Otoritas Moneter Singapura (MAS) mengeluarkan dokumen respons terhadap peraturan baru penyedia layanan token digital (DTSP) pada 30 Mei 2025, banyak orang belum menyadari bahwa ini sebenarnya akan mempengaruhi seluruh lanskap industri Web3 Asia.
Aturan baru akan resmi diberlakukan pada 30 Juni 2025, MAS dengan jelas menyatakan bahwa tidak ada periode transisi! Sebuah "penarikan besar-besaran Web3 Singapura" mungkin telah dimulai dengan diam-diam.
"Kami akan sangat berhati-hati." Sementara MAS membuat sikap vokal tanpa malu-malu ini dalam makalah konsultasi dengan kata-kata pedas, Singapura, yang pernah dipuji oleh praktisi Web3 di seluruh dunia sebagai "surga ramah kripto di Asia," mengucapkan selamat tinggal pada masa lalu dengan cara yang mengejutkan — bukan penyesuaian kebijakan bertahap, tetapi pengetatan regulasi yang hampir "seperti tebing".
Bagi proyek dan lembaga yang masih menunggu, mungkin bukan lagi pertanyaan "apakah akan pergi", tetapi pilihan "kapan harus pergi" dan "ke mana harus pergi".
Kemuliaan Masa Lalu: Era Emas Arbitrase Regulasi
Ingat Singapura di tahun 2021? Sementara China telah melarang perdagangan cryptocurrency dan SEC AS memegang tongkat peraturan, negara kepulauan kecil itu menyambut pengusaha Web3 dengan tangan terbuka. Three Arrows Capital, Alameda Research, Kantor Pusat FTX Asia... Satu per satu, nama-nama memilih untuk membuat rumah mereka di sini, bukan hanya karena pajak capital gain 0%, tetapi juga karena sikap "merangkul inovasi" yang ditunjukkan oleh MAS saat itu.
Singapura saat itu bisa dibilang sebagai "surga arbitrase regulasi" bagi industri Web3. Di sini, mendaftarkan sebuah perusahaan memungkinkan penyediaan layanan aset digital secara legal kepada pengguna global di luar Singapura, sambil menikmati reputasi sebagai pusat keuangan Singapura. Model bisnis "berada di Singapura, terhubung dengan dunia" ini sempat menarik banyak pelaku industri Web3.
Dan sekarang, peraturan baru DTSP di Singapura berarti Singapura menutup sepenuhnya pintu ramah regulasi, sikapnya bisa disimpulkan dalam satu kalimat: mengusir semua orang tanpa lisensi dari industri Web3 keluar dari Singapura.
Apa itu DTSP? Definisi yang "membuat orang berpikir dalam ketakutan"
DTSP singkatan dari penyedia layanan token digital, sesuai dengan definisi Pasal 137 FSM Act dan isi dokumen 3.10, DTSP mencakup dua jenis entitas:
Satu. Individu atau kemitraan yang beroperasi di lokasi bisnis di Singapura;
Kedua. Perusahaan Singapura yang menjalankan bisnis layanan token digital di luar Singapura (baik perusahaan tersebut berasal dari Singapura maupun dari tempat lain)
Definisi ini tampaknya sederhana, namun sebenarnya menyimpan bahaya.
Pertama, apa definisi "tempat usaha" menurut Singapura? Definisi "tempat usaha" yang diberikan oleh MAS adalah "setiap lokasi yang digunakan oleh pemegang lisensi untuk menjalankan bisnis di Singapura (termasuk stan yang dapat berpindah dari satu lokasi ke lokasi lain)".
Perhatikan beberapa poin kunci dalam definisi ini:
"Setiap lokasi": Tidak ada batasan harus berupa tempat usaha resmi
"Termasuk stan" : Bahkan stan bergerak juga termasuk, menunjukkan luasnya cakupan regulasi.
"Digunakan untuk melakukan bisnis": Kuncinya adalah apakah kegiatan bisnis dilakukan di lokasi tersebut
Secara sederhana, selama Anda tidak memiliki lisensi di Singapura, menjalankan bisnis yang melibatkan aset digital di tempat mana pun akan memiliki risiko melanggar hukum, baik Anda adalah perusahaan lokal Singapura, maupun perusahaan luar negeri, baik Anda menargetkan pelanggan lokal Singapura, maupun pelanggan luar negeri.
