Balancer ha realizado muchas innovaciones en el desarrollo de DEX, pero carece de un sentido de presencia frente a la competencia de Uniswap y Curve. Según los datos de DeFiLlama, la liquidez de Balancer en DEX es superada solo por Uniswap, Curve y PancakeSwap, ocupando el cuarto lugar; el tablero compilado por el cofundador de Dune muestra que el volumen de transacciones de Balancer en junio de este año también es superado solo por Uniswap, Curve , y PancakeSwap PancakeSwap, Curve, DODO, ocuparon el quinto lugar.
En el desarrollo de LSD, Balancer también ocupa un buen mercado.Entre los cinco principales grupos de liquidez en Balancer Ethereum, los cuatro grupos de liquidez wstETH/WETH, rETH/WETH, wstETH/sfrxETH/rETH y R/DAI pertenecen a LSD o LSDFi. A continuación, PANews hará un balance de las innovaciones de Balancer.
Grupo mejorado: use liquidez inactiva para la minería
Balancer cooperará con Aave para lanzar Boosted Pools a fines de 2021, que pueden usar la liquidez inactiva para la minería de liquidez en protocolos como Aave. En el uso real, el grupo mejorado generalmente solo reserva el 20% o incluso menos de la liquidez total para las transacciones, y el resto de los fondos se colocan en acuerdos de préstamo como Aave y Morpho para obtener ingresos adicionales. Por ejemplo, los proveedores de liquidez en el grupo USD Balancer Boosted Aave V3 compuesto por monedas estables DAI, USDT y USDC pueden obtener simultáneamente tarifas de transacción en DEX, intereses de depósito en Aave y recompensas mineras $BAL emitidas por Balancer.
Al combinar la componibilidad y el protocolo de préstamos de Balancer, esta innovación puede incentivar una mayor liquidez, un enrutamiento de transacciones más eficiente, una mayor eficiencia de capital y un mayor rendimiento. Pero también debido a la componibilidad, los proveedores de liquidez en Boosted Pools también pueden sufrir pérdidas cuando el protocolo de préstamo subyacente tiene un problema de seguridad. Por ejemplo, el ataque de Euler en marzo de este año provocó que los proveedores de liquidez en el grupo de USD de Balancer Boosted Euler perdieran $ 11,9 millones. Afortunadamente, el hacker finalmente devolvió los fondos.
Piscinas estables componibles
En agosto de 2021, Balancer anunció el lanzamiento del grupo MetaStable (metastable) con Lido e introdujo incentivos de liquidez. Aunque Uniswap y Curve ocuparon anteriormente el mercado principal en transacciones de divisas estables y no estables, la aparición de algunos tipos nuevos de activos altamente correlacionados y vinculados de forma incompleta también ha generado una nueva demanda, como los tokens wstETH de Lido y Yield de Compound, como cDAI. , su valor está cerca de los activos subyacentes, pero cambiará con el tiempo. Si se utiliza el mecanismo Stableswap de Curve para proporcionar liquidez, a medida que pasa el tiempo, el valor de uno de los activos cambia y los arbitrajistas adquieren la parte de valor agregado del activo.
El grupo metaestable tendrá en cuenta los cambios constantes en el tipo de cambio entre los activos y, al cambiar la pendiente de la curva Stableswap, la liquidez se concentrará en torno al tipo de cambio real, lo que hará que la eficiencia del capital y la liquidez de los proveedores de liquidez sean más precisas.
Más tarde, Balancer actualizó todos los tipos estables de grupos de flujo (grupos estables, grupos metaestables, etc.) en grupos estables componibles. Los grupos estables componibles pueden usar directamente sus propios tokens LP para transacciones, es decir, transacciones "anidadas", y también pueden usar tokens LP para formar pares comerciales con WETH y otros activos en otros grupos, reduciendo así el gas para unirse y salir de la liquidez. tarifa de la piscina.
