比特幣高漲引發山寨幣輪動，老牌代幣表現亮眼

近期，比特幣價格持續突破新高，一度超過12.3萬美元。在這一背景下，加密市場內部出現明顯的資金流動跡象，一些此前較爲沉寂的老牌大型山寨幣開始活躍，漲幅甚至超過了比特幣。

市場數據顯示，在市值排名前20的加密資產中，一些資深的第一層（L1）山寨幣表現突出，7天漲幅普遍達到兩位數。其中，Stellar（XLM）以82%的周漲幅領先，位居市值第12位。其他表現優異的包括市值第10的ADA（漲幅近30%）、XRP（29%）和狗狗幣（18%）。

同時，一些較新的山寨幣也表現不俗。專注於去中心化交易所的L1項目Sei和合成美元協議Ethena的7天漲幅均超過30%。

研究報告指出，那些歷經多個牛熊週期的老牌代幣自今年1月以來的整體表現，甚至超越了當時備受關注的AI和DePIN概念代幣。這種現象被解讀爲散戶資金可能正在回流的早期信號，反映了散戶的市場參與度和資金偏好，同時投資者也對具有創新敘事和高增長潛力的新興項目保持關注。

山寨幣的"BANANA ZONE 2.0"

市場觀察者監測了TOTAL3圖表，該圖表追蹤除比特幣和以太坊外的加密貨幣總市值，能有效反映山寨幣的整體動能。他們指出，TOTAL3圖表正進入"香蕉區2.0"，這通常意味着在一段盤整期後，市場將迎來爆發性增長階段。

有分析認爲，即將到來的這波行情可能"更大、更快，並有真實世界用例和巨額資金支持"。這預示着山寨幣市場可能不再僅僅是投機狂熱，而是由基本面和機構資金驅動的更可持續增長。

"山寨季"的信號

根據山寨幣季指數定義，當前100種山寨幣中有75%在過去90天內表現優於比特幣時，即正式進入"山寨幣季"。目前，該指數爲32/100，雖然距離75點的閾值尚遠，但近期呈現積極上升趨勢，暗示了早期輪動跡象。

山寨幣季來臨的關鍵信號包括：

1. 山寨幣主導地位增強：過去山寨幣季中，前100名山寨幣總市值曾超過比特幣總市值的130%。
2. 價格迅速漲：2021年初，大型山寨幣平均回報率達174%，遠超比特幣同期2%的增長。
3. FOMO情緒與散戶狂熱：通常伴隨高交易量和強烈看漲情緒。

當前市場一個重要特徵是比特幣主導地位下降。歷史週期表明，當比特幣價格保持穩定或溫和漲，而其在加密總市值中佔比下降時，通常被視爲資金向山寨幣輪動的跡象，預示"山寨幣季"可能到來。

分析師指出，這一模式在2017年和2021年等歷史週期中均有體現。目前，山寨幣普遍表現活躍，交易量穩步上升，表明投資者可能正將資金分散配置到其他數字資產中，這源於多重因素：

1. 現貨ETF推出：爲機構資金提供合規入場通道，解鎖大量機構流動性。
2. Layer解決方案進步：提升了L1的擴展性和效率，降低交易成本，支持更多應用場景。
3. AI與區塊鏈結合、RWA代幣化發展、區塊鏈遊戲基礎設施完善等，爲山寨幣帶來新的價值敘事和應用前景。

雖然"迷你山寨季"持續時間還需觀察，但市場釋放的積極信號表明，投資者正重新擁抱風險，爲市場注入新的活力。