Apakah bekerja dari rumah itu ilegal?
Untuk masalah ini, firma hukum Baker McKenzie telah mengajukan umpan balik kepada MAS dalam dokumen.
Firma hukum Baker McKenzie secara khusus meminta klarifikasi kepada MAS mengenai masalah ini:
"Mengingat umumya kerja jarak jauh, apakah niat kebijakan MAS adalah untuk mencakup individu yang dipekerjakan oleh entitas luar negeri tetapi bekerja di rumah atau tempat tinggal di Singapura?"
Kekhawatiran firma hukum sangat nyata. Mereka mencantumkan beberapa kemungkinan situasi yang bisa menjadi masalah:
Individu yang menyediakan layanan DT untuk perusahaan luar negeri dari rumah (mungkin bersifat konsultasi)
Karyawan atau direktur perusahaan luar negeri yang bekerja di Singapura di bawah pengaturan kerja jarak jauh
Namun pada saat yang sama, firma hukum juga berusaha memberikan beberapa "jimat" untuk pekerja yang bekerja dari rumah:
"Berdasarkan draf legislasi yang berlaku, dapat dikemukakan bahwa tempat tinggal atau rumah tidak seharusnya dimasukkan, karena tempat tinggal atau rumah biasanya tidak dipahami sebagai tempat bagi pihak yang diberi izin untuk melakukan bisnis."
Namun, MAS menyiram air dingin pada masalah ini:
"Di bawah bagian 137(1) Undang-Undang Layanan dan Pasar Keuangan, lisensi DTSP diperlukan untuk semua individu yang terlibat dalam bisnis menyediakan layanan token digital di luar Singapura di tempat bisnis mereka di Singapura, kecuali individu tersebut termasuk dalam FSCA Kategori orang yang ditentukan dalam Pasal 137(5). Dalam hal ini, jika seseorang berlokasi di Singapura dan terlibat dalam bisnis menyediakan layanan token digital kepada orang-orang di luar Singapura (yaitu individu dan non-individu), individu tersebut perlu mengajukan permohonan lisensi berdasarkan bagian 137(1) FSMA. Namun, jika seseorang adalah karyawan perusahaan asing yang menyediakan layanan token digital di luar Singapura, pekerjaan yang dilakukan oleh individu tersebut sebagai bagian dari pekerjaannya dengan perusahaan yang terdaftar di luar negeri tidak akan dengan sendirinya memicu persyaratan lisensi berdasarkan bagian 137(1) FSMA. ”
dan
"Namun, jika individu-individu ini bekerja di ruang kerja bersama atau di kantor perusahaan afiliasi di luar negeri, maka mereka jelas lebih mudah untuk dimasukkan dalam cakupan."
Ringkasnya, peraturan baru adalah:
Tanpa lisensi, baik individu maupun perusahaan, tidak diperbolehkan menjalankan bisnis yang menargetkan pelanggan lokal Singapura atau pelanggan dari luar negeri di tempat usaha mana pun di Singapura.
Jika Anda adalah karyawan dari karyawan luar negeri, bekerja dari rumah dapat diterima.
Tetapi peraturan baru juga memiliki banyak area yang tidak jelas:
Definisi karyawan menurut MAS sangat kabur, apakah pendiri proyek dianggap sebagai karyawan, apakah memiliki saham dianggap sebagai karyawan? Semua itu tergantung pada penilaian MAS.
Jika Anda adalah BD atau penjualan dari perusahaan luar negeri, dan Anda pergi ke kantor bersama orang lain untuk melakukan bisnis, apakah itu dianggap sebagai menjalankan bisnis di tempat usaha? MAS yang menentukan.
Definisi layanan token digital yang tidak jelas juga dapat memengaruhi KOL?
Definisi MAS untuk layanan token digital mencakup ruang lingkup yang sangat luas, hampir mencakup semua jenis dan layanan token yang relevan. Bahkan penerbitan laporan penelitian pun termasuk di dalamnya?