Como se mencionó anteriormente, cuatro de los cinco grupos principales de liquidez de Balancer en Ethereum están relacionados con LSD.Dado que wstETH, rETH y sfrxETH acumulan ingresos en el valor de los tokens, es más adecuado usar la mecánica componible estable del grupo.
Fondo de orientación de liquidez: ha ayudado a más de 130 proyectos a recaudar fondos
La popularidad de Uniswap permite que todos proporcionen liquidez y permitan que otros operen después de que se emita la moneda, y también inició el auge de IDO en 2020. Después de que algunos proyectos proporcionaran liquidez en DEX, el precio del token aumentó docenas de veces en un corto período de tiempo, y algunas ballenas o robots obtuvieron las primeras ganancias a través de scripts. En este proceso, el equipo no puede recaudar muchos fondos y proporcionar liquidez también requiere muchos fondos.
Como DEX veterano, Balancer presentó Liquidity Bootstrapping Pool (Liquidity Bootstrapping Pool, LBP) en marzo de 2020, que es un grupo inteligente que permite a los equipos emitir tokens mientras generan una gran liquidez.
Balancer permite que los equipos de proyectos financien los pesos de sus tokens y cambien los pesos con el tiempo. Por ejemplo, en la subasta de tokens TKN, se puede crear un grupo de liquidez con una relación TKN/USDC de 90/10. Al principio, el 90 % de los tokens serán TKN y el 10 % será el activo de reserva USDC.
A medida que pasa el tiempo, la proporción de TKN continúa disminuyendo, por ejemplo, según la programación, la proporción de TKN/USDC puede llegar a 50/50 o 10/90. En este proceso, si no hay un comportamiento de compra externo, el precio de TKN seguirá cayendo, como se muestra en la siguiente figura.
Este es un enfoque más justo para las ventas iniciales de tokens donde los bots no son rentables y es probable que sufran pérdidas debido al alto precio inicial. Cuando el precio cae al valor esperado, los usuarios comercian espontáneamente. El equipo del proyecto no necesita proporcionar una gran cantidad de fondos inicialmente, y los tokens se venden a un precio razonable, lo cual es amigable para los emisores de tokens.
Fjord Foundry (anteriormente Copper Launch), un sitio web de front-end que utiliza el grupo de orientación de liquidez de Balancer, muestra que se han realizado subastas para más de 130 comunidades en múltiples cadenas, con un valor de subasta de 750 millones de dólares estadounidenses (Balancer y Fjord Foundry cada cargo 1% del monto de las ventas). Como el proyecto de estafa Xirtam son los fondos recaudados en Fjord Foundry.
La venta de tokens $AKITA regalados por Gitcoin es un caso de uso exitoso para Fjord Foundry. El emisor del token de meme $AKITA envió algunos de los tokens a la billetera Vitalik, Vitalik donó los tokens a Gitcoin y vender los tokens se convirtió en un problema. Posteriormente, Gitcoin vendió $AKITA a través de Fjord Foundry. El lento proceso de venta evitó muchos deslizamientos y acumuló parte de los ingresos por tarifas a través de este grupo.
Grupo de pesos: Proporcione liquidez con pesos específicos para varios tokens
Weight Pool (pool de peso o pool de peso) es la característica principal de Balancer, que es una extensión de la fórmula AMM x*y=k propuesta por Uniswap. En Uniswap, solo se permiten dos tokens para proporcionar liquidez, y antes de Uniswap V3, el valor de los dos tokens debe ser igual.
Sin embargo, los riesgos entre tokens no son los mismos. El fondo de liquidez ponderado 50/50 no es adecuado para todos los proveedores de liquidez y todos los activos, y a veces es necesario depositar múltiples activos en el mismo fondo de liquidez. El nacimiento de Balancer resolvió este problema, permitiendo a los usuarios crear grupos de liquidez con más de dos tokens y pesos personalizados, como un grupo de peso 60/20/20 de tres tokens.
