Düşündüğüm bir soruyu yazmak istiyorum: Bitcoin, eşi benzeri görülmemiş bir sermaye akışı deseninde büyük bir değişim yaşarken nasıl bir performans sergileyecek? Bence, "Merkeziyetsizlik" sona erdiğinde, inanılmaz bir işlemle karşılaşacağız. Bu yazıda, düşüncelerimi parçalayacağım. Hadi başlayalım.
Tarihsel olarak, Bitcoin fiyatının ana itici güçleri nelerdir?
Michael Howell ( tarafından Bitcoin fiyat hareketlerinin tarihsel sürücülerine dair yapılan araştırmayı kullanacağım, ardından bu araştırmaları kullanarak bu kesişim trendlerinin yakın gelecekte nasıl evrileceğini daha iyi anlamaya çalışacağım.
![Ja6k5ASqkiLw2HncbXke5AvnpObq4oLBKLRWGZiX.jpeg])https://img.gateio.im/social/moments-edd06fa8c848235443b68a8f01c59008 "7364458"(Yukarıdaki resimde görüldüğü gibi, BTC'nin sürücüleri şunlardır:
Yatırımcılar genellikle yüksek riskli yüksek beta varlıklara ilgi duymaktadır.
Altın ile olan korelasyon
Küresel Likidite
2021'den bu yana, risk iştahı, altın performansı ve küresel likiditeyi anlamak için geliştirdiğim basit çerçeve, mali açığın GSYİH içindeki yüzdesine odaklanmaktır; bu, 2021'den bu yana küresel piyasalarda etkili olan mali teşvik olmuştur.
Mali açık, GSYİH'nın daha yüksek bir yüzdesini oluşturduğunda, bu kaçınılmaz olarak enflasyonun artmasına, nominal GSYİH'nın artmasına ve dolayısıyla işletme gelirlerinin artmasına neden olacaktır, çünkü gelir nominal bir göstergedir. Ölçek ekonomisi avantajlarından yararlanabilen işletmeler için bu, kuşkusuz kâr artışını destekler.
Çoğu durumda, para politikası mali teşvikin gerisinde kalmaktadır ve mali teşvik, riskli varlık faaliyetinin ana itici gücüdür. @BickerinBrattle'ın düzenli olarak güncellediği bu grafik, ABD'nin para teşvikinin mali teşviğe göre oldukça durgun olduğunu göstermektedir, bu nedenle bu tartışmada onu bir kenara koyacağım.
! [abFyDZPi07SySiuHMdJT0DM75Cn3AihejHA02lXF.jpeg])https://img.gateio.im/social/moments-14709f56d33db5b905ab1b0e4c55116b "7364459" ( Büyük gelişmiş Batı ekonomileri için aşağıdaki grafikte görebileceğimiz gibi, ABD'nin GSYİH'nın bir yüzdesi olarak mali açığı diğer tüm ülkelerden çok daha yüksektir. **
![5MhzRAO3MF80qH2XomD35G8ydTEaoot6XgS2YwiG.jpeg])https://img.gateio.im/social/moments-bca39d4c98a678299e566510fb375d93 "7364460"(Amerika'da bu kadar büyük bir açık bulunduğu için, gelir artışı her zaman baskın bir rol oynamış ve Amerika borsa piyasasının diğer modern ekonomilere kıyasla olağanüstü bir performans sergilemesine neden olmuştur:
! [Vdz9VJsuPsw6m0LkUFtmCEy6TaqlNQjYci3rw6wy.png])https://img.gateio.im/social/moments-a7c791ca5c6f27fd6a75be80404159d3 "7364461" ( bu dinamiğin bir sonucu olarak, ABD hisse senetleri riskli varlık büyümesinin, servet etkilerinin ve küresel likiditenin ana marjinal itici gücü olmuştur, bu nedenle küresel sermaye akışları en faydalı olduğu yere gitmiştir: Amerika Birleşik Devletleri. Amerika Birleşik Devletleri'ne sermaye girişlerinin bu dinamiğinin bir sonucu olarak, Amerika Birleşik Devletleri'nin emtia satın almasıyla ve yabancı ülkelerin ABD doları almasıyla sonuçlanan büyük bir ticaret açığı ile birleştiğinde, bunlar daha sonra ABD Hazine tahvilleri ve MAG7 gibi ABD doları cinsinden varlıklara yeniden yatırıldı, ABD tüm küresel risk iştahının ana itici gücü haline geldi:
Şimdi, yukarıdaki Michael Howell'in araştırmasına geri dönelim. On yıldır, risk iştahı ve küresel likidite esasen Amerika tarafından yönlendiriliyor ve Amerika'nın mali açığı diğer ülkelerden çok daha fazla olduğu için, COVID-19 pandemisinin patlak vermesiyle bu eğilim daha da hızlandı.
