RWA代幣化市場在半年內增長超過3倍，突破3兆日元＝幣安研究

私人信貸引領市場

大型加密資產（虛擬貨幣）交易所幣安的研究部門在5日發布的月度市場分析中指出，代幣化的現實資產（Real World Assets = RWA）市場正在快速擴張，過去一個月的市值增加了6.5%，超過了230億美元（約3萬3,000億日元）。

! 來源：幣安

僅在2025年上半年，市場規模就從年初的86億美元（1兆2,347億日元）達到超過230億美元，記錄了260%（3.5倍以上）的驚人增長。

在其中，代幣化的私人信貸佔據了約58%的市場份額，成爲市場增長的主要推動力。私人信貸是指投資基金和機構投資者等非銀行主體直接向企業和個人提供融資，具有靈活的條件和高收益的特點。

私人信貸市場在2008年全球金融危機後的銀行合並和監管加強的背景下，近年來迅速擴張。根據國際貨幣基金組織（IMF）的數據，到2024年，該市場規模將達到約2.1萬億美元（約300萬億日元）。

推動代幣化的私募信貸市場增長的是建立在以太坊的第二層擴展解決方案ZKSync Era上的“Tradable”。自2025年1月推出以來，Tradable已實現超過20億美元（約2870億日元）資產的鏈上化，作爲傳統金融（TradFi）與去中心化金融（DeFi）之間的橋梁，推動代幣化的發展。

繼私人信貸之後，RWA佔據了市場34%的份額，主要是以代幣化的美國國債。其他諸如黃金和房地產等資產的代幣化也在不斷推進。

RWA與DeFi協議的整合

代幣化的RWA市場的增長也大大得益於與DeFi協議的整合。

例如，資產管理巨頭黑石集團推出的代幣化美國國債產品“BUIDL”（資產規模290億美元，是全球最大的代幣化國債基金），通過Euler Finance開啓了首個直接DeFi整合，實現了在Euler平台上進行借貸的可能性。

此外，RWA 的代幣化平台 Centrifuge 在 Solana 上推出了代幣化美國國債基金 （JTRSY） “deJTRSY”，Securitize 與 Apollo Global Management 合作推出了“Apollo Diversified Credit Fund”。ACRED 代幣是在 Solana 上引入的。

Centrifuge 和 Securitize 的努力是通過與 Solana 領先的 DeFi 借貸平台 Kamino Finance 的合作而實現的。

像deJTRSY和ACRED這樣的代幣將傳統金融資產整合到DeFi生態系統中，爲傳統投資者提供新的流動性和收益機會。同時，這也有助於DeFi從一個自給自足的生態系統演變爲一個更強大、與外部相連的金融系統。

幣安研究總結道：“隨着監管框架的明確，預計代幣化的RWA市場將持續增長，主要行業參與者的進入將增加。”

監管進展與企業態度

幣安研究提到，企業持有比特幣的數量仍在繼續快速增長。

目前，116家上市公司總共持有809,100 BTC，較一年前的312,200 BTC大幅增加。僅自4月初以來，就有超過25家公司公布了新的持有量，近10萬BTC被新增。

幣安指出，由於2025年會計規則的變化，使得虛擬貨幣可以以公允價值進行處理，且減值限制被取消，這使得企業持有BTC的吸引力增加。

此外，Binance觀察到，隨着比特幣達到歷史最高價（約112,000美元），企業在改善資產負債表和應對通貨膨脹的同時，企業間出現了FOMO（錯失恐懼）。

另一方面，美國的監管明確化正在推進，5月29日，美國證券交易委員會（SEC）發布了關於加密資產（虛擬貨幣）質押的新指導。虛擬貨幣創新委員會的質押政策負責人阿莉森·曼傑羅（Alison Mangiero）認爲，這標志着“更合理監管的一步”。