Yearn usó el grupo de peso 80/20 de Balancer como grupo de incentivos de liquidez de YFI cuando distribuyó tokens.
Grupo de custodia: aplicable a los administradores de fondos, se pueden cobrar tarifas de administración
Los grupos administrados son un derivado del grupo de peso, que permite al creador del grupo (propietario) actualizar el peso del token, lo que le permite ajustar la distribución de los activos internos para adaptarse a diferentes estrategias.
Los fondos de custodia son muy flexibles, desbloquean estrategias de cartera complejas y proporcionan un marco para los administradores de fondos. Los administradores de fondos pueden crear varios grupos y estrategias, y los usuarios pueden participar en estos grupos. Los administradores de fondos pueden cobrar un cierto porcentaje de las tarifas de administración, y Balancer también puede cobrar parte de las tarifas de administración como tarifas de acuerdo.
Conjunto lineal: introduzca el rango de precio objetivo para los pares comerciales
Linear Pool (Piscina lineal) está diseñado para facilitar las transacciones de los usuarios entre activos originales y activos encapsulados de rendimiento, como DAI y aDAI de Aave. Los pools lineales introducen un rango objetivo que anima a mantener los precios dentro del rango.
El grupo lineal está configurado con un mecanismo de tarifa y recompensa para incentivar a los arbitrajistas a mantener la relación de intercambio de los dos tokens en una relación ideal. Hay una tarifa por mover el precio fuera del rango objetivo y recompensas por operaciones que devuelven el precio al rango. Al mismo tiempo, la agrupación lineal también se usa a menudo como un componente de la agrupación mejorada.
Grupo de protocolos: personalice el protocolo DeFi integrado en Balancer
El grupo de protocolos representa todo el protocolo DeFI creado en la infraestructura de Balancer. Balancer proporciona una infraestructura para AMM personalizados al separar los grupos de liquidez y la lógica de contabilidad. Se puede implementar otra lógica AMM sobre Balancer Vault a través de grupos personalizados, lo que permite una liquidez programable.
Por ejemplo, Gyrscope, un proyecto de moneda estable, concentra la liquidez dentro del rango de precios de PAMM a través del fondo de liquidez de Balancer personalizado.
Arquitectura de Balancer v2
Balancer v2, que se lanzará en abril de 2021, es el primero en separar la lógica AMM, la administración de tokens y la contabilidad Vault completa la administración de tokens y la contabilidad, y la lógica AMM de cada grupo es independiente. En términos de arquitectura, Balancer V2 también tiene cada Vault de V1 para mantener los activos por separado, haciendo la transición a un solo Vault para almacenar todos los activos. Debido a que hay una gran cantidad de fondos de liquidez en Balancer, como diferentes proporciones de tarifas de transacción y fondos compuestos por diferentes activos, todos los cuales tienen el mismo tipo de activos. La estructura original requiere que BAL, ETH y otros activos se negocien en múltiples bóvedas. La tarifa de manejo es alta y la nueva arquitectura tiene mejor flexibilidad, eficiencia de capital y eficiencia de gas.
Resumen
Balancer ha realizado muchas actualizaciones originales en el desarrollo de DEX, como el ajuste de la estructura y el uso de una bóveda única para administrar todos los activos, el mecanismo de subasta del grupo de guía de liquidez, la gestión de tokens múltiples del grupo ponderado y el grupo de custodia; permitiendo a otros desarrolladores personalizar varias funciones en Balancer, etc.
Sin embargo, el desarrollo de DEX también se está volviendo cada vez más homogéneo. La inspiración original de Balancer puede provenir de Uniswap, y el lanzamiento reciente de Uniswap V4 también planea implementar una bóveda única para administrar todos los fondos y permitir a los desarrolladores desarrollar varias funciones en Uniswap La competencia de DEX es cada vez más feroz.
