RWA代币化市场在半年内增长超过3倍，突破3兆日元＝币安研究

私人信贷引领市场

大型加密资产（虚拟货币）交易所币安的研究部门在5日发布的月度市场分析中指出，代币化的现实资产（Real World Assets = RWA）市场正在快速扩张，过去一个月的市值增加了6.5%，超过了230亿美元（约3万3,000亿日元）。

! 来源：币安

仅在2025年上半年，市场规模就从年初的86亿美元（1兆2,347亿日元）达到超过230亿美元，记录了260%（3.5倍以上）的惊人增长。

在其中，代币化的私人信贷占据了约58%的市场份额，成为市场增长的主要推动力。私人信贷是指投资基金和机构投资者等非银行主体直接向企业和个人提供融资，具有灵活的条件和高收益的特点。

私人信贷市场在2008年全球金融危机后的银行合并和监管加强的背景下，近年来迅速扩张。根据国际货币基金组织（IMF）的数据，到2024年，该市场规模将达到约2.1万亿美元（约300万亿日元）。

推动代币化的私募信贷市场增长的是建立在以太坊的第二层扩展解决方案ZKSync Era上的“Tradable”。自2025年1月推出以来，Tradable已实现超过20亿美元（约2870亿日元）资产的链上化，作为传统金融（TradFi）与去中心化金融（DeFi）之间的桥梁，推动代币化的发展。

继私人信贷之后，RWA占据了市场34%的份额，主要是以代币化的美国国债。其他诸如黄金和房地产等资产的代币化也在不断推进。

RWA与DeFi协议的整合

代币化的RWA市场的增长也大大得益于与DeFi协议的整合。

例如，资产管理巨头黑石集团推出的代币化美国国债产品“BUIDL”（资产规模290亿美元，是全球最大的代币化国债基金），通过Euler Finance开启了首个直接DeFi整合，实现了在Euler平台上进行借贷的可能性。

此外，RWA 的代币化平台 Centrifuge 在 Solana 上推出了代币化美国国债基金 （JTRSY） “deJTRSY”，Securitize 与 Apollo Global Management 合作推出了“Apollo Diversified Credit Fund”。ACRED 代币是在 Solana 上引入的。

Centrifuge 和 Securitize 的努力是通过与 Solana 领先的 DeFi 借贷平台 Kamino Finance 的合作而实现的。

像deJTRSY和ACRED这样的代币将传统金融资产整合到DeFi生态系统中，为传统投资者提供新的流动性和收益机会。同时，这也有助于DeFi从一个自给自足的生态系统演变为一个更强大、与外部相连的金融系统。

币安研究总结道：“随着监管框架的明确，预计代币化的RWA市场将持续增长，主要行业参与者的进入将增加。”

监管进展与企业态度

币安研究提到，企业持有比特币的数量仍在继续快速增长。

目前，116家上市公司总共持有809,100 BTC，较一年前的312,200 BTC大幅增加。仅自4月初以来，就有超过25家公司公布了新的持有量，近10万BTC被新增。

币安指出，由于2025年会计规则的变化，使得虚拟货币可以以公允价值进行处理，且减值限制被取消，这使得企业持有BTC的吸引力增加。

此外，Binance观察到，随着比特币达到历史最高价（约112,000美元），企业在改善资产负债表和应对通货膨胀的同时，企业间出现了FOMO（错失恐惧）。

另一方面，美国的监管明确化正在推进，5月29日，美国证券交易委员会（SEC）发布了关于加密资产（虚拟货币）质押的新指导。虚拟货币创新委员会的质押政策负责人阿莉森·曼杰罗（Alison Mangiero）认为，这标志着“更合理监管的一步”。