分析：比特幣現貨ETF若獲批，或將是歷史上規模最大的ETF

作者：Ben Strack, Blockworks

編譯：Felix, PANews

儘管比特幣現貨ETF進入美國市場的前景仍不確定，但行業觀察人士表示，如果獲得美國SEC批准，可能是有史以來規模最大的ETF之一。

比特幣現貨ETF可能會刺激投資者從灰度的比特幣信託(GBTC)、加拿大比特幣ETF和其他加密產品中瓜分數十億美元。

彭博資訊分析師James Seyffart在7月5日由The ETF Store總裁Nate Geraci主持的ETF Prime播客中表示，比特幣現貨ETF“可能是有史以來推出的規模最大的ETF之一”。

Seyffart表示，ProShares比特幣戰略ETF（BITO）是目前最成功的ETF之一。該基金於2021年10月推出，持有在芝加哥商品交易所(CME) 交易的比特幣期貨合約，在成立的頭兩天，管理的資產就增長到超過10億美元。

但CoinShares研究主管James Butterfill表示，實物支持的ETF比BITO滿足更多的盡調要求，因為它為基金發行人提供破產保護，並密切跟踪比特幣價格。因此有理由預計，對比特幣現貨ETF的需求將大幅增加，尤其是如果是由貝萊德這樣的資產管理巨頭推出的話。

Butterfill表示：“有相當多的客戶正在等待競爭對手率先涉足比特幣，以避免因成為炮灰而造成聲譽損失。如果貝萊德發行ETF，那麼可能會消除大量與加密貨幣相關的負面言論，這可能會產生早期投資流入量顯著高於Proshares在2021年的情況。”

**GBTC資產重組？ **

根據CoinShares數據，上週加密投資產品的資產達到370億美元，這是自2022年6月以來的最高水平。

在一個或多個比特幣現貨ETF 獲得批准後，這些資產可能會重新洗牌。

Seyffart表示：“這些加拿大ETF中有美國的資金。如果比特幣現貨ETF獲得批准，其他領域的美國資金可能會回流，更不用說Grayscale和GBTC了，資金同樣會向比特幣現貨ETF匯集”。

數據公司VettaFi的金融學家Dave Nadig在ETF Prime播客中表示，如果獲得批准，該信託基金的投資者可以尋求出售其GBTC股票，並將其重新投資於比特幣現貨ETF。

Dave Nadig表示：“有200億美元被困在一個完全崩潰的粉單信託基金GBTC中。我認為其中一半的資金會在兩週內出現在比特幣現貨ETF中”。

Geraci認為，比特幣現貨ETF最初會極大的激起人們的興趣，並指出推出後可能會“打破”BITO 等其他成功ETF先前創下的交易高點。

Geraci表示：“這裡有很多被壓抑的需求，使得財務顧問甚至機構投資者可以通過傳統的金融服務渠道獲取比特幣，ETF將成為傳統金融世界和加密貨幣之間的橋樑。”

納斯達克2022年4月的一項調查發現，如果美國提供現貨比特幣ETF，72%的財務顧問有可能將客戶資產投資於加密貨幣。

根據Bitwise和VettaFi 1月份的一份報告，32%的金融專業人士將“缺乏ETF和共同基金等易於獲得的投資工具”視為配置加密貨幣的障礙。

**一次性全部批准？哪家能成為最大贏家？ **

Seyffart指出，目前有8個活躍的比特幣現貨ETF申請。此外，播客參與者指出Global X、First Trust和Charles Schwab等其他公司也可能希望推出自己的比特幣現貨ETF。

Seyffart表示，美國SEC應該同時批准這些申請，但指出讓貝萊德首先推出將是“非常糟糕的決定”。

Nadig表示，如果多個比特幣現貨ETF能夠同時上市，申請方的品牌、資本市場深度和機構數量等因素可能至關重要。

例如，Nadig提出了一個設想，即BlackRock、Valkyrie和Bitwise在同一天推出。那麼哪一家能夠在前四天內獲得最大交易量？ Nadig認為會是貝萊德，因為貝萊德有這些深厚背景關係。

但Butterfill表示，如果預期的比特幣現貨ETF大量發行，可能會“削弱”每隻比特幣現貨ETF的資產吸引潛力。

Nadig表示，比特幣現貨ETF上市後，包括納斯達克、紐約證券交易所或芝加哥期權交易所等在內的交易所，可能比該基金的發行方獲得更多的收益。因為交易所主要根據交易量而不是資產來獲得報酬，因此，即使這只基金推出後只有10億美元，對於交易所而言，仍然可能是有史以來交易量最大的ETF之一。