了解Zest：Blast 上100% 資本效率的穩定幣

如何更好地吸引、利用Blast 鏈上目前超過十億美元的流動性，成為了所有crypto 世界有野心的開發團隊必須要思考的一個問題，而Zest 便給出了他們的解決答案。

撰文：Go2Mars Research

前言

隨著Blast 宣布測試網路上線，50% 的空頭分發給開發者後，生態會不可避免地面臨資金流動性優化的問題。現有的穩定幣Case 中，在典型的150% 抵押率下，用戶需要價值超過150 美元的抵押品來購買100 美元的穩定幣，剩下50 美元未充分利用。這種模式代表了嚴重的低效率。

如何更好地吸引、利用blast 鏈上目前超過十億美金的流動性，成為了所有crypto 世界有野心的開發團隊必須要思考的一個問題，而Zest 便給出了他們的解決答案。

Zest 介紹

與其他鏈上不同的是，Blast 上充足的流動性交給開發者的是一個新的命題——「如何最大化資本效率」，或者再簡化一點，那就是怎麼幫助用戶更好的上槓桿。

針對這個命題，zest 給出的答案是將殖利率與波動性分解，實現100% 資本利用效率的穩定幣。

專案核心機制

Blast 的創新設計之一就是所有Blast 網路上的ETH 都具有原生效益，在此之上，協定層可以進行各種各樣的操作，例如LSDFi。

當用戶在Zest 中質押價值$150 的Blast_ETH 後，可以獲得價值$100 的zUSD，以及$50 的Leveraged Blast_ETH。 Blast_ETH 的殖利率由zUSD 繼承，波動性由Leveraged Blast_ETH 繼承。具體過程可由以下公式描述

$$1BlastETH=kzUSD+1*lBETHk$$

上式中，1 個Blast_ETH 可以鑄造k 個zUSD 和1 個lBETH_k。當ETH 價格跌至$k 時，lBETH_k 面臨清算。上線後考慮到不同用戶的風險偏好，協議會引入多元化的k 值。

透過對波動率和收益率的分解，Zest 協議可以同時滿足兩類用戶的需要

風險厭惡、追求farming 收益用戶

由於Blast_ETH 的所有波動都被Leveraged Blast_ETH 吸收，zUSD 具有無風險的槓桿收益。

假設K=1000，ETH 價格從1800 漲到了3000，Blast_ETH 的APR 為4.5%,那麼有zUSD Stake APR=(3000**4.5%)/(1000**0.5)=*27% *, 六倍於原生APR(27%/4.5%)

槓桿使用者

同樣假設ETH 價格從1300 漲到了3000，K=1000，那麼IBETH 的價值就會從(1300-1000) 增加到(3000-1000)，實現接近7 倍的收益。

在代幣側Zest 還未推出具體設計，這部分留待後續討論。

總結

由於Blast 流動性充裕的特殊性，上述的協議能夠更好的聚焦在自身的產品機制和經濟模型設計之上，來實現更高的槓桿，更高的資本利用效率。因此我們能夠在上面看到更多優秀的設計。