香港ブロックチェーン協会の共同会長であるファン・ホンジン氏は、Techub Newsのライブ放送を聞いた後、安定通貨である香港ドルについて異なる見解を表明し、香港政府の提案には同意できないと書いた。外貨準備を担保として香港ドルの安定通貨を発行する。Techub News では、読者が次のことについて考えられるよう、方紅進氏の記事の全文を公開しています。**香港政府は香港ドルの安定通貨を発行すべきでしょうか? ****——王洋氏、蔡文生氏、雷志斌氏との対談**汪洋氏、蔡文生氏、雷志斌氏は最近、公的イニシアチブを発表し、香港特別行政区政府が外貨準備を担保にして香港ドルの安定通貨を発行することを提案した。私はこの提案に対して、金融の観点から見ても、ブロックチェーン技術の応用の観点から見ても、完全に否定的な意見を持っています。反対意見を表明する前に、次の 2 つの基本概念を整理する必要があります。まず、硬貨を鋳造する権利を持つ政府は、デジタル形式の法定通貨（紙幣に相当）を発行します。標準的な用語は中央銀行デジタル通貨（略称CBDC）で、発行されるデジタル人民元などのデジタル法定通貨です。中国人民銀行による。第二に、法定通貨ステーブルコインは、発行者が 1 つ以上の種類の法定通貨を固定し、それを担保として使用して 1:1 で発行するデジタル証明書です。標準用語はステーブル コインです。たとえば、USDT と USDC は両方とも私有のステーブルコインです米ドルを固定する機関によって発行され、この 2 つは世界のステーブルコイン発行量の 85% 以上を占めています。デジタル法定通貨と法定通貨安定通貨は、発行者、アンカーモデル、暗号化技術の形式、適用シナリオの点で大きく異なります。したがって、最初に単純な質問をします。香港特別行政区政府はデジタル香港ドルを発行しますか?答えはノーであり、香港政府の関連管轄部門の指導者らは、香港政府がデジタル香港ドルの発行を積極的に検討していると繰り返し公に述べてきた。香港政府がデジタル香港ドルの発行を計画しているのなら、なぜ外貨準備を担保にして香港ドルのステーブルコインを発行する必要があるのでしょうか?香港政府の外貨準備に占める各種ハード通貨の具体的な割合は分かりませんが、米ドルが最も大きいはずなので、法定通貨の安定通貨の定義に従えば、外貨準備を外貨準備として使用すると、担保として発行する場合も、香港ドルのステーブルコインではなく、米ドルのステーブルコイン、またはハードカレンシーのステーブルコインのバスケット（数年前にFacebookが提案したリブラのステーブルコインと同様）である必要があります。法定通貨香港ドルの主な発行者は香港特別行政区政府であり、香港通貨紙幣とデジタル香港ドルは同じですが、搬送形態が異なります。香港政府がデリバティブ代替通貨を発行するために独自の法定通貨を担保として使用することは論理的に不合理であり、実際の運用では間違いなく混乱を引き起こすでしょう。ユーザーはデジタル香港ドルと香港政府香港ドルのステーブルコインの両方を所有している必要があります。デジタルウォレットに含まれるのでしょうか？自由に変換できるのでしょうか？どのシナリオでどれを使用する必要がありますか? 2 つが共通で使用できる場合、なぜ 2 つ送信する必要があるでしょうか。昨夜（7月6日）香港でTechub NEWSが開催したライブ放送で、王洋氏は、香港ドルのステーブルコインは政府の承認によって規制されるべきであり、規制順守と安定性の達成が容易になると述べた。これは市場経済における政府の役割についての根本的な誤解だと思います。政府が監督するものは非政府主体が運営しなければならず、政府が単独で承認・発行・監督することは不可能であり、絶対にあってはならないことであり、責任は審判と選手にある。政府がステーブルコインを発行することは依然として違法ですか?誰が監督の役割を果たし、違反を罰するのでしょうか?政府は自らを罰するのか？蔡文生氏は、香港ドルの米ドルへの定着は香港ドル安定通貨の発行が無意味であることを意味するものではなく、脱ドル化を促進する上で一定の役割を果たすだろうと述べた。