاعة، وانخفضت الأسعار بشكل مطرد.

يشير هذا إلى أن انخفاض VIX لديه قدرة تنبؤ محدودة بالنسبة لـ BTC، وأن سعر العملات الرقمية يعتمد أكثر على المشاعر السوقية الداخلية وديناميات الدورة.

عندما يكون مؤشر VIX دون 15، يميل S&P 500 إلى مواصلة اتجاهه الحالي، الذي غالبًا ما يكون ارتفاعًا بطيئًا. ومع ذلك، فإن قوة واستمرارية العوائد أقل بشكل ملحوظ من الارتدادات التي تظهر بعد حالات الذعر ذات مؤشر VIX العالي. بالنسبة لـ BTC، لا يوجد نمط ثابت، مما يعزز الفكرة أن انخفاض الاستقرار في الأسواق التقليدية لا يترجم بالضرورة إلى سلوك مماثل في الفضاء الرقمي.

الاستنتاج: الخطر والفرصة يتراكمان - استخدم VIX كمرجع، لا كقاعدة

عندما يرتفع مؤشر VIX إلى نطاق 30-40:

• تتزايد المخاطر على المدى القصير، ولكن فرص عكس حادة أيضا مرتفعة.
• ينخفض بيتكوين (BTC) في كثير من الأحيان جنبًا إلى جنب مع عمليات بيع مستندة إلى الذعر، ولكن بمجرد أن يبدأ الخوف في التلاشي، يمكن أن تثير الظروف المبالغ فيها ارتدادًا فنيًا قويًا.
• إذا أظهر مؤشر فولاتيليتي (VIX) علامات على الوصول إلى ذروته وبدأ في الانخفاض مرة أخرى دون ال30، فقد يشير ذلك إلى فرصة شراء محتملة على المدى القصير لبتكوين (BTC).
• ومع ذلك، يجب أخذ حدة الحدث الأساسي في الاعتبار — إذا تضمن مخاطر مالية نظامية، فقد تستمر الأسواق في الانخفاض.

عندما يكون مؤشر فولتيليتي ≥ 40:

• السوق في حالة من الذعر الشديد، قد تواجه نقصًا في السيولة وتدفقات رأس المال الضخمة.
• من المحتمل أن يتعرض بيتكوين (BTC) لخسائر حادة في الأجل القصير، ولكن من الناحية التاريخية، بمجرد أن يبدأ الخوف في التخفيف حتى قليلاً، يمكن أن يكون الارتداد قويًا.
• في هذا البيئة، يجب على التجار قصيرة الأجل تنفيذ ضوابط الخطر الصارمة واستراتيجيات وقف الخسارة — إنها إعداد عالية المخاطر وعائد عالي تشبه "الإمساك بسكين ساقط".
• من منظور طويل المدى، لقد وضعت الانخفاضات الناجمة عن الذعر علامات تاريخية على القيعان الدورية.

عندما يكون VIX ≤ 15:

• السوق هادئ نسبيًا. حركة بيتكوين في هذه المرحلة أكثر احتمالاً أن تكون مدفوعة بعوامل تتعلق بالعملات الرقمية - دورات السوق، وتدفقات السيولة، أو الإعدادات التقنية.
• في ظروف هادئة للغاية، يجب على المستثمرين أن يبقوا متيقظين لحدوث أحداث البجعة السوداء أو الصدمات غير المتوقعة، والتي يمكن أن تؤدي إلى ارتفاع VIX وسحب BTC لأسفل رداً.
• خلال هذه الأوقات، قد يكون من الحكمة الاحتفاظ ببعض النقود أو العملات المستقرة على متن السفينة، جاهزة للتصرف عند تغير الوضع الخطر.

عندما يكون VIX بين 15-30:

• يُعتبر هذا عمومًا منطقة "التقلب الطبيعي". سلوك بيتكوين في هذا النطاق ما زال يتأثر بشكل أكبر بالأسس الأساسية للعملات الرقمية والسيولة الكبرى، ولكن يمكن أن يكون VIX إشارة داعمة مفيدة.
• ارتفاع من 20 إلى قرب 30 يشير إلى ارتفاع الخوف - الوقت لإدارة مخاطر الانخفاض. وعلى الجانب المقابل، إذا انخفض VIX من 25 إلى أقل من 20، فإن ذلك يشير إلى تخفيف المخاوف، مما قد يدعم تحركات أسعار بيتكوين الأكثر استقراراً.

في وقت كتابة هذا، يجلس VIX حوالي 50. مع استمرار عدم اليقين حول الرسوم الجمركية الأمريكية، يظل الإحساس بالسوق مختنقًا بالخوف المفرط - ولكن كما أظهرت التاريخ، غالبًا ما تنشأ الارتفاعات الكبيرة من اليأس.

خلال انهيار COVID في عام 2020، وصل مؤشر VIX إلى أكثر من 80 في حين وصل مؤشر S&P 500 إلى قرب نقطة 2300. حتى بعد انخفاض اليوم الذي تسبب فيه الذعر، لا يزال المؤشر يتداول قرب 5000 — أكثر من 100% عائد خلال خمس سنوات.
BTC، الذي كان سعره حوالي 4800 دولار خلال حالة الذعر في عام 2020، تجاوز ذلك ليصل إلى أعلى مستوى على الإطلاق 110000 دولار في هذا الدورة — وهو ارتفاع بلغ حوالي 25 مرة.

كل انهيار يعيد التقييمات ويشكل تدفقات رأس المال. الفوضى تخلق السلم - التحدي الحقيقي هو ما إذا كنت تستطيع تسلقه.

تنصل:

1. تمت إعادة طبع هذه المقالة من [تيكفلو]. ينتمي حق النشر إلى الكاتب الأصلي [تيكفلووإذا كان لديك أي اعتراضات على إعادة الطبع، يرجى الاتصال بالبوابة تعلمالفريق سيتولى التعامل معه في أقرب وقت ممكن وفقًا للإجراءات ذات الصلة.

2. تنويه: الآراء والآراء التي تم التعبير عنها في هذا المقال تمثل وجهات نظر الكاتب فقط ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.

3. تتم ترجمة النسخ الأخرى من المقال بواسطة فريق Gate Learn. قد لا يتم نسخ المقال المترجم أو توزيعه أو سرقته دون ذكر المصدرGate.io.