英國：數字資產質押不屬於集體投資計劃

負責財政和經濟政策的英國財政部已修改金融法律，以澄清數字資產質押不屬於集體投資計劃，從而允許權益證明區塊鏈暫時避免與該標籤相關的更繁瑣的監管要求。

在1月8日的一項命令中，財政部修改了與集團投資有關的2000年金融服務和市場法案（FSMA）的一節，補充說“符合資格的加密資產質押安排不構成集體投資方案。”

它還澄清了“合格的加密資產質押”的含義是在區塊鏈驗證中使用合格的加密資產...或其他類似技術。

在區塊鏈的背景下，“質押”是指數字資產持有者鎖定其資產的一部分，以幫助驗證交易並保護區塊鏈網絡的過程。使用權益證明協議的區塊鏈（如以太坊和Solana）允許用戶質押其本地代幣以換取獎勵，通常以額外代幣的形式。

在英國，以前對於此類權益證明協議是否可以被歸類為“集體投資計劃”，從而受到更嚴格的監管要求，存在一定程度的歧義。

根據《金融服務與市場法》（FSMA），英國將“集體投資方案”定義為一種安排，使多個投資者彙集資金，參與者沒有日常控制，方案作為整體管理資產，利潤或收益由投資者共享。這包括交易所交易基金（ETF）和投資基金等產品。

由於此類產品被認為風險較高，因此受到該國金融部門監管機構金融行為監管局（FCA）的更嚴格監管。

具體而言，英國金融行為監管局要求集體投資計劃在面向零售投資者營銷之前必須獲得授權或認可，要求清晰披露投資風險和費用，並執行嚴格的運營和報告標準，以確保投資者保護和市場完整性。

英國財政部週三的澄清意味著權益證明（PoS）區塊鏈協議及其用戶可以鬆一口氣，因為他們將不被迫履行這些義務-至少目前是如此。

更新後的法律將於1月31日生效。

質押者們歡呼

對此更新的反應迅速且積極，來自某些感興趣的行業參與者。

以太坊軟件開發公司ConsenSys的律師兼全球監管事務總監比爾·休斯（Bill Hughes）對這一澄清表示歡迎，他認為這對英國行業邁出了一步，強調英國的法律傳統上以嚴厲的方式規範集體投資計劃，這可能會抑制增長。

“這是一個很好的發展，因為對集體投資計劃的管理和推廣受到嚴格監管，”休斯1月9日在X上發表了帖子。

“區塊鏈的工作方式不是一種投資計劃。它是網絡安全，”他補充道。

此舉還與英國在促進數字資產領域創新以及試圖維持適當的消費者和投資者保護監管的更廣泛戰略一致。或許，這也預示著英國邁向長期議論已久的數字資產全面監管體制的第一步。

英國在數字資產框架方面的進展

去年，英國政府承諾在2025年初前制定一份數字資產監管框架草案。

據彭博社報道，英國財政部經濟祕書圖利普·西迪克(Tulip Siddiq)在11月份的倫敦Tokenization Summit上發表講話，確認新規則將包括質押服務、穩定幣和數字資產等內容。

Siddiq還指出政府有意澄清質押規則，並同意當地數字資產評論員的觀點，不將質押視為集體投資計劃。

“對我來說，讓質押服務接受這種對待是沒有意義的，”Siddiq當時說。“政府打算相應地消除這種法律不確定性。”

在已經履行了她承諾的這一部分之後，英國可能不久就會跟進財政部長的其餘數字資產監管承諾。

2024年12月，FCA發佈了一份關於加密資產未來市場濫用制度（MARC）和數字資產准入與披露制度（A&D）的討論文件，將其描述為“改善加密市場的完整性和清潔度，幫助人們做出知情的金融決策”至關重要。

A＆D制度的一個關鍵特點是，禁止公開發行數字資產，只有兩個例外，要麼通過受監管的數字資產交易所，要麼通過合格投資者。這將使交易所負責對發行進行足夠的盡職調查，並擁有拒絕交易列表的流程。

FCA還提議，某些公司（如授權的數字資產交易平臺）“彼此共享信息，以幫助阻止涉嫌市場操縱。這將減少欺詐行為並促進該行業的良好實踐。”

監管機構表示，這些提議旨在改善監管透明度，以便為企業和消費者制定明確和一致的“遊戲規則”，並實施控制和流程，營造“公平和有序”的交易環境，減少洗錢和欺詐風險。

目前，英國的數字資產監管僅限於反洗錢（AML）和營銷規定。然而，根據對英國金融行為監管局（FCA）12月討論文件的反饋，英國可能很快會推出更全面的行為框架。

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