簡析Lybra Finance存在的問題及解決方法

2023-09-20 08:49:45

作者：0xLoki，新火科技來源：X（原推特）@Loki_Zeng

eUSD的本質是機會成本~7%-mint APY；票面利率~5.5%的債券，天然向上脫錨。而peUSD是固定借貸成本為~1.5%的，根據供需向上向下脫錨都很有可能。 v（一般向下的機率大一些)
v1-eUSD的處理、v2 TVL遷移、DLP限制都做得不平滑，每一個環節都會導致TVL流失
把DLP要求從5%降低到2.5%是徹底的敗筆。本意是減緩TVL的流失，但事實上用戶本身只有兩類：5%和0%，降低到2.5%以後可能有0%的用戶會增加，但5%的用戶砸盤傾向是更大的

以上問題本質上都是經濟問題，可以用經濟手段來解決，例如最粗暴的一種方式消除套利空間：

1）消除所有套利空間。允許協議自身質押$LBR 按照零息鑄造eUSD，無限鑄幣將eUSD價格控制在目標區間上沿。兌換的USDC/3Crv在目標區間下沿著無限托底peUSD

2）peUSD引TRFM和DSR，以利率調整供需

3）協議套利盈餘組成DLP作為公共商品供eUSD mint（一些第三方協議也在做DLP租賃的事情）

DLP比例對mint pool有加速作用而非決定有無。

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