Перевести на русский

Недавно на рынке наблюдается всплеск активности по Restaking, с запуском многих протоколов стейкинга. Общая заблокированная сумма (TVL) жидких токенов Restaked (LRT) также показала значительный рост, достигнув уровня в 1,5 миллиарда долларов. Взаимосвязь между LRT и Restaking, их преимущества и риски, а также протоколы LRT, доступные на рынке, - все это темы, достойные глубокого изучения.

Источник данных:ДЮНА

Фон

Restaking это повторное стекинг активов после первоначального стекинга. Эта стратегия в основном основана на системе безопасности Ethereum и направлена на повышение эффективности использования капитала в целой экосистеме криптовалют. Через Restaking стейкеры не только поддерживают безопасность сети, но также предоставляют услуги валидации для нескольких сетей одновременно, тем самым зарабатывая дополнительные вознаграждения, что очень выгодно для увеличения доходности активов. Короче говоря, Restaking открывает новый способ заработка для стейкеров, укрепляя при этом безопасность и стабильность нескольких сетей.

В то же время, одной из основных проблем, с которыми сталкивается Restaking, является ликвидность. Подобно стейкингу PoS, после Restaking активы «закрепляются» в узлах, тем самым теряя ликвидность. Для решения этой проблемы были введены Liquid Restaked Tokens (LRT). LRT - это синтетический токен, выпущенный для Restaked ETH, ETHx или других LST. Он не только решает вышеупомянутую проблему, но также обеспечивает легкий доступ к Restaking и DeFi.

По сравнению с LST, LRT технически и экономически более сложен. Для LST все базовые токены стейкуются только для одной цели, которая заключается в обеспечении безопасности цепочки PoS. Однако для LRT будут существовать несколько AVS (Active Validation Services), т.е. приложения и сети, использующие Restaking для обеспечения безопасности, которые требуют выбора для Restaking, что приводит к выделению различных дополнительных вознаграждений различных типов.

Поэтому отношения между LRT и Restaking можно свести к следующему: LRT — это синтетический токен, разработанный для решения проблемы ликвидности в Restaking, позволяющий заложенным активам обеспечивать поддержку безопасности для нескольких сервисов и приносящий стейкерам дополнительные награды и доходы.

Концепция

Liquid Restaking Token (LRT) - новый инструмент ликвидности на криптовалютном рынке, направленный на улучшение эффективности капитала. В традиционных активностях по добыче ликвидности пользователи вносят свои криптовалютные активы в ликвидностные пулы, чтобы заработать награды, но эти активы обычно не могут быть использованы во время периода стейкинга. LRT позволяет пользователям стейкать активы, которые уже застейканы, тем самым достигая более высокой эффективности капитала и увеличивая ликвидность и гибкость активов.

Преимущества

1. Повышение Капиталовложений: Через механизм Restaking пользователи могут дополнительно участвовать в других проектах стейкинга или кредитных операциях, не выводя свои оригинальные заложенные активы. Это позволяет пользователям обеспечить безопасность, не используя непосредственно собственные токены. Заложенный ETH одновременно обеспечивает безопасность сети Ethereum и услуги активной валидации (AVS), тем самым повышая эффективность капитала.
2. Максимизация доходности: LRT позволяет пользователям получать множественные доходы от одного и того же актива. Держатели могут получать вознаграждения за валидацию действий, поддерживающих несколько сервисов, без необходимости дополнительных средств. Это не только повышает эффективность их капитала, но и увеличивает вознаграждения, связанные с валидационными услугами. Основные вознаграждения включают в себя вознаграждения за стейкинг ETH, вознаграждения за рестейкинг AVS и дополнительные вознаграждения за использование LRT.
3. Увеличенная ликвидность: LRT протокол решает проблемы ликвидности путем повторного стейкинга депонированного ETH на различных операторах, стандартизации наград и распределения рисков, а также предоставления токенизированных представлений ETH и наград, представляющих их повторный стейкинг. Это позволяет пользователям дополнительно использовать эти токены в других протоколах DeFi для получения дополнительных выгод. Внедрение этого механизма помогает увеличить рыночную ликвидность, делая активы более активными, и способствует процветанию всей криптовалютной экосистемы.

