Model ekonomi Friend.tech menjelaskan secara rinci: teori permainan, nilai yang diharapkan, dan ilusi kurva permintaan

1. Cara membuat produk sosial Ponzi

Model ekonomi Friend.tech terlihat sangat sederhana:

(1) Harga utama meningkat seiring dengan kuantitas

(2) Biaya penanganan sebesar 10% dikenakan untuk setiap transaksi, yang dibagi rata antara protokol dan penerbit Kunci

(3) Poin akan diberikan kepada pengguna dalam 6 bulan ke depan

Cara terbaik untuk memahami model ekonomi adalah dengan mengambil peran pihak proyek, [Jika saya merancang model ekonomi, apa yang harus saya lakukan? 】

Titik awalnya adalah kami ingin membuat produk SocialFi, namun pengalaman masa lalu dan likuiditas pasar yang melimpah saat ini membuat kami sulit untuk optimis terhadap hal tersebut, sehingga kami berharap dapat membuat produk dengan atribut Ponzi tertentu untuk melengkapi cold start tersebut.

(1)Mengapa (S^2) /16000

Inti dari Ponzi adalah memungkinkan pendatang awal menghasilkan uang.Jika diasumsikan semua pengguna mengantri untuk masuk satu per satu, pertimbangkan bahwa S hanya dapat mengambil bilangan bulat, jadi selisih dan jumlah harus digunakan. Dapat dilihat bahwa ΔP/ΔS meningkat secara linier, yang berarti bahwa dengan bertambahnya jumlah Kunci, harga Kunci akan meningkat, dan laju kenaikan harga Kunci juga akan meningkat (yaitu, semakin cepat peningkatannya, semakin cepat itu akan meningkat).

**Jelas ini adalah kurva Ponzi yang sangat sederhana dan efisien. Setiap peserta akan menaikkan harga, dan dorongannya akan semakin tinggi. **

Sedangkan untuk 16000 juga mudah untuk dipahami, diperlukan suatu parameter agar S dan P memiliki hubungan yang sesuai dengan pasar. Seperti terlihat pada tabel di bawah, jika nilainya lebih kecil maka kurva P akan terlalu curam dan fluktuasi harga akan terlalu besar; jika nilainya lebih besar maka kurva harga akan lebih datar dan tidak cukup untuk Ponzi, dan 16.000 adalah pilihan kompromi. Daya dukung kuantitas yang relatif kecil juga sejalan dengan kondisi likuiditas pasar saat ini.

(2) Biaya transaksi

Orang yang optimis akan memahami Friend.tech sebagai platform sosial, dan orang yang pesimis akan memahami Friend.tech sebagai platform perjudian. Namun kesamaan dari kedua pemahaman ini adalah adanya tiga peran: 1) Platform FT 2) Penerbit utama 3) Pengguna. Satu-satunya perilaku yang menghasilkan keuntungan adalah transaksi pengguna (transaksi juga merupakan prasyarat untuk digunakan/ditahan).

Pertanyaannya kemudian menjadi: Bagaimana cara menarik pengguna untuk membeli? Menurut pemahaman platform sosial, penerbit Key adalah penyedia layanan (apa pun layanannya), dan platform tersebut menyediakan layanan dasar; menurut pemahaman platform perjudian, penerbit Key adalah Die Ma Zai, yang bertanggung jawab untuk merekrut pengguna. Model pembagian ini juga sangat sederhana dan efisien, 50% pembagiannya setara dengan pembelian jasa KOL, terlihat cukup banyak KOL yang menerima hal ini.

Alasan mengapa model Ponzi diperlukan adalah karena model ini juga memecahkan masalah cold start. Pada masa-masa awal, layanan yang diberikan oleh emiten-emiten utama harus tidak merata dan tidak stabil. Pada saat ini, permintaan spekulatif dapat memainkan peran pengganti tertentu.

(3) Poin tetesan udara

Fungsi poin adalah untuk lebih merangsang permintaan dan membingungkan kebutuhan spekulatif pengguna, kebutuhan penggunaan, dan kebutuhan investasi.

**2.Berapa ongkir transaksinya? **

Secara obyektif, model dan narasi ekonomi Friend.tech sangat indah, namun setelah mengalaminya, saya tetap memutuskan untuk berhenti menjalankan Room saya karena ini adalah permainan negative-sum yang sangat menguras tenaga.