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Interpretación integral de la innovación de Balancer en DEX: 7 fondos de liquidez y lógica arquitectónica
Balancer ha realizado muchas innovaciones en el desarrollo de DEX, pero carece de un sentido de presencia frente a la competencia de Uniswap y Curve. Según los datos de DeFiLlama, la liquidez de Balancer en DEX es superada solo por Uniswap, Curve y PancakeSwap, ocupando el cuarto lugar; el tablero compilado por el cofundador de Dune muestra que el volumen de transacciones de Balancer en junio de este año también es superado solo por Uniswap, Curve , y PancakeSwap PancakeSwap, Curve, DODO, ocuparon el quinto lugar.
En el desarrollo de LSD, Balancer también ocupa un buen mercado.Entre los cinco principales grupos de liquidez en Balancer Ethereum, los cuatro grupos de liquidez wstETH/WETH, rETH/WETH, wstETH/sfrxETH/rETH y R/DAI pertenecen a LSD o LSDFi. A continuación, PANews hará un balance de las innovaciones de Balancer.
Grupo mejorado: use liquidez inactiva para la minería
Balancer cooperará con Aave para lanzar Boosted Pools a fines de 2021, que pueden usar la liquidez inactiva para la minería de liquidez en protocolos como Aave. En el uso real, el grupo mejorado generalmente solo reserva el 20% o incluso menos de la liquidez total para las transacciones, y el resto de los fondos se colocan en acuerdos de préstamo como Aave y Morpho para obtener ingresos adicionales. Por ejemplo, los proveedores de liquidez en el grupo USD Balancer Boosted Aave V3 compuesto por monedas estables DAI, USDT y USDC pueden obtener simultáneamente tarifas de transacción en DEX, intereses de depósito en Aave y recompensas mineras $BAL emitidas por Balancer.
Al combinar la componibilidad y el protocolo de préstamos de Balancer, esta innovación puede incentivar una mayor liquidez, un enrutamiento de transacciones más eficiente, una mayor eficiencia de capital y un mayor rendimiento. Pero también debido a la componibilidad, los proveedores de liquidez en Boosted Pools también pueden sufrir pérdidas cuando el protocolo de préstamo subyacente tiene un problema de seguridad. Por ejemplo, el ataque de Euler en marzo de este año provocó que los proveedores de liquidez en el grupo de USD de Balancer Boosted Euler perdieran $ 11,9 millones. Afortunadamente, el hacker finalmente devolvió los fondos.
Piscinas estables componibles
En agosto de 2021, Balancer anunció el lanzamiento del grupo MetaStable (metastable) con Lido e introdujo incentivos de liquidez. Aunque Uniswap y Curve ocuparon anteriormente el mercado principal en transacciones de divisas estables y no estables, la aparición de algunos tipos nuevos de activos altamente correlacionados y vinculados de forma incompleta también ha generado una nueva demanda, como los tokens wstETH de Lido y Yield de Compound, como cDAI. , su valor está cerca de los activos subyacentes, pero cambiará con el tiempo. Si se utiliza el mecanismo Stableswap de Curve para proporcionar liquidez, a medida que pasa el tiempo, el valor de uno de los activos cambia y los arbitrajistas adquieren la parte de valor agregado del activo.
El grupo metaestable tendrá en cuenta los cambios constantes en el tipo de cambio entre los activos y, al cambiar la pendiente de la curva Stableswap, la liquidez se concentrará en torno al tipo de cambio real, lo que hará que la eficiencia del capital y la liquidez de los proveedores de liquidez sean más precisas.
Más tarde, Balancer actualizó todos los tipos estables de grupos de flujo (grupos estables, grupos metaestables, etc.) en grupos estables componibles. Los grupos estables componibles pueden usar directamente sus propios tokens LP para transacciones, es decir, transacciones "anidadas", y también pueden usar tokens LP para formar pares comerciales con WETH y otros activos en otros grupos, reduciendo así el gas para unirse y salir de la liquidez. tarifa de la piscina.