Риски

1. Увеличенная сложность: Перестановка вводит сложность, которую инвесторы должны понимать и управлять. Они должны освоить не только основные механизмы стейкинга и вознаграждения, но и уметь эффективно переставлять активы по различным сетям для максимизации доходов. Это может быть вызовом для новичков. Кроме того, внедрение LRT включает выбор и оценку нескольких различных AVS, а также способы распределения стейкнутых активов между ними для достижения оптимизированной структуры вознаграждения.
2. Риски смарт-контрактов: Реализация LRT основана на взаимодействии нескольких уровней смарт-контрактов. Каждый дополнительный уровень смарт-контрактов теоретически вводит новые уязвимости или дефекты безопасности, которые могут привести к краже или потере активов. Сложность и взаимодействие смарт-контрактов делают комплексную проверку и верификацию более сложными, увеличивая технические риски, с которыми сталкиваются инвесторы.
3. Риски ликвидности: Хотя LRT стремится улучшить ликвидность, предоставляя представительные токены для переставленных активов, ликвидность этих активов все равно может быть серьезно затронута в условиях экстремального рынка, таких как резкие колебания или паническая продажа. Большинство протоколов LRT легко входят, но трудно выходят. В этих ситуациях переставленные активы могут быть трудно конвертированы в ликвидность быстро, что увеличивает риск ликвидации.
4. Риски управления: Из-за технической и экономической сложности протоколов LRT их структуры управления и процессы принятия решений относительно сложны. Эта сложность может привести к неэффективному управлению или позволить малочисленным интересным группам манипулировать решениями протокола в личных целях, тем самым нанося ущерб интересам большинства держателей. Более того, необходимость выбора рестейкинга для нескольких AVS дополнительно увеличивает сложность и трудность управления, что потенциально может привести к непрозрачным решениям в области управления и повышению барьеров для участия.

В заключение, как финансовая инновация, LRT обеспечивает более высокую капитальную эффективность и увеличенный потенциал доходности, но также включает в себя повышенные риски и сложность управления. Прежде чем принять участие, инвесторам необходимо тщательно оценить свою толерантность к риску и инвестиционные стратегии, чтобы обеспечить полное понимание соответствующих механизмов и потенциальных рисков.

Инвентаризация проектов:

1. Eigenlayer: Ведущий проект, построенный на Ethereum, представляет новый примитив в крипто-экономической безопасности, называемый restaking. Этот примитив позволяет повторно использовать ETH на уровне консенсуса. Пользователи, у которых есть стейкнутые ETH или используют LST для стейкинга ETH, могут выбрать присоединиться к смарт-контракту EigenLayer для повторного стейкинга своих ETH или LST, расширяя крипто-экономическую безопасность до других приложений в сети, чтобы заработать дополнительные награды.
2. Kelp DAO: Платформа стейкинга с ликвидностью мультичейн, инициированная бывшими членами команды Stader Labs, в настоящее время сосредоточена на создании решения LRT, называемого rsETH на EigenLayer, чтобы обеспечить ликвидность для неликвидных активов, размещенных на EigenLayer и других платформах рестейкинга. В настоящее время DAO Kelp не взимает комиссии за депозиты LST. Это означает, что пользователи могут свободно вносить ETHx, sfrxETH и stETH на приложение Kelp без уплаты комиссий.
3. Restake Finance: Первый протокол, запускающий модульное ликвидное стейкинг на EigenLayer, предлагая децентрализованный метод повторного стейкинга доходов, позволяющий пользователям зарабатывать награды за стейкинг Ethereum и внутренние награды EigenLayer без блокировки активов или поддержки стейкинговой инфраструктуры. Restake Finance будет поддерживаться Restake Finance DAO, обеспечивая сохранение проекта в его децентрализованной природе и соответствие интересам заинтересованных лиц. DAO будет управляться токеном RSTK, основная цель которого - создание ценности для держателей токенов через управление и генерацию доходов.
4. Протокол Renzo: Первый нативный протокол restaking, запущенный на главной сети EigenLayer. Он предоставляет интерфейс для restaking на EigenLayer, устраняя технические барьеры, распределение ресурсов и управление рисками. Он также создает новые примитивы и конструктивные соображения для приложений AVS, способствуя открытому инновационному процессу и гибкому созданию открытых распределенных систем.
5. Puffer Finance: Первый протокол стейкинга собственной ликвидности на Eigenlayer, делающий стейкинг собственной ликвидности на EigenLayer более доступным. Это позволяет любому запускать валидатор Ethereum PoS, увеличивая свои награды. Стейкеры и операторы узлов совместно создают эффект маховика, ускоряя темп роста Puffer за пределы традиционных протоколов стейкинга ликвидности. Однако, чтобы гарантировать, что Puffer никогда не станет угрозой для доверия Ethereum, порог всплеска устанавливает верхний предел Puffer до 22% от набора валидаторов.
6. etherFi: Децентрализованный, некастодиальный протокол делегирования стейкинга с ликвидными деривативными токенами стейкинга. Заметной особенностью ether.fi является то, что стейкеры контролируют свои приватные ключи. Механизм ether.fi также позволяет создание рынка узловых сервисов, где стейкеры и операторы узлов могут регистрировать узлы для предоставления инфраструктурных услуг, а доход от этих услуг делится между стейкерами и операторами узлов.
7. Сеть Swell: Некастодиальный протокол стейкинга, который представляет rswETH. С помощью Swell пользователи могут получать пассивный доход, стейкая или рестейкая ETH для получения вознаграждений блокчейна и восстановленных вознаграждений AVS. Взамен пользователи могут получать прибыльные токены ликвидности (LST или LRT) для удержания или участия в более широкой экосистеме DeFi.
8. Stakestone: Полноценный протокол LST, направленный на обеспечение нативных стейкинг-наград и ликвидности для L2 в децентрализованной манере. Благодаря своей высокомасштабируемой архитектуре StakeStone не только поддерживает ведущие стейкинг-пулы, но также совместим с предстоящими перестейкингами. Он также устанавливает многоцепевой рынок ликвидности на основе STONE. StakeStone является первым децентрализованным решением по жидкому стейкингу благодаря инновационному механизму под названием OPAP. В отличие от традиционных методов, основанных на MPC-кошельках, StakeStone предлагает полностью прозрачные базовые активы и доходы. Кроме того, OPAP позволяет оптимизировать базовые активы STONE, обеспечивая автоматическое и без усилий получение оптимизированных стейкинг-наград владельцами STONE.
9. Вавилон: «Собственный уровень для экосистемы BTC», Вавилон фундаментально меняет способ расширения Bitcoin, извлекая безопасность из цепочки Bitcoin и передавая ее различным цепям PoS. Вавилон разрабатывает протокол стейкинга Bitcoin, который позволяет держателям Bitcoin ставить свои BTC на цепях PoS и получать награды за стейкинг (и рестейкинг), чтобы обеспечить безопасность цепей PoS, приложений и цепей приложений. В отличие от существующих методов, инновационный протокол Вавилона устраняет необходимость в мостах, обертках, привязках или управлении стейками Bitcoin.
10. Пикассо: Направленный на внедрение концепции Restaking в блокчейн Solana, Picasso позволяет стейкерам повторно использовать свои активы для Restaking на Solana и других сетях с помощью метода ликвидного Restaking, аналогичного EigenLayer, для получения дополнительного дохода. Протокол особенно подчеркивает использование крипто-экономической безопасности для обеспечения дополнительных гарантий для различных децентрализованных приложений и сервисов. Таким образом, Picasso не только увеличивает ликвидность активов, но и способствует общей безопасности и стабильности сети за счет общих механизмов безопасности.

Эти проекты демонстрируют разнообразие и инновации в области LRT, указывая на потенциал и направление развития рынка рестейкинга. При выборе участия в этих проектах рекомендуется провести детальное исследование их характеристик, рисков и потенциальной доходности, чтобы принять обоснованные инвестиционные решения.

Вывод

Введение LRT является инновационным скачком в области стейкинга криптовалюты. Разблокировав ликвидность стейкнутых активов, LRT позволяет использовать эти активы для последующего стейкинга по различным сетям и сервисам для получения дополнительного дохода, тем самым повышая эффективность капитала и потенциальные доходы.

Однако, как и все новации, LRT также сопряжено с рисками, включая увеличение технической сложности, потенциальные уязвимости безопасности в смарт-контрактах и воздействие рыночных флуктуаций. Перед участием инвесторы должны тщательно понимать эти риски и разрабатывать соответствующие стратегии управления рисками, чтобы обеспечить эффективный контроль потенциальных потерь при стремлении к прибыли.

Отказ от ответственности：

1. Эта статья перепечатана из [GateChainfeeds]. Пересылка оригинального заголовка ‘流动性再质押代币（LRT）：исследование возможностей и вызовов, принесенных Restaking’. Все авторские права принадлежат оригинальному автору [HAMSTER]Если есть возражения по поводу этой репродукции, пожалуйста, свяжитесь с Gate Learnкомандой, и они оперативно разберутся с этим.
2. Отказ от ответственности: Взгляды и мнения, выраженные в этой статье, являются исключительно мнениями автора и не являются инвестиционными советами.
3. Переводы статьи на другие языки выполняются командой Gate Learn. Если не указано иное, копирование, распространение или плагиат переведенных статей запрещены.