比特幣的流動性不足暗示新的波動率：信號銀行 | CoinDesk JAPAN（幣Desk・日本）

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• 比特幣的流通量在過去18個月中減少了30%，這可能導致價格波動率的上升。
• ETF的流入增加和政府對比特幣準備金的關注，成爲潛在需求衝擊的因素。
• 在美國債券的混亂和美元貶值中，比特幣作爲安全資產的吸引力正在增強，新的地緣政治需求因素也浮出水面。

分析師們指出，“比特幣的流動性供應受到嚴格限制，而需求的良好趨勢仍在持續，這成爲價格急劇漲的基礎”。他們解釋說，由於流入ETF（交易所交易基金）的增加以及政府對比特幣儲備的政策日益寬松，關於“需求衝擊”場景的猜測日益增加，即買方過多而比特幣數量過少的情況。

根據シグナム銀行，2023年後半以來，已有超過100萬BTC從交易所提取，ETF和企業的財務正在推動比特幣的囤積。這給在價格急劇漲時需要流動性以進行平倉或做空回補的交易者施加了更大的壓力。

一方面，由於美國債券的混亂和美元貶值，比特幣作爲安全資產的角色進一步增強。

シグナム銀行指出，美國國債價格的下跌和聯邦債務的膨脹使得投資者回歸黃金和比特幣。在這樣的財政逆風中，加密資產（虛擬貨幣）的韌性正在成爲一種可靠的對沖手段。

シグナム銀行還提到，從地緣政治的角度來看，新的需求材料正在浮現。例如，在美國，有三個州通過了比特幣準備法案。新罕布什爾州已經簽署並法律生效，德克薩斯州也在緊隨其後。

在海外，甚至巴基斯坦和英國的主要政黨都在考慮分配公共比特幣儲備金。這些舉動目前仍然是象徵性的，但如果實現，可能會在市場上產生巨大的購買需求。

換句話說，正在進行的加密週期遠未結束。

｜翻譯・編輯：林理南
圖片：Aditya Siva/Unsplash
｜原文：比特幣流動性緊縮指向新的波動率，隨着新週期的形成：Sygnum Bank

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