İşte bu nedenle, Bitcoin küresel likidite varlığı olmasına rağmen (sadece Amerika Birleşik Devletleri değil), Amerika borsa piyasasıyla pozitif bir ilişkiye sahiptir ve 2021'den bu yana bu ilişki giderek daha da yakınlaşmıştır:
Küresel Likidite ile Bitcoin Arasındaki Nedensellik İlişkisi
Şu anda, Bitcoin ile ABD borsası arasındaki ilişkinin sahte olduğunu düşünüyorum. Burada "sahte ilişki" terimini istatistiksel anlamda kullanıyorum çünkü ilişki analizinde üçüncü bir nedensel değişkenin gösterilmediğini düşünüyorum ve bu gerçek itici faktör. Bunun küresel likidite olduğunu düşünüyorum, daha önce belirttiğimiz gibi, son on yılda küresel likidite ABD tarafından domine edilmiştir.
İstatistiksel anlamı derinlemesine incelediğimizde, sadece pozitif korelasyon değil, aynı zamanda nedensellik ilişkisini de kurmamız gerektiğini belirtmemiz gerekir. Neyse ki, Michael Howell Granger nedensellik testi ile küresel likidite ile Bitcoin arasında nedensellik ilişkisini kurarak mükemmel bir çalışma yapmıştır:
![CvRXGzuEPxjm5VYJgWcnCxgn4M3R2kC2uZutnZYv.jpeg])https://img.gateio.im/social/moments-e932963764850f4d97f90842c62571e0 "7364464"(Bu bizim için ne tür bir referans değeri taşıyor?
Bitcoin esas olarak küresel likidite tarafından yönlendirilmektedir ve ABD, küresel likiditenin artışında ana itici güç olduğundan, sahte bir korelasyon ortaya çıkmıştır.
Trump'ın Gümrük Savaşı Ne Anlama Geliyor
Geçtiğimiz ay, hepimiz Trump'ın ticaret politikası ve küresel sermaye ile emtia akışının yeniden yapılandırılmasının hedefleri hakkında tahminler yaparken bazı ana akım görüşler ortaya çıktı. Bu görüşlerin aşağıdaki gibi olduğunu düşünüyorum:
Trump yönetimi, diğer ülkelerle olan ticaret açığını azaltmayı umuyor, bu da kaçınılmaz olarak yurt dışına giden ve ABD varlıklarına yeniden yatırım yapılmayacak olan dolar miktarının azalması anlamına geliyor. Bu olmadan, ticaret açığı azalmaz.
Trump yönetimi, yabancı para birimlerinin kasıtlı olarak düşük tutulduğunu ve doların kasıtlı olarak güçlü bir şekilde yükseltildiğini düşünüyor ve bu durumu yeniden dengelemeyi umuyor. Kısacası, doların zayıflaması ve yabancı para birimlerinin güçlenmesi, diğer ülkelerde faiz oranlarının artmasına neden olacak ve bu da sermayenin yurda dönmesine yol açacak, böylece döviz ayarlaması sonrası daha iyi performans gösteren faiz oranları ve yurtiçi borsa elde edilecek.
Trump'ın ticaret müzakerelerindeki proaktif yaklaşımı, diğer ülkelerin (yukarıda belirtildiği gibi) ABD'ye