Como se mencionó anteriormente, cuatro de los cinco grupos principales de liquidez de Balancer en Ethereum están relacionados con LSD.Dado que wstETH, rETH y sfrxETH acumulan ingresos en el valor de los tokens, es más adecuado usar la mecánica componible estable del grupo.
Fondo de orientación de liquidez: ha ayudado a más de 130 proyectos a recaudar fondos
La popularidad de Uniswap permite que todos proporcionen liquidez y permitan que otros operen después de que se emita la moneda, y también inició el auge de IDO en 2020. Después de que algunos proyectos proporcionaran liquidez en DEX, el precio del token aumentó docenas de veces en un corto período de tiempo, y algunas ballenas o robots obtuvieron las primeras ganancias a través de scripts. En este proceso, el equipo no puede recaudar muchos fondos y proporcionar liquidez también requiere muchos fondos.
Como DEX veterano, Balancer presentó Liquidity Bootstrapping Pool (Liquidity Bootstrapping Pool, LBP) en marzo de 2020, que es un grupo inteligente que permite a los equipos emitir tokens mientras generan una gran liquidez.
Balancer permite que los equipos de proyectos financien los pesos de sus tokens y cambien los pesos con el tiempo. Por ejemplo, en la subasta de tokens TKN, se puede crear un grupo de liquidez con una relación TKN/USDC de 90/10. Al principio, el 90 % de los tokens serán TKN y el 10 % será el activo de reserva USDC.
A medida que pasa el tiempo, la proporción de TKN continúa disminuyendo, por ejemplo, según la programación, la proporción de TKN/USDC puede llegar a 50/50 o 10/90. En este proceso, si no hay un comportamiento de compra externo, el precio de TKN seguirá cayendo, como se muestra en la siguiente figura.
Este es un enfoque más justo para las ventas iniciales de tokens donde los bots no son rentables y es probable que sufran pérdidas debido al alto precio inicial. Cuando el precio cae al valor esperado, los usuarios comercian espontáneamente. El equipo del proyecto no necesita proporcionar una gran cantidad de fondos inicialmente, y los tokens se venden a un precio razonable, lo cual es amigable para los emisores de tokens.
Fjord Foundry (anteriormente Copper Launch), un sitio web de front-end que utiliza el grupo de orientación de liquidez de Balancer, muestra que se han realizado subastas para más de 130 comunidades en múltiples cadenas, con un valor de subasta de 750 millones de dólares estadounidenses (Balancer y Fjord Foundry cada cargo 1% del monto de las ventas). Como el proyecto de estafa Xirtam son los fondos recaudados en Fjord Foundry.
La venta de tokens $AKITA regalados por Gitcoin es un caso de uso exitoso para Fjord Foundry. El emisor del token de meme $AKITA envió algunos de los tokens a la billetera Vitalik, Vitalik donó los tokens a Gitcoin y vender los tokens se convirtió en un problema. Posteriormente, Gitcoin vendió $AKITA a través de Fjord Foundry. El lento proceso de venta evitó muchos deslizamientos y acumuló parte de los ingresos por tarifas a través de este grupo.
Grupo de pesos: Proporcione liquidez con pesos específicos para varios tokens
Weight Pool (pool de peso o pool de peso) es la característica principal de Balancer, que es una extensión de la fórmula AMM x*y=k propuesta por Uniswap. En Uniswap, solo se permiten dos tokens para proporcionar liquidez, y antes de Uniswap V3, el valor de los dos tokens debe ser igual.
Sin embargo, los riesgos entre tokens no son los mismos. El fondo de liquidez ponderado 50/50 no es adecuado para todos los proveedores de liquidez y todos los activos, y a veces es necesario depositar múltiples activos en el mismo fondo de liquidez. El nacimiento de Balancer resolvió este problema, permitiendo a los usuarios crear grupos de liquidez con más de dos tokens y pesos personalizados, como un grupo de peso 60/20/20 de tres tokens.