私個人としては、香港ドルの安定通貨を発行することに意味があると考えていますが、香港政府が発行するのではなく、香港政府の監督下にある民間団体が発行すべきだと考えています。 「脱ドル化」を促進するための香港ドルステーブルコインの利用については、香港ドルと米ドルが連動した為替レートであり、香港内で自由に交換できることから、香港ドルの発行総額と香港ドルの総額は、米ドルの発行量はまったく比較にならないが、「脱ドル化」をどのように推進するのか？雷志斌氏は「香港ドルの安定通貨は混合システムで存在する可能性があり、既存のパブリックチェーンだけで発行されるわけではない」と述べた。業界の専門用語によれば、ハイブリッド CBDC しか存在せず、つまり、政府の中央銀行が CBDC を商業銀行などの民間金融機関に卸し、民間金融機関がそれを一般ユーザーに小売ります。スウェーデンがこのモデルを実験しているのは典型的ですが、完全なプロモーションにはまだ成熟していません。香港政府は硬貨を鋳造する権利を持っていますが、中央銀行を持たず、HSBC、中国銀行、スタンダードチャータード銀行のみが紙幣の発行を許可しているため、このモデルは香港において実験的価値があります。香港政府は香港金融管理局にデジタル香港ドルを発行し、それをこれらの大手商業銀行に卸し、これらの商業銀行が一般の利用者に配布することを認可する。中国はデジタル人民元を発行しており、より効率的な役割を果たす可能性がある。しかし、これは香港政府が香港ドルのステーブルコインを発行することとは何の関係もありません。雷志斌氏はまた、「炭素排出量や石油などの物理的資源に支えられたステーブルコインの発行はチャンスになるかもしれない」とも述べた。これも私が同意できない提案です。なぜなら、炭素排出量や石油を固定するステーブルコインは、特定の法定通貨に比べて不安定であり、国際石油価格の変動を何度も見てきたはずだからです。石油引渡権に紐付いたデジタルトークンの発行は、本質的には石油先物のデジタル証明書であり、探査の意義もあるが、決して安定通貨ではない。さらに、香港金融管理局は、法定通貨に固定されたステーブルコインの監督を優先することをすでに明確に指摘しており、民間機関が香港で石油に固定されたステーブルコインを発行することが合法であるかどうかは疑わしい。香港政府はそのようなアンカーされた物理通貨を独自に発行するのでしょうか? 資産のための「ステーブルコイン」でしょうか?蔡文生氏は、「米国の仮想通貨規制は混沌としており、香港は香港ドルの安定通貨を発行する良い時期を迎えている」と述べた。この点に関して、個人的には、米国の暗号化規制はまったく混乱していないと考えています。米国 SEC の最近の規制措置は、実際には非常に論理的です。これらは、暗号化業界を是正し、暗号化業界を取り込もうとする伝統的な金融秩序を表しています。従来の金融規制システムに組み込まれます。これは、香港にとって Web3.0 および仮想資産産業を精力的に発展させるための大きな課題であると同時にチャンスでもあります。ビットコインなどの仮想通貨の誕生と流通以来、そのポイントツーポイント送金とユーザーの匿名性が最も顕著な特徴であり、政府が長年にわたり効果的に監督できていない問題点でもあることは誰もが知っています。 。香港には健全な金融規制法とその執行能力があり、それが香港が国際金融センターとなり得る理由です。私個人としては、米国のコンプライアンス監督を受け入れられない暗号化プロジェクトが香港に来た場合、香港の既存および今後の金融規制法や規制を通過できない可能性が高いと考えています。最後に、香港における Web3.0 と仮想資産業界の積極的な発展を激励してくださった王洋氏、蔡文生氏、雷志斌氏に心より感謝申し上げます。 Kong Blockchain Association. 実践して、香港のデジタル金融とデジタル経済を連携させましょう!**ファン・ホンジン**2023 年 7 月 7 日
香港ブロックチェーン協会共同会長「香港政府は香港ドルの安定通貨を発行すべきではない」
