BTCの週上昇は10％を超え、約70億ドルの長期資金が参加する

今週、BTCは85177.33ドルで始まり、最終的に93780.57ドルで終わり、週全体で10.10%上昇し、振幅は12.73%でした。3週間連続で反発を実現し、取引量も増加しました。月曜日に120日移動平均線を強く突破し、その後週全体がその移動平均線の上で推移し、強い買い意欲を示しています。

! 約70億ドルの長期資金が市場に参入して調達し、BTCは週に10%以上上昇しました（04.21~04.27)

アメリカ政府は「対等関税」政策の第二段階——「交渉」を進めています。ホワイトハウスは積極的な信号を発信し続けていますが、相手側の態度は曖昧であり、交渉結果は依然として不明です。

アメリカ大統領は連邦準備制度理事会の議長を解雇しないことを明言し、これにより市場の連邦準備制度の独立性が損なわれることへの懸念が和らぎ、株式、債券、為替市場はともに安定して反発しました。

米連邦準備制度の職員も積極的なシグナルを発信しました。1人の連邦準備制度の議長は、状況が変化した場合に連邦準備制度が迅速に行動する能力があると述べました。別の理事は、雇用市場が深刻に悪化すれば、連邦準備制度が利下げのペースを加速させる可能性があると述べました。

最近の世界市場、特にアメリカの金融市場のパフォーマンスは、"対等関税"政策の非合理性と世界経済への巨大な衝撃を十分に証明しています。アメリカ政府と連邦準備制度は、金融市場の動揺に対処するために取った妥協策が、市場が中長期的に合理的な道を進むという判断を裏付けています。

しかし、市場の反発は「対等関税」が引き起こす可能性のある経済不況への懸念を一時的に和らげただけに過ぎません。今後の動向は、貿易争端が適時に解決できるか、そしてアメリカ経済が本当に不況に陥るかどうかに依存します。これに基づいて、アメリカ上場企業の第一四半期の決算は特に重要になります。

政策、マクロ金融および経済データ

アメリカ政府は貿易交渉が順調に進展していると述べており、特に中国との交渉も積極的に進められているとしています。しかし中国政府は両者が交渉を行っていないと述べています。

現在、実際に交渉を行っている国には日本と韓国が含まれています。この二国がアメリカにとって有利な条件を達成する確率は非常に高く、彼らの譲歩の程度は他の国の模範となる可能性があります。

しかし、米中交渉には実質的な協議段階に入った兆候はまったく見られない。そのため、「対等関税」政策の第2段階は始まったばかりで、重要な進展にはまだ距離がある。これにより、市場の反発の時間と空間は制限されており、短期的には楽観的にはなりにくい。

今週、連邦準備制度理事会の議長は、関税政策がもたらすインフレと経済の不確実性に関する発言を行い、5月の政策決定会議に向けた調整を行い、連邦準備制度の独立性を再確認しました。彼は一貫した立場を再確認し、データに基づいて政策を決定し、金利を安定させることを強調しました。政治的圧力に屈して金利を引き下げることはないが、インフレまたは雇用データに著しい変化があれば、政策が調整される可能性があることを示唆しました。他の連邦準備制度の関係者の発言は、6月に金利が引き下げられる可能性があるという「ハト派」の立場をより強調しています。

週末までに、市場は6月の利下げ確率を62.7%と予想しています。市場が反発する中、この確率は前の2週間と比べて若干低下しました。

4月23日発表の米連邦準備制度理事会のベージュブックによれば、12の連邦準備銀行地区のうち8地区が経済活動に"基本的に明確な変化なし"と報告しており、全体的な経済成長は鈍化しています。わずかな地区のみが軽微な成長を報告しており、一部の地区では経済見通しが悪化しています。企業は関税政策に対して強い反応を示しており、複数の地区で2025年のインフレ予想が3.5%に上昇しました。製造業の活動はさらに収縮し、製造業PMIは48.5に低下しました。消費支出は穏やかに成長していますが、高価格と関税の予想が消費者信頼感を弱め始めています。小売業者は在庫の積み上がりを報告しており、特に輸入商品において、売上の成長が予想を下回っています。雇用水準は全体的に安定していますが、採用活動は弱まり、一部の地域では解雇の増加が報告されています。特に小売業と製造業で顕著です。賃金の成長は鈍化していますが、依然としてパンデミック前の水準を上回っています。技術業界と高スキル職の労働力不足の問題は依然として存在しています。

褐皮書の内容は、関税の悪影響が現れていることを示していますが、その程度はまだ明確ではありません。

政府と連邦準備制度のハト派の発言により、市場の極度の恐慌感が和らぎました。ドルインデックスは97.991まで下落した後、99.613に反発し安定しました。2年物国債の利回りは1.42%下がり3.7560%、10年物国債の利回りは2%下がり4.245%の中立域に達しました。リスク資産はより良いパフォーマンスを示し、ナスダック、S&P 500、ダウ・ジョーンズはそれぞれ週で6.73%、4.59%、2.48%反発しました。

金は週初めに3499.93ドル/オンスに達した後、連続して二日間大幅下落し、週内で下落に転じた。

売り圧力と売り込み

価格が大幅に反発する中、今週のオンチェーン売却規模は増加し、主に短期保有者からのものでした。全週のオンチェーン売却規模は197040.26枚に達し、そのうち短期保有者は190568.61枚、長期保有者は6471.65枚です。取引所の純流出は62696.12枚に大幅に増加し、これはこの期間の中で最大の純流出の週となりました。この流出は一方で市場の売圧を緩和し、他方で市場の買い意欲が強いことを示しています。

長期保有者は今週、ポジションを12万枚以上増加させ、もう一つ注目すべきロングポジションのグループはサメグループ（BTCを100-1000枚保有しているアドレスの集まり）で、その1週間の増加幅は約3万枚に達しています。

! 約70億ドルの長期資金が市場に参入して調達し、BTCは週(04.21~04.27)で10%以上上昇しました)

資金のインとアウト

米連邦準備制度と政府が理性を取り戻すにつれて、今週はステーブルコインとETFの資金流入が明らかに増加し、合計で約700億ドルが流入しました。

7営業日のうち、6営業日で純流入が記録され、中長期資金が参加するために非常に活発に買いに入っていることを示しています。しかし、BTC価格が95000ドル近くまで反発し、貿易紛争や経済不況への懸念が依然としてある中、最も楽観的な利下げも1か月後であるため、市場の意見は依然として分かれており、短期的な変動は避けられません。

! 約70億ドルの長期資金が市場に参入して調達し、BTCは週(04.21~04.27)で10%以上上昇しました)

サイクル指標

あるデータプラットフォームによると、BTCの周期指標は0.50で、市場は上昇中継期にあります。