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## [TL；DR]: 
过去一年里 Meme、AI 发展火爆，但整体而言，仍旧是 BTC 占据并巩固了主导地位。

AI 承接了 2023 年的热度，在 2024 年再度成为关注焦点，而可以预见的是，AI Agent 赛道将在 2025 年发挥更多意想不到的出色表现。

随着监管环境的逐步清晰，以及机构投资者的涌入 DeFi、AI、稳定币等领域将在 2025 年迎来新的发展机遇，同时新兴公链的竞争与多链生态的构建也将为市场带来更多的活力和可能性。

## 引言
2024 年，加密货币市场经历了一场前所未有的变革。从比特币 ETF 的批准到 Memecoin 的爆红，再到 AI 与区块链的融合的多轮叙事升级，每一个事件都推动了加密市场的创新和应用。

本文将为您详细回顾这些热门叙事，并探讨它们如何塑造 2025 年的未来。

## 比特币 ETF 的批准与币价突破 10 万美元
2024 年 1 月，美国证券交易委员会（SEC）历史性地批准了 11 只现货比特币 ETF 上市交易，这一举措标志着加密货币投资新时代的开启，带动了中国香港、巴西、澳大利亚等地加密 ETF 的获批进度。根据 coinglass 的数据，截至 12 月 31 日，美国现货比特币 ETF 的持仓规模已突破 1,095 亿美元，吸金能力显著。
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图 1 来源：CoinMarketCap
 
现货 ETF 的推出不仅为投资者提供了新的交易工具，还显著提升了比特币在今年第四次减半后作为一种资产的认可度和流动性，尤其是 MicroStrategy 等公司大量<a href="/zh/crypto/buy/bitcoin-btc" target="_blank" class="blog_inner_link">购买比特币</a>，进一步推动比特币在年底涨至 10 万美元大关。

与此同时，以太坊的现货 ETF 也于 7 月下旬获批，尽管推出后投资者反响平平，但临近年末，持续净流入资金量开始占据上峰，有望在 2025 年获得积极的价格反馈。
 
## Memecoin 的爆红与文化输出
Memecoin 在 2024 年成为加密货币市场的一大亮点，其平均年回报率高达 201%，远超市场平均水平的 128%。
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图 2 来源：PANews
 
Memecoin 的流行背后离不开技术支持和社区驱动。Solana 以其高性能和低成本优势成为 Memecoin 项目的首选平台，吸引了 89%的新项目落地。Pump.fun、Truth Terminal 等工具的推出进一步降低了 Memecoin 的发行门槛，使得更多人能够参与到这一潮流中来。
 
## AI 与区块链的深度融合
AI 承接了 2023 年的热度，在 2024 年再度成为关注焦点，而可以预见的是，AI Agent 赛道将在 2025 年发挥更多意想不到的出色表现。

从 AI 算力、数据项目 Render、io.net，到 AI 应用于各 DeFi、预测市场等，再到使用 AI 发行 Meme 如 GOAT，以及如今盛行的以 Virtuals、ai16z 为代表的 AI Agent 热潮，展现了 AI 在加密货币领域的巨大广度和空间。
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图 3 来源：Galaxy
 
比如 TURBO、GOAT 通过结合 Memecoin 文化和 AI 技术，引领了 AI Meme 的新赛道，而 Virtuals Protocol 则基于 Base 链成为流行的 AI 工厂，可以为不同的虚拟世界制造各种 AI 角色，至今诞生了 LUNAI、AIXBT、G.A.M.E.等多个知名 AI Agent 单体应用。
 
##  DeFi 的强劲复兴与范式创新
尽管在上一轮周期中遭受了重大打击，但 DeFi 在 2024 年下半年实现了高速复兴。随着监管环境的逐步清晰和机构投资者的涌入，尤其是持加密友好态度的特朗普当选后，DeFi 市场迎来了新的发展机遇，比如以 <a href="/zh/price/uniswap-uni" target="_blank" class="blog_inner_link">Uniswap</a> 和 <a href="/zh/price/aave-aave" target="_blank" class="blog_inner_link">AAVE</a> 为代表的蓝筹级 DeFi 项目在 2024 年表现突出，吸引了大量资金流入。
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图 4 来源：Web3Caff
 
同时，流动性（再）质押、RWA、预测市场、意图交易等深度 DeFi 项目也在不断涌现。这些项目不仅继承了传统 DeFi 的优点，还通过创新进一步提升了用户体验和资产安全性。例如，一些项目开始采用账户抽象技术来简化入门流程，提高用户友好度。
 
## 稳定币的崛起与支付创新
稳定币在 2024 年总市值增长了 48%，达到 1,970 亿美元。随着稳定币在支付领域的广泛应用，其市场地位进一步巩固。尤其是 Stripe 等支付公司纷纷布局稳定币基础设施，提高了数字支付和汇款的利用率。
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图 5 来源：CoinMarketCap
 