**Pertama ajukan pertanyaan: Berapa biaya transaksi Key? **

**10% jelas merupakan jawaban yang salah. ** Bayangkan situasi seperti ini: Anda memegang 1.1E untuk memasuki pasar ini. Karena Anda juga perlu membayar biaya penanganan 10% untuk pembelian, Anda hanya dapat membeli 1 Kunci senilai 1E. Saat ini, Nilai Kamar Anda adalah 1E . Namun tidak peduli Anda menjualnya kapan saja, Anda perlu membayar biaya penanganan 10% lagi, sehingga nilai realisasi posisi Anda yang sebenarnya = 0,9E. Sejak Anda membeli, biaya penanganan 10% untuk penjualan tidak dapat dihindari, tetapi Friend.tech akan menunda penagihannya kepada Anda. Faktanya, Anda telah kehilangan 1-(0.9/1.1)=19.2% sejak Anda membelinya, dan Anda perlu meningkatkan sebesar 22% untuk memulihkan modal Anda.

**Ini tidak sulit untuk dipahami, namun sayangnya 19,2% adalah kendala kedua Friend.tech. **Untuk memahami hal ini, pertama-tama kita perlu memperjelas hubungan antara [nilai buku] dan [TVL], dengan asumsi bahwa semua pembeli utama adalah spekulan (kita akan membahas jenis pengguna lainnya nanti):

(1) Zhang San, Li Si dan Wang Wu mengumpulkan dana untuk membeli seekor sapi, bebek dan telur. Disepakati bahwa orang pertama yang berangkat akan mengambil sapi, orang kedua akan mengambil bebek, dan orang terakhir akan mengambil telur.

(2) Zhang San/Li Si/Wang Wu semua merasa berhak menuntut seekor sapi, namun nyatanya hak menuntut mereka sama, akhirnya ada 6 hasil. Ketiganya merampas sapi tersebut dan telur bebek masing-masing : 1) Telur sapi dan telur bebek 2) Telur bebek sapi 3) Telur bebek sapi 4) Telur bebek sapi 5) Telur bebek sapi 6) Telur bebek sapi

(3) Karena keenam probabilitasnya sama, yang sebenarnya dimiliki Zhang San adalah = 2/6*sapi+2/6*telur+2/6*bebek, yaitu 1/3 sapi dan 1/3 bebek. 1/3 butir telur.

Dari kasus ini terlihat bahwa meskipun Zhang San, Li Si, dan Wang Wu semuanya merasa berhak mengklaim seekor sapi, namun hanya ada satu sapi, jadi ini hanyalah ilusi.**Nilai asli mereka hak harus sama dengan jumlah klaim ekspektasi matematis (EV). **

Jika pemain baru Zhao Liu bergabung dalam permainan saat ini, dia perlu menyediakan sebuah rumah.Ketika dia bergabung, rumah tersebut dibagi menjadi empat bagian, dan Zhang, Li, Si, Wang dan Wu masing-masing menerima 1/4. Terlihat bahwa setiap pendatang baru akan melemahkan EV-nya dengan pemegang sebelumnya.

Inilah inti dari Friend.tech: (1) Membingungkan EV dan nilai buku untuk menciptakan ilusi kekayaan (2) Menggunakan EV peserta berikutnya untuk memberikan keuntungan bagi pengguna sebelumnya.

Nilai buku = S*P

TVL dari satu Kunci = ΣP

TVL yang dapat direalisasikan = ΣP*90%

Model perdagangan Friend.tech adalah pot adalah satu-satunya rekanan, jadi dana yang tersedia untuk perdagangan adalah TVL dalam pot. Akan ada perbedaan di sini. Misalnya, ketika jumlah Kunci adalah 40, maka harga Kunci adalah 0,1E, dan total nilai Pasar = 40*0,1E=4E, dan TVL=ΣP=1,38E saat ini.

Memahami hal ini, kita dapat memplot nilai buku (BV) versus EV. Dapat dilihat bahwa ketika jumlah Kunci melebihi sekitar 20, EV/BV pada dasarnya stabil mendekati 30%, dan mendekati 30%. Ada dua informasi yang tersirat di sini:

(1) Jika Anda membeli di bagian kurva yang datar, selain membayar 10% biaya penanganan + 10% biaya penanganan ke depan, Anda juga akan langsung kehilangan sekitar 70% EV.

(2) Nilai Kamar yang ditampilkan oleh FT terlalu optimis Berdasarkan prinsip kehati-hatian, akan lebih ilmiah jika menggunakan Nilai Kamar*~30% (EV) untuk mengukur nilai Kunci yang Anda miliki.

