比特币高涨引发山寨币轮动，老牌代币表现亮眼

近期，比特币价格持续突破新高，一度超过12.3万美元。在这一背景下，加密市场内部出现明显的资金流动迹象，一些此前较为沉寂的老牌大型山寨币开始活跃，涨幅甚至超过了比特币。

市场数据显示，在市值排名前20的加密资产中，一些资深的第一层（L1）山寨币表现突出，7天涨幅普遍达到两位数。其中，Stellar（XLM）以82%的周涨幅领先，位居市值第12位。其他表现优异的包括市值第10的ADA（涨幅近30%）、XRP（29%）和狗狗币（18%）。

同时，一些较新的山寨币也表现不俗。专注于去中心化交易所的L1项目Sei和合成美元协议Ethena的7天涨幅均超过30%。

研究报告指出，那些历经多个牛熊周期的老牌代币自今年1月以来的整体表现，甚至超越了当时备受关注的AI和DePIN概念代币。这种现象被解读为散户资金可能正在回流的早期信号，反映了散户的市场参与度和资金偏好，同时投资者也对具有创新叙事和高增长潜力的新兴项目保持关注。

山寨币的"BANANA ZONE 2.0"

市场观察者监测了TOTAL3图表，该图表追踪除比特币和以太坊外的加密货币总市值，能有效反映山寨币的整体动能。他们指出，TOTAL3图表正进入"香蕉区2.0"，这通常意味着在一段盘整期后，市场将迎来爆发性增长阶段。

有分析认为，即将到来的这波行情可能"更大、更快，并有真实世界用例和巨额资金支持"。这预示着山寨币市场可能不再仅仅是投机狂热，而是由基本面和机构资金驱动的更可持续增长。

"山寨季"的信号

根据山寨币季指数定义，当前100种山寨币中有75%在过去90天内表现优于比特币时，即正式进入"山寨币季"。目前，该指数为32/100，虽然距离75点的阈值尚远，但近期呈现积极上升趋势，暗示了早期轮动迹象。

山寨币季来临的关键信号包括：

1. 山寨币主导地位增强：过去山寨币季中，前100名山寨币总市值曾超过比特币总市值的130%。
2. 价格迅速上涨：2021年初，大型山寨币平均回报率达174%，远超比特币同期2%的增长。
3. FOMO情绪与散户狂热：通常伴随高交易量和强烈看涨情绪。

当前市场一个重要特征是比特币主导地位下降。历史周期表明，当比特币价格保持稳定或温和上涨，而其在加密总市值中占比下降时，通常被视为资金向山寨币轮动的迹象，预示"山寨币季"可能到来。

分析师指出，这一模式在2017年和2021年等历史周期中均有体现。目前，山寨币普遍表现活跃，交易量稳步上升，表明投资者可能正将资金分散配置到其他数字资产中，这源于多重因素：

1. 现货ETF推出：为机构资金提供合规入场通道，解锁大量机构流动性。
2. Layer 2解决方案进步：提升了L1的扩展性和效率，降低交易成本，支持更多应用场景。
3. AI与区块链结合、RWA代币化发展、区块链游戏基础设施完善等，为山寨币带来新的价值叙事和应用前景。

虽然"迷你山寨季"持续时间还需观察，但市场释放的积极信号表明，投资者正重新拥抱风险，为市场注入新的活力。