香港ブロックチェーン協会の共同会長であるファン・ホンジン氏は、Techub Newsのライブ放送を聞いた後、安定通貨である香港ドルについて異なる見解を表明し、香港政府の提案には同意できないと書いた。外貨準備を担保として香港ドルの安定通貨を発行する。
Techub News では、読者が次のことについて考えられるよう、方紅進氏の記事の全文を公開しています。
**香港政府は香港ドルの安定通貨を発行すべきでしょうか? **
——王洋氏、蔡文生氏、雷志斌氏との対談
汪洋氏、蔡文生氏、雷志斌氏は最近、公的イニシアチブを発表し、香港特別行政区政府が外貨準備を担保にして香港ドルの安定通貨を発行することを提案した。
私はこの提案に対して、金融の観点から見ても、ブロックチェーン技術の応用の観点から見ても、完全に否定的な意見を持っています。
反対意見を表明する前に、次の 2 つの基本概念を整理する必要があります。
まず、硬貨を鋳造する権利を持つ政府は、デジタル形式の法定通貨（紙幣に相当）を発行します。標準的な用語は中央銀行デジタル通貨（略称CBDC）で、発行されるデジタル人民元などのデジタル法定通貨です。中国人民銀行による。
第二に、法定通貨ステーブルコインは、発行者が 1 つ以上の種類の法定通貨を固定し、それを担保として使用して 1:1 で発行するデジタル証明書です。標準用語はステーブル コインです。たとえば、USDT と USDC は両方とも私有のステーブルコインです米ドルを固定する機関によって発行され、この 2 つは世界のステーブルコイン発行量の 85% 以上を占めています。
デジタル法定通貨と法定通貨安定通貨は、発行者、アンカーモデル、暗号化技術の形式、適用シナリオの点で大きく異なります。
したがって、最初に単純な質問をします。香港特別行政区政府はデジタル香港ドルを発行しますか?
答えはノーであり、香港政府の関連管轄部門の指導者らは、香港政府がデジタル香港ドルの発行を積極的に検討していると繰り返し公に述べてきた。
香港政府がデジタル香港ドルの発行を計画しているのなら、なぜ外貨準備を担保にして香港ドルのステーブルコインを発行する必要があるのでしょうか?
香港政府の外貨準備に占める各種ハード通貨の具体的な割合は分かりませんが、米ドルが最も大きいはずなので、法定通貨の安定通貨の定義に従えば、外貨準備を外貨準備として使用すると、担保として発行する場合も、香港ドルのステーブルコインではなく、米ドルのステーブルコイン、またはハードカレンシーのステーブルコインのバスケット（数年前にFacebookが提案したリブラのステーブルコインと同様）である必要があります。
法定通貨香港ドルの主な発行者は香港特別行政区政府であり、香港通貨紙幣とデジタル香港ドルは同じですが、搬送形態が異なります。香港政府がデリバティブ代替通貨を発行するために独自の法定通貨を担保として使用することは論理的に不合理であり、実際の運用では間違いなく混乱を引き起こすでしょう。ユーザーはデジタル香港ドルと香港政府香港ドルのステーブルコインの両方を所有している必要があります。デジタルウォレットに含まれるのでしょうか？自由に変換できるのでしょうか？どのシナリオでどれを使用する必要がありますか? 2 つが共通で使用できる場合、なぜ 2 つ送信する必要があるでしょうか。
昨夜（7月6日）香港でTechub NEWSが開催したライブ放送で、王洋氏は、香港ドルのステーブルコインは政府の承認によって規制されるべきであり、規制順守と安定性の達成が容易になると述べた。
これは市場経済における政府の役割についての根本的な誤解だと思います。政府が監督するものは非政府主体が運営しなければならず、政府が単独で承認・発行・監督することは不可能であり、絶対にあってはならないことであり、責任は審判と選手にある。
政府がステーブルコインを発行することは依然として違法ですか?誰が監督の役割を果たし、違反を罰するのでしょうか?政府は自らを罰するのか？