Yearn usó el grupo de peso 80/20 de Balancer como grupo de incentivos de liquidez de YFI cuando distribuyó tokens.
Grupo de custodia: aplicable a los administradores de fondos, se pueden cobrar tarifas de administración
Los grupos administrados son un derivado del grupo de peso, que permite al creador del grupo (propietario) actualizar el peso del token, lo que le permite ajustar la distribución de los activos internos para adaptarse a diferentes estrategias.
Los fondos de custodia son muy flexibles, desbloquean estrategias de cartera complejas y proporcionan un marco para los administradores de fondos. Los administradores de fondos pueden crear varios grupos y estrategias, y los usuarios pueden participar en estos grupos. Los administradores de fondos pueden cobrar un cierto porcentaje de las tarifas de administración, y Balancer también puede cobrar parte de las tarifas de administración como tarifas de acuerdo.
Conjunto lineal: introduzca el rango de precio objetivo para los pares comerciales
Linear Pool (Piscina lineal) está diseñado para facilitar las transacciones de los usuarios entre activos originales y activos encapsulados de rendimiento, como DAI y aDAI de Aave. Los pools lineales introducen un rango objetivo que anima a mantener los precios dentro del rango.
El grupo lineal está configurado con un mecanismo de tarifa y recompensa para incentivar a los arbitrajistas a mantener la relación de intercambio de los dos tokens en una relación ideal. Hay una tarifa por mover el precio fuera del rango objetivo y recompensas por operaciones que devuelven el precio al rango. Al mismo tiempo, la agrupación lineal también se usa a menudo como un componente de la agrupación mejorada.
Grupo de protocolos: personalice el protocolo DeFi integrado en Balancer
El grupo de protocolos representa todo el protocolo DeFI creado en la infraestructura de Balancer. Balancer proporciona una infraestructura para AMM personalizados al separar los grupos de liquidez y la lógica de contabilidad. Se puede implementar otra lógica AMM sobre Balancer Vault a través de grupos personalizados, lo que permite una liquidez programable.
Por ejemplo, Gyrscope, un proyecto de moneda estable, concentra la liquidez dentro del rango de precios de PAMM a través del fondo de liquidez de Balancer personalizado.
Arquitectura de Balancer v2
Balancer v2, que se lanzará en abril de 2021, es el primero en separar la lógica AMM, la administración de tokens y la contabilidad Vault completa la administración de tokens y la contabilidad, y la lógica AMM de cada grupo es independiente. En términos de arquitectura, Balancer V2 también tiene cada Vault de V1 para mantener los activos por separado, haciendo la transición a un solo Vault para almacenar todos los activos. Debido a que hay una gran cantidad de fondos de liquidez en Balancer, como diferentes proporciones de tarifas de transacción y fondos compuestos por diferentes activos, todos los cuales tienen el mismo tipo de activos. La estructura original requiere que BAL, ETH y otros activos se negocien en múltiples bóvedas. La tarifa de manejo es alta y la nueva arquitectura tiene mejor flexibilidad, eficiencia de capital y eficiencia de gas.
Resumen
Balancer ha realizado muchas actualizaciones originales en el desarrollo de DEX, como el ajuste de la estructura y el uso de una bóveda única para administrar todos los activos, el mecanismo de subasta del grupo de guía de liquidez, la gestión de tokens múltiples del grupo ponderado y el grupo de custodia; permitiendo a otros desarrolladores personalizar varias funciones en Balancer, etc.
Sin embargo, el desarrollo de DEX también se está volviendo cada vez más homogéneo. La inspiración original de Balancer puede provenir de Uniswap, y el lanzamiento reciente de Uniswap V4 también planea implementar una bóveda única para administrar todos los fondos y permitir a los desarrolladores desarrollar varias funciones en Uniswap La competencia de DEX es cada vez más feroz.