Menurut butir (j) dari jadwal pertama Undang-Undang FSM, ruang lingkup pengawasan meliputi:
"Setiap layanan yang terkait dengan penjualan atau penawaran Token Digital, termasuk (1) memberikan saran terkait Token Digital, baik secara langsung atau melalui publikasi, artikel, dll., dalam bentuk apa pun (elektronik, cetak atau lainnya), atau (2) dengan menerbitkan atau menyebarluaskan analisis penelitian atau laporan penelitian (elektronik, dicetak atau sebaliknya) untuk memberikan saran terkait token digital"
Ini mungkin berarti bahwa jika Anda sebagai KOL atau lembaga menerbitkan laporan analisis nilai investasi suatu Token di Singapura, secara teoritis Anda mungkin memerlukan izin DTSP, jika tidak, Anda mungkin dianggap melanggar hukum.
Blockchain Association of Singapore mengajukan pertanyaan mendalam kepada MAS mengenai masalah ini:
"Apakah laporan penelitian tradisional akan dianggap terkait dengan penjualan atau penawaran Token? Bagaimana peserta harus membedakan laporan penelitian yang terkait dengan penjualan atau penawaran Token?"
MAS belum memberikan jawaban yang jelas, ketidakjelasan ini dapat dikatakan membuat semua pencipta konten merasa seperti berjalan di atas es tipis.
Kelompok mana yang mungkin terpengaruh?
Tipe Identitas Pribadi (Risiko Tinggi)
Pekerja independen: termasuk pengembang, konsultan proyek, pembuat pasar, penambang, dan lain-lain
Kreator konten dan KOL: termasuk analis, KOL, pengelola komunitas, dan lain-lain
Personel inti proyek: mencakup pendiri, BD, penjualan, dan personel bisnis inti lainnya
Jenis lembaga (risiko tinggi)
Bursa yang tidak berlisensi: CEX, DEX
Proyek: DeFi, dompet, NFT, dan lain-lain
Kesimpulan: Akhir Era Arbitrase Regulasi Singapura
Sebuah kenyataan yang menakutkan muncul: Singapura ada di sini untuk nyata kali ini, dan ingin "meledakkan" semua orang yang tidak patuh keluar dari Singapura, selama tidak patuh, hampir semua aktivitas yang terkait dengan token digital dapat dibawa ke bawah ruang lingkup regulasi. Apakah Anda berada di gedung perkantoran mewah atau di sofa di rumah, apakah Anda seorang CEO perusahaan besar atau pekerja lepas, selama layanan token digital terlibat.
Dan karena ada banyak area abu-abu dan definisi yang tidak jelas tentang "tempat bisnis" dan "berbisnis", MAS kemungkinan akan mengadopsi strategi penegakan "berorientasi kasus" untuk membunuh beberapa ayam dan kemudian membuat contoh monyet.
Ingin mendekat pada kepatuhan secara sementara? Maaf, MAS dengan tegas menyatakan akan menyetujui lisensi DTSP dengan cara "sangat hati-hati", hanya akan menyetujui aplikasi dalam "kasus yang sangat terbatas".
Di Singapura, era arbitrase regulasi secara resmi berakhir, dan era ikan besar memakan ikan kecil telah tiba.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Singapura "menghabisi" Web3, era arbitrase regulasi berakhir
Otoritas Moneter Singapura (MAS) mengeluarkan dokumen respons terhadap peraturan baru penyedia layanan token digital (DTSP) pada 30 Mei 2025, banyak orang belum menyadari bahwa ini sebenarnya akan mempengaruhi seluruh lanskap industri Web3 Asia.
Aturan baru akan resmi diberlakukan pada 30 Juni 2025, MAS dengan jelas menyatakan bahwa tidak ada periode transisi! Sebuah "penarikan besar-besaran Web3 Singapura" mungkin telah dimulai dengan diam-diam.
"Kami akan sangat berhati-hati." Sementara MAS membuat sikap vokal tanpa malu-malu ini dalam makalah konsultasi dengan kata-kata pedas, Singapura, yang pernah dipuji oleh praktisi Web3 di seluruh dunia sebagai "surga ramah kripto di Asia," mengucapkan selamat tinggal pada masa lalu dengan cara yang mengejutkan — bukan penyesuaian kebijakan bertahap, tetapi pengetatan regulasi yang hampir "seperti tebing".
Bagi proyek dan lembaga yang masih menunggu, mungkin bukan lagi pertanyaan "apakah akan pergi", tetapi pilihan "kapan harus pergi" dan "ke mana harus pergi".