Hal ini juga menjelaskan mengapa setiap orang tampaknya telah memperoleh pengembalian kertas berkali-kali lipat selama periode terakhir.

**3. Dimanakah titik akhir pertumbuhannya? **

Selanjutnya, pikirkan masalah [kembali ke biaya awal]. Di sini kami masih berasumsi bahwa semua pengguna bergabung dengan game ini untuk mendapatkan keuntungan. Jika kita menggunakan nilai buku sebagai kriteria penilaian, tidak sulit untuk mendapatkan kembali modalnya, kalaupun membelinya di 5E, Anda hanya membutuhkan 27 pembeli baru untuk mendapatkan kembali modalnya. Namun dari sudut pandang EV, hampir tidak mungkin untuk membayar kembali biaya pembelian Kunci yang harganya mahal, jika Anda membeli Kunci 1E, Anda memerlukan 115 pembeli baru untuk merealisasikan cost recovery EV. Ketika jumlah data protokol dan pengguna bertambah, kami secara alami menganggap nilai buku sebagai faktor pemulihan biaya, namun begitu pertumbuhan berhenti atau menurun, pengukuran ini menjadi sangat tidak dapat diandalkan.

Sementara itu, baik dihitung berdasarkan nilai buku maupun EV, permasalahannya sama, semakin tinggi harga beli maka jumlah pembeli baru yang dibutuhkan untuk mendapatkan kembali modal juga akan semakin meningkat. Bagaimanapun juga, pertumbuhan ada batasnya, jika batas pertumbuhannya N, maka pembeli setelah pembeli ke-N tidak akan bisa mendapatkan kembali modalnya. Dengan cara ini, pemain rasional tidak akan membeli setelah NM, dan karena informasi ini dapat diperoleh oleh semua orang, tidak ada yang membeli dalam rentang NM hingga N, yang akan menyebabkan pemain rasional tidak membeli setelah NML. , dan dalam siklus ini, harga keseimbangan akhir akan terus bergerak ke bawah.

Faktanya, situasi ini adalah salah satu kasus paling klasik dalam teori permainan - "Permainan 2/3", jadi jika Anda merasa proses ini sulit untuk dipahami, Anda juga dapat langsung melihat instruksi terkait 2/3 Game, atau drama Jepang "King of Diamonds [Beauty Vote]" di musim kedua "The World's Breakers". :)

Sederhananya, setelah arus masuk dana melambat, Kunci yang bernilai tinggi akan menjadi tidak menguntungkan, dan spekulan akan beralih untuk mengejar Kunci dengan harga lebih rendah. Siklus ini berulang, dan satu Kunci (terutama Kunci baru) akan menjadi tidak menguntungkan. Harga teratas akan terus bergerak ke bawah. Dalam keadaan normal, pergerakan ke bawah ini tidak akan menjadi masalah besar, namun masalah lainnya adalah Bot Friend.tech sangat merajalela. Bot akan memonopoli area harga rendah di pasar baru Key. Oleh karena itu, setelah harga keseimbangan baru bergerak turun, maka akan langsung Memasuki kisaran arbitrase Bot, EV pengguna akan semakin terkikis.

**4. Apakah (3, 3) benar-benar dapat diandalkan? **

**Pertanyaan selanjutnya yang perlu dibahas adalah (3, 3) apakah reliabel? Jawabannya tidak dapat diandalkan. **Beberapa alasan:

(1) (3, 3) sering kali tidak ekuivalen. Misalnya, jika Anda membeli Kunci 3E, dan harga Kunci Anda sendiri adalah 0,1E, pembelian Anda akan memberikan kontribusi biaya penanganan sebesar 0,15E kepada pihak lain, sedangkan pihak lain hanya akan memberikan kontribusi biaya penanganan sebesar 0,005E kepada Anda.

(2) Model (3,3) yang melibatkan banyak orang sangatlah tidak stabil. Jika hanya 2 orang yang mendapatkan harga yang sama, maka (3, 3) stabil, seperti pertukaran proton pada Periode Negara Berperang.Jika Anda membunuh proton saya, saya juga akan membunuh proton Anda. Namun seiring bertambahnya jumlah orang, (3, 3) akan menjadi sangat tidak stabil. Ini adalah model klasik lain dalam teori permainan - model permainan evolusioner.

