货币政策、风险情绪是比特币价格的关键驱动因素

首页新闻* 传统金融市场因素，如利率和风险情绪，显著影响加密货币价格。

• 根据2024年7月的一份工作论文，比特币2022年价格下跌超过三分之二的原因是利率上升和货币政策收紧。
• 研究识别了四个主要的价格冲击来源：货币政策、传统风险溢价、加密特有风险以及加密采用的变化。
• 稳定币市场资本化在动荡时期作为市场向更安全资产移动的指标。
• 加密货币的长期趋势主要受更广泛经济因素的影响，而短期波动通常源于特定于加密的事件。 研究人员Austin Adams、Markus Ibert和Gordon Liao于2024年7月发布了一篇工作论文，分析影响加密货币价格的主要因素，重点关注比特币。该团队使用结构向量自回归(SVAR)模型，研究了每日价格波动，以了解加密货币如何对全球金融市场变化做出反应。

• 广告 - 研究报告指出，货币政策的变化——例如美国联邦储备委员会的加息——以及投资者风险偏好的变化是比特币价格变化的关键驱动因素。论文声称，2022年比特币价格下跌的三分之二以上是由于更高的利率和更严格的货币政策，而不是特定于加密行业的事件。

根据作者的说法，比特币在2023年的反弹更多是由降低的加密特定风险溢价驱动，而不是股市的积极趋势。该研究将加密价格波动的原因分为四类：货币政策冲击、传统风险溢价冲击、特定于加密风险认知的冲击，以及与需求或监管相关的采用冲击。

为了追踪投资者行为，本研究使用稳定币的总价值变化——这些加密货币与诸如美元等资产挂钩，被认为波动性较小。作者解释说，稳定币持有量的激增通常表明投资者正在转向更安全的资产，这类似于在经济不确定时期现金流入货币市场基金的情况。

该模型在真实市场事件中进行了测试，例如2020年COVID-19市场崩溃、加密货币交易所FTX的倒闭以及黑石集团比特币ETF的推出。论文发现，虽然短期价格波动受头条新闻和加密特定事件的驱动，但长期趋势仍与影响传统金融市场的因素密切相关。

结果表明，加密货币并未脱离更广泛的经济力量。“中央银行仍然在比特币上占据重要地位，” 报告指出，强调了货币政策与加密货币价格之间的强联系。研究结果还指出，随着这两个领域的联系日益紧密，监测加密货币与传统金融之间的冲击如何溢出变得更加重要。

作者们建议他们的框架可以帮助分析其他加密货币以及监管或情绪变化的影响。有关更详细的信息，完整的研究论文可以在《是什么驱动加密资产价格？》中找到。

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