Kemuliaan Masa Lalu: Era Emas Arbitrase Regulasi
Ingat Singapura di tahun 2021? Sementara China telah melarang perdagangan cryptocurrency dan SEC AS memegang tongkat peraturan, negara kepulauan kecil itu menyambut pengusaha Web3 dengan tangan terbuka. Three Arrows Capital, Alameda Research, Kantor Pusat FTX Asia... Satu per satu, nama-nama memilih untuk membuat rumah mereka di sini, bukan hanya karena pajak capital gain 0%, tetapi juga karena sikap "merangkul inovasi" yang ditunjukkan oleh MAS saat itu.
Singapura saat itu bisa dibilang sebagai "surga arbitrase regulasi" bagi industri Web3. Di sini, mendaftarkan sebuah perusahaan memungkinkan penyediaan layanan aset digital secara legal kepada pengguna global di luar Singapura, sambil menikmati reputasi sebagai pusat keuangan Singapura. Model bisnis "berada di Singapura, terhubung dengan dunia" ini sempat menarik banyak pelaku industri Web3.
Dan sekarang, peraturan baru DTSP di Singapura berarti Singapura menutup sepenuhnya pintu ramah regulasi, sikapnya bisa disimpulkan dalam satu kalimat: mengusir semua orang tanpa lisensi dari industri Web3 keluar dari Singapura.
Apa itu DTSP? Definisi yang "membuat orang berpikir dalam ketakutan"
DTSP singkatan dari penyedia layanan token digital, sesuai dengan definisi Pasal 137 FSM Act dan isi dokumen 3.10, DTSP mencakup dua jenis entitas:
Satu. Individu atau kemitraan yang beroperasi di lokasi bisnis di Singapura;
Kedua. Perusahaan Singapura yang menjalankan bisnis layanan token digital di luar Singapura (baik perusahaan tersebut berasal dari Singapura maupun dari tempat lain)
Definisi ini tampaknya sederhana, namun sebenarnya menyimpan bahaya.
Pertama, apa definisi "tempat usaha" menurut Singapura? Definisi "tempat usaha" yang diberikan oleh MAS adalah "setiap lokasi yang digunakan oleh pemegang lisensi untuk menjalankan bisnis di Singapura (termasuk stan yang dapat berpindah dari satu lokasi ke lokasi lain)".
Perhatikan beberapa poin kunci dalam definisi ini:
Secara sederhana, selama Anda tidak memiliki lisensi di Singapura, menjalankan bisnis yang melibatkan aset digital di tempat mana pun akan memiliki risiko melanggar hukum, baik Anda adalah perusahaan lokal Singapura, maupun perusahaan luar negeri, baik Anda menargetkan pelanggan lokal Singapura, maupun pelanggan luar negeri.
Apakah bekerja dari rumah itu ilegal?
Untuk masalah ini, firma hukum Baker McKenzie telah mengajukan umpan balik kepada MAS dalam dokumen.
Firma hukum Baker McKenzie secara khusus meminta klarifikasi kepada MAS mengenai masalah ini:
"Mengingat umumya kerja jarak jauh, apakah niat kebijakan MAS adalah untuk mencakup individu yang dipekerjakan oleh entitas luar negeri tetapi bekerja di rumah atau tempat tinggal di Singapura?"
Kekhawatiran firma hukum sangat nyata. Mereka mencantumkan beberapa kemungkinan situasi yang bisa menjadi masalah:
Namun pada saat yang sama, firma hukum juga berusaha memberikan beberapa "jimat" untuk pekerja yang bekerja dari rumah:
"Berdasarkan draf legislasi yang berlaku, dapat dikemukakan bahwa tempat tinggal atau rumah tidak seharusnya dimasukkan, karena tempat tinggal atau rumah biasanya tidak dipahami sebagai tempat bagi pihak yang diberi izin untuk melakukan bisnis."