Penurunan model permainan evolusioner sangatlah rumit dan membosankan. Sederhananya, ketika jumlah orang cukup banyak, akan selalu ada orang yang mencoba untuk melompat ke depan dan mendapatkan keuntungan karena menguntungkan. Front-running A menyebabkan B menderita kerugian, maka motivasi B untuk jump-start dan mengunci keuntungan/menghindari kerugian akan menguat, dan C, D, dan E juga akan saling curiga, lagipula EV jauh lebih rendah dari BV Rantai kecurigaan Satu-satunya keseimbangan Nash setelah pembentukan adalah (-3, -3).

Perlu dicatat bahwa di masa lalu, sering kali (3, 3) tampak stabil, tetapi ini hanya karena masalah eksploitasi EV dalam siklus naik mudah diabaikan, dan kecenderungan [-3] sangat rendah, dan ketika pertumbuhan berhenti atau -3 akan menjadi lebih sering setelah tren turun terjadi)

Hal di atas hanya untuk beberapa orang (3, 3) antar orang asing.Jika Anda berteman di kehidupan nyata, atau telah mencapai kesepakatan (3, 3), (3, 3) seperti ini akan jauh lebih stabil, karena strategi pilihan-3 juga menimbulkan kerugian reputasi tambahan.

**5. Apakah menambah poin menguntungkan? **

Pertama-tama, izinkan saya menjelaskan bahwa perkiraan pendapatan poin menyikat gigi saat ini didasarkan pada perkiraan FDV. Saat merumuskan strategi Anda sendiri, EV Anda yang sebenarnya = perkiraan pendapatan berdasarkan FDV* Kemungkinan airdrop benar-benar akan dikeluarkan* (1 tingkat keausan) (misalnya, diperlukan pembukaan kunci linier, harga lebih rendah dari yang diharapkan, dll. )

Dilihat dari pengalaman saya sendiri dan teman-teman yang lain, poin-poin saat ini memiliki dua ciri:

1. Poin sebagian besar pengguna pada akhirnya hanya terkait dengan nilai posisi, dan ada titik waktu snapshot sebelum poin dikeluarkan, dan hanya nilai posisi pada titik waktu tersebut yang diambil.

2. Seperti disebutkan sebelumnya, nilai buku Key kira-kira 3 kali TVL, jadi ketika Anda menghitung jumlah total investasi modal, Anda perlu menghitung TVL*3 sebagai dasar untuk semua pengguna.

Setelah memahami semua mekanisme Friend.tech, jika Anda masih ingin meningkatkan poin, strategi terbaik adalah dengan membeli dan memegang Kunci kecil Anda sendiri sekaligus. Pendekatan ini dapat menghindari eksploitasi EV dan juga dapat mengurangi biaya penanganan sebesar 5%. Namun perlu dicatat bahwa cara untuk meminimalkan keausan adalah dengan membeli terompet Anda sendiri dalam posisi penuh saat ini dan menjualnya setelah 6 bulan. Dengan cara ini, total biaya peluang Anda = total investasi *0,905, yang merupakan kerugian sebesar 9,5% dari pokok. Namun sebaiknya Anda tidak melakukan transaksi lagi selama 6 bulan ke depan untuk menghindari keausan tambahan.

6. Dimana masa depan FT

Semua diskusi di atas didasarkan pada asumsi bahwa semua peserta adalah spekulan, tetapi kenyataannya tidak demikian. Banyak pemilik grup mulai memberikan layanan yang berbeda melalui Room, dan "layanan" yang sebenarnya ini adalah Teman. Teknologi adalah kunci untuk menghilangkannya. dari Ponzi.

Masih mengambil kasus Zhang San, Li Si dan Wang Wu mengumpulkan dana untuk membeli sapi, bebek dan telur, jika ada beberapa perubahan dalam situasi: Zhang San berjanji bahwa dia akhirnya akan keluar dari permainan, lalu Li Si dan EV Wang Wu akan berubah, dari 1/3 sapi + 1/3 bebek + 1/3 telur menjadi 1/2 sapi + 1/2 bebek, dan EV akan meningkat secara signifikan; jika Li Si juga berjanji untuk berhenti pada akhirnya, lalu Wang Wu EV akan berubah menjadi sapi utuh.