蔡文生氏は、香港ドルの米ドルへの定着は香港ドル安定通貨の発行が無意味であることを意味するものではなく、脱ドル化を促進する上で一定の役割を果たすだろうと述べた。
私個人としては、香港ドルの安定通貨を発行することに意味があると考えていますが、香港政府が発行するのではなく、香港政府の監督下にある民間団体が発行すべきだと考えています。 「脱ドル化」を促進するための香港ドルステーブルコインの利用については、香港ドルと米ドルが連動した為替レートであり、香港内で自由に交換できることから、香港ドルの発行総額と香港ドルの総額は、米ドルの発行量はまったく比較にならないが、「脱ドル化」をどのように推進するのか？
雷志斌氏は「香港ドルの安定通貨は混合システムで存在する可能性があり、既存のパブリックチェーンだけで発行されるわけではない」と述べた。
業界の専門用語によれば、ハイブリッド CBDC しか存在せず、つまり、政府の中央銀行が CBDC を商業銀行などの民間金融機関に卸し、民間金融機関がそれを一般ユーザーに小売ります。スウェーデンがこのモデルを実験しているのは典型的ですが、完全なプロモーションにはまだ成熟していません。
香港政府は硬貨を鋳造する権利を持っていますが、中央銀行を持たず、HSBC、中国銀行、スタンダードチャータード銀行のみが紙幣の発行を許可しているため、このモデルは香港において実験的価値があります。香港政府は香港金融管理局にデジタル香港ドルを発行し、それをこれらの大手商業銀行に卸し、これらの商業銀行が一般の利用者に配布することを認可する。中国はデジタル人民元を発行しており、より効率的な役割を果たす可能性がある。
しかし、これは香港政府が香港ドルのステーブルコインを発行することとは何の関係もありません。
雷志斌氏はまた、「炭素排出量や石油などの物理的資源に支えられたステーブルコインの発行はチャンスになるかもしれない」とも述べた。
これも私が同意できない提案です。なぜなら、炭素排出量や石油を固定するステーブルコインは、特定の法定通貨に比べて不安定であり、国際石油価格の変動を何度も見てきたはずだからです。石油引渡権に紐付いたデジタルトークンの発行は、本質的には石油先物のデジタル証明書であり、探査の意義もあるが、決して安定通貨ではない。
さらに、香港金融管理局は、法定通貨に固定されたステーブルコインの監督を優先することをすでに明確に指摘しており、民間機関が香港で石油に固定されたステーブルコインを発行することが合法であるかどうかは疑わしい。香港政府はそのようなアンカーされた物理通貨を独自に発行するのでしょうか? 資産のための「ステーブルコイン」でしょうか?
蔡文生氏は、「米国の仮想通貨規制は混沌としており、香港は香港ドルの安定通貨を発行する良い時期を迎えている」と述べた。
この点に関して、個人的には、米国の暗号化規制はまったく混乱していないと考えています。米国 SEC の最近の規制措置は、実際には非常に論理的です。これらは、暗号化業界を是正し、暗号化業界を取り込もうとする伝統的な金融秩序を表しています。従来の金融規制システムに組み込まれます。
これは、香港にとって Web3.0 および仮想資産産業を精力的に発展させるための大きな課題であると同時にチャンスでもあります。ビットコインなどの仮想通貨の誕生と流通以来、そのポイントツーポイント送金とユーザーの匿名性が最も顕著な特徴であり、政府が長年にわたり効果的に監督できていない問題点でもあることは誰もが知っています。 。
香港には健全な金融規制法とその執行能力があり、それが香港が国際金融センターとなり得る理由です。私個人としては、米国のコンプライアンス監督を受け入れられない暗号化プロジェクトが香港に来た場合、香港の既存および今後の金融規制法や規制を通過できない可能性が高いと考えています。
最後に、香港における Web3.0 と仮想資産業界の積極的な発展を激励してくださった王洋氏、蔡文生氏、雷志斌氏に心より感謝申し上げます。 Kong Blockchain Association. 実践して、香港のデジタル金融とデジタル経済を連携させましょう!
ファン・ホンジン
2023 年 7 月 7 日