Namun, MAS menyiram air dingin pada masalah ini:
"Di bawah bagian 137(1) Undang-Undang Layanan dan Pasar Keuangan, lisensi DTSP diperlukan untuk semua individu yang terlibat dalam bisnis menyediakan layanan token digital di luar Singapura di tempat bisnis mereka di Singapura, kecuali individu tersebut termasuk dalam FSCA Kategori orang yang ditentukan dalam Pasal 137(5). Dalam hal ini, jika seseorang berlokasi di Singapura dan terlibat dalam bisnis menyediakan layanan token digital kepada orang-orang di luar Singapura (yaitu individu dan non-individu), individu tersebut perlu mengajukan permohonan lisensi berdasarkan bagian 137(1) FSMA. Namun, jika seseorang adalah karyawan perusahaan asing yang menyediakan layanan token digital di luar Singapura, pekerjaan yang dilakukan oleh individu tersebut sebagai bagian dari pekerjaannya dengan perusahaan yang terdaftar di luar negeri tidak akan dengan sendirinya memicu persyaratan lisensi berdasarkan bagian 137(1) FSMA. ”
dan
"Namun, jika individu-individu ini bekerja di ruang kerja bersama atau di kantor perusahaan afiliasi di luar negeri, maka mereka jelas lebih mudah untuk dimasukkan dalam cakupan."
Ringkasnya, peraturan baru adalah:
Tetapi peraturan baru juga memiliki banyak area yang tidak jelas:
Definisi layanan token digital yang tidak jelas juga dapat memengaruhi KOL?
Definisi MAS untuk layanan token digital mencakup ruang lingkup yang sangat luas, hampir mencakup semua jenis dan layanan token yang relevan. Bahkan penerbitan laporan penelitian pun termasuk di dalamnya?
Menurut butir (j) dari jadwal pertama Undang-Undang FSM, ruang lingkup pengawasan meliputi:
"Setiap layanan yang terkait dengan penjualan atau penawaran Token Digital, termasuk (1) memberikan saran terkait Token Digital, baik secara langsung atau melalui publikasi, artikel, dll., dalam bentuk apa pun (elektronik, cetak atau lainnya), atau (2) dengan menerbitkan atau menyebarluaskan analisis penelitian atau laporan penelitian (elektronik, dicetak atau sebaliknya) untuk memberikan saran terkait token digital"
Ini mungkin berarti bahwa jika Anda sebagai KOL atau lembaga menerbitkan laporan analisis nilai investasi suatu Token di Singapura, secara teoritis Anda mungkin memerlukan izin DTSP, jika tidak, Anda mungkin dianggap melanggar hukum.
Blockchain Association of Singapore mengajukan pertanyaan mendalam kepada MAS mengenai masalah ini:
"Apakah laporan penelitian tradisional akan dianggap terkait dengan penjualan atau penawaran Token? Bagaimana peserta harus membedakan laporan penelitian yang terkait dengan penjualan atau penawaran Token?"
MAS belum memberikan jawaban yang jelas, ketidakjelasan ini dapat dikatakan membuat semua pencipta konten merasa seperti berjalan di atas es tipis.
Kelompok mana yang mungkin terpengaruh?
Tipe Identitas Pribadi (Risiko Tinggi)
Pekerja independen: termasuk pengembang, konsultan proyek, pembuat pasar, penambang, dan lain-lain
Kreator konten dan KOL: termasuk analis, KOL, pengelola komunitas, dan lain-lain
Personel inti proyek: mencakup pendiri, BD, penjualan, dan personel bisnis inti lainnya
Jenis lembaga (risiko tinggi)
Bursa yang tidak berlisensi: CEX, DEX
Proyek: DeFi, dompet, NFT, dan lain-lain
Kesimpulan: Akhir Era Arbitrase Regulasi Singapura
Sebuah kenyataan yang menakutkan muncul: Singapura ada di sini untuk nyata kali ini, dan ingin "meledakkan" semua orang yang tidak patuh keluar dari Singapura, selama tidak patuh, hampir semua aktivitas yang terkait dengan token digital dapat dibawa ke bawah ruang lingkup regulasi. Apakah Anda berada di gedung perkantoran mewah atau di sofa di rumah, apakah Anda seorang CEO perusahaan besar atau pekerja lepas, selama layanan token digital terlibat.
Dan karena ada banyak area abu-abu dan definisi yang tidak jelas tentang "tempat bisnis" dan "berbisnis", MAS kemungkinan akan mengadopsi strategi penegakan "berorientasi kasus" untuk membunuh beberapa ayam dan kemudian membuat contoh monyet.
Ingin mendekat pada kepatuhan secara sementara? Maaf, MAS dengan tegas menyatakan akan menyetujui lisensi DTSP dengan cara "sangat hati-hati", hanya akan menyetujui aplikasi dalam "kasus yang sangat terbatas".
Di Singapura, era arbitrase regulasi secara resmi berakhir, dan era ikan besar memakan ikan kecil telah tiba.