Inti dari perubahan ini adalah bahwa pemohon utilitas akan mengubah situasi "homogenisasi hak klaim", sehingga meningkatkan EV peserta yang tersisa. Dalam Friend.tech sebenarnya, ada dua kategori: 1) Penerbit mandiri dan mengikat 33 dan pemegang pasif (seperti ETF) 2) Pengguna yang memiliki kebutuhan penggunaan dan penyimpanan Kunci, seperti mereka yang ingin menjalin kontak dengan penerbit Kunci melalui Room, memperoleh informasi Alpha melalui Room, menikmati hak Dunia Nyata, dan menikmati potensi airdrop redistribusi, dll. Hak dan kepentingan Key akan menentukan nilai utilitas dan stabilitas chip Key, sehingga menjadi klaim yang lebih rendah; sedangkan permintaan spekulatif hanya akan menghasilkan klaim prioritas yang homogen, dan akan lebih terpengaruh oleh fluktuasi harga, lebih tidak stabil.

Yang pasti adalah akan ada perbedaan yang jelas di Key selanjutnya, dan akan sulit untuk mempertahankan 33 dan Key yang hype.

7. Rake tinggi + Bot mematikan game ini

Model bisnis Friend.tech berpotensi untuk keluar dari Ponzi, namun saya tetap memutuskan untuk menjual semua Kunci dan berhenti mengoperasikan Kamar saya minggu lalu karena rake dan Bot resmi FT menghentikan permainan ini. Di satu sisi, Friend.tech mengenakan biaya penanganan (5%+5%)*2=20%. Bahkan Opensea, pasar gesekan tinggi lainnya dengan atribut kami, hanya membebankan royalti 2,5% + biaya penanganan 2,5% secara sepihak. Perbedaannya empat kali lipat.

Data menunjukkan bahwa TVL Friend.tech saat ini adalah sekitar 36 juta dolar AS, dan biaya penanganannya telah mencapai 24 juta dolar AS, di mana biaya penanganan yang dikenakan berdasarkan perjanjian telah mencapai 12 juta dolar AS. Berdasarkan perhitungan kami sebelumnya, US$36 juta sama dengan total nilai pasar sekitar US$110 juta, tidak berlebihan jika menggunakan perhitungan ini. Tetapi bahkan jika penarikan bersih pengguna dan penarikan bersih Bot tidak diperhitungkan, situasi dengan gesekan paling kecil adalah ketika US$48 juta memasuki pasar.Setelah kurang dari 2 bulan perdagangan, US$12 juta di antaranya sudah menjadi milik Friend. teknologi, atau 25%. Pada saat yang sama, ketika kunci ini dijual, 10% lainnya akan dikenakan biaya, Bagian ini sebenarnya telah dibuat tetapi akan ditangguhkan. Selain itu, berdasarkan total nilai pasar Key sebesar US$110 juta, jika tingkat turnover harian Keys tersebut mencapai 5%, maka Friend.tech akan mengekstraksi 5%*30%*US$110 juta*10%= 16,5 juta setiap bulan dolar AS, terhitung sekitar 45% dari TVL. Setoran bersih setiap orang akan terus mengalir ke Friend.tech.

Argumen bahwa "membebankan biaya penanganan yang tinggi adalah untuk mendorong Hold" tampaknya tidak dapat dipertahankan saat ini. Untuk mendorong Hold, tidak perlu mengenakan pajak 10% kepada pembeli, dan dari pembaruan terkini (menambahkan versi web, menambahkan daftar Pantauan) dan poin aturan (prasyarat untuk Nilai Kamar adalah pembelian), tampaknya Friend.tech tidak secara substansial mendorong perilaku Hold Lagi pula, siapa yang bisa menolak pendapatan protokol nyata yang jauh lebih konstan?

Poin terakhir yang perlu dijelaskan adalah bahwa desain produk, model ekonomi, dan strategi operasi Friend.tech semuanya sangat baik dan layak untuk dipelajari.Sosial juga merupakan salah satu arah tertentu dari Web3. Jika Friend.tech dapat mengurangi jumlah rake ke tingkat yang relatif masuk akal (atau terus menggunakan sebagian besar untuk Build daripada membeli rumah mewah), dan menyelesaikan masalah proliferasi bot, saya rasa saya akan menjadi salah satu pengguna paling setia.

Kunci pribadi saya tidak ada nilainya, dan Ruangan tidak akan beroperasi. Jika Anda ingin terhubung dengan saya atau memiliki pertanyaan untuk didiskusikan, DM Twitter saya terbuka untuk semua orang (dan tidak perlu memegang Kunci). Jika menurut Anda konten saya berharga bagi Anda, silakan buka artikel Mirror() mint NFT saya (termasuk yang ini), terbatas (mungkin digunakan suatu hari nanti) dan harganya tidak mahal (0,001 -0,01 E, atau gratis).