通货膨胀担忧主导，国债交易员进入假期缩短的一周

美国的债券交易员们走进一个缩短的假期交易周，已经被通胀焦虑所困扰，因为新的经济数据威胁着进一步拉长收益率。

根据彭博社的报道，压力正在加大，因为唐纳德·特朗普总统上周推动了他税负沉重的立法方案通过众议院，这导致长期国债收益率飙升。

但在周五，特朗普发布消息称他将对自欧盟进口的商品征收50%的关税，稳定感随之消失，这导致收益率再次下降，暴露出市场仍然是多么脆弱。

影响是立竿见影的。30年期国债收益率下降3个基点至5.031%，10年期下降4个基点至4.509%，而2年期略微下滑至3.993%。

在债券市场，这种波动是交易员无法忽视的——尤其是当它是由于白宫社交媒体的帖子引起时。特朗普的解释是：“欧盟一直很难打交道，”他在Truth Social上写道，并补充说贸易谈判“毫无进展。”

特朗普的关税使市场动荡，苹果受到拖累

当特朗普将苹果公司扔进混战时，事情变得更加复杂，他发布消息称该公司将被要求对在美国以外制造的iPhone支付25%的关税。股票暴跌，再一次，债券交易员们纷纷寻求安全。国债价格因此上涨，收益率在这一周内第二次下降，而这一周已经见证了创纪录的波动。

彼得·布克瓦，布里克利金融集团的首席投资官，针对政府的强硬经济策略发表了看法，他写道：“资本主义在被置于自由状态时运作最好，因为企业和消费者可以自由地以双方同意的价格交易商品和服务……不幸的是，我们不断偏离这一基本经济概念，采用了强制的自上而下的方法。”

在前一周的星期二，债券市场已经紧张不已，因为穆迪下调了美国的信用展望，原因是赤字不断膨胀以及债务服务成本上升。这个决定使得30年期收益率超过5.1%，这是自2023年以来未曾见过的水平，并推动10年期收益率超过4.5%。

但由于特朗普的关税公告引发的周末下跌凸显了市场对政治风险而非经济基本面的快速反应。

经济日历因通胀数据临近而繁忙

由于纪念日，市场周一休市，但这才是平静的结束。从周二开始，交易员将不得不处理一系列高影响力的报告，包括耐用品、新资本品、房价和消费者信心的新数据。

美联储首选的通胀指标——核心PCE——将在周五公布，此外还有密歇根大学的消费者信心调查，该调查已显示通胀预期达到几十年来未见的水平。

AlphaSimplex Group的首席策略师Kathryn Kaminski总结道：“今年固定收益的趋势真的很困难，因为收益率一直在波动。我们需要在许多方面获得更多的清晰度，包括通货膨胀。”

美联储官员也将在日历上频繁出现。来自明尼阿波利斯的Neel Kashkari和来自纽约的John Williams将在星期二发言。星期三，Tom Barkin (来自里士满)，Austan Goolsbee (来自芝加哥)，Mary Daly (来自旧金山)，Lorie Logan (来自达拉斯)，以及来自美联储委员会的Adriana Kugler都将发表公开讲话。Goolsbee将在星期四回归。

债券拍卖也在关注之中。周二将进行6周、13周和26周国债，以及两年期票据的拍卖。周三，财政部将提供17周国债、浮动利率票据和五年期票据。周四将以4周和8周国债以及七年期票据结束。

交易者几乎没有喘息的空间。在特朗普重新回到白宫、关税再度摆上桌面以及通胀数据将在本周末公布的情况下，国债市场再次火热。游戏中的每个人都在关注数字、关注动态，并试图预判接下来会发生什么。

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