同时，一些创新性的稳定币项目也开始崭露头角。例如，Usual 类稳定币以中短期美国国债为底层资产，通过协议代币与收益方式的创新吸引了大量投资者关注。另一个稳定币协议 Ethena，通过创新的 Delta 中心策略和保险基金形式占据了 DeFi 创新风口，这种新型的合成美元的协议为加密货币市场的进一步发展奠定了基础。

值得期待的是，美国候任总统特朗普计划为稳定币发行机构制定更加清晰的监管框架，允许其直接接入美联储支付系统，并希望通过稳定币技术优化国际贸易支付。这一系列政策将进一步提升稳定币的地位，加速传统金融与加密货币的深度融合。
 
## 监管环境改善
2024 年以美国 SEC 批准比特币现货 ETF 为起点，全球范围内对加密货币的监管环境得到了显著改善。各国政府和监管机构纷纷出台相关政策，以规范市场秩序并保护投资者利益。

在欧美地区，今年美国《21 世纪金融创新与技术法案》（FIT21）、欧洲加密资产市场法规（MiCA）的通过为加密货币行业提供了更清晰的监管框架，俄罗斯的加密挖矿法规生效；在亚洲地区，中国香港推出了稳定币沙盒和稳定币法案，越南政府发布了《国家区块链发展战略》。

此外，中东北非以及美洲，阿联酋、卡塔尔和阿根廷在加密货币监管方面也展现了积极的政策创新。
据不完全统计，2024 年全球有超过 30 个国家和地区出台了加密货币监管政策。
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图 6 来源：coin.dance
 
更为瞩目的则是 2025 年特朗普许诺的建立国家战略比特币储备、废除 SEC 在 2022 年发布的会计公告 SAB 121 等，我们对此保持乐观期待。
 
## 机构投资者的涌入
2024 年，机构投资者对加密货币市场的兴趣显著增强。他们纷纷将资金投入到比特币、以太坊等主流加密货币以及 DeFi、NFT 等新兴领域。
据市场研究机构统计，2024 年机构投资者在加密货币市场的投资额增长了数倍。

MicroStrategy、Grayscale、BlackRock 等机构投资者在加密货币市场取得了显著收益，尤其是 MicroStratey 通过发行可转换债券、可转换优先票据、高级担保债券等债务工具来筹集资金购买比特币，这种“股币债飞轮”策略被视为一种自我实现的反馈循环，即公司购买比特币推动<a href="/zh/price/bitcoin-btc" target="_blank" class="blog_inner_link">比特币价格</a>上涨，进而推动公司股价上涨，从而使公司能够筹集更多资金购买更多比特币，并由此引发了其它上市公司仿效。
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图 7 来源：Investing.com 
 
## NFT、链游、元宇宙的缓慢复苏
NFT（非同质化代币）作为数字艺术品和收藏品的代表，在 2024 年与链游、元宇宙、AI 等概念实现了深度融合。这种融合不仅丰富了 NFT 的应用场景，也推动了元宇宙生态的发展。
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图 8 来源：THE BLOCK 
 
今年底，知名 NFT 龙头 Pudgy Penguins 大规模空投代币 PENGU，带动了 NFT 一波热潮，市场纷纷预测明年将有更多的 NFT 发行代币，市场热情或将就此点燃。

但是与上轮 2021 年牛市数据相比，NFT、链游、元宇宙市场的复苏仍然是缓慢的，我们期待在 2025 年能迎来更多有趣好玩的创新产品或技术。
 
## 小结
回顾 2024 年加密货币市场的热门叙事，我们不难发现其背后隐藏着巨大的潜力和机遇，从比特币与以太坊的现货 ETF 的获批到 Memecoin 的狂欢，从 AI 叙事的多层升级到 DeFi 的强劲复兴，每一个热门叙事都见证了加密货币市场的蓬勃发展与不断创新。

而展望 2025 年我们有理由相信，加密货币市场将继续保持蓬勃发展的态势。随着监管环境的逐步清晰和机构投资者的涌入 DeFi、AI、稳定币等领域将迎来新的发展机遇，同时新兴公链的竞争与多链生态的构建也将为市场带来更多的活力和可能性。

在这个过程中，我们期待看到更多创新项目的涌现和优秀企业的成长。同时我们也希望监管机构能够继续完善相关法律法规为市场的健康发展提供有力保障，并积极探索各类挑战和风险的应对策略，让我们携手共进迎接加密货币市场的美好未来。



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  <div>作者：**Charle Y.**，Gate.io研究员
  <div class="info-tips">\*本文仅代表作者观点，不构成任何交易建议。投资有风险，决策需谨慎。
  <div>\*本文内容为原创，版权为Gate.io所有，如需转载请注明作者和出处，否则将追究法律责任。
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本文旨在全面回顾 2024 年加密货币市场的热门叙事概念，探讨这些趋势在 2025 年的发展机遇，并解读背后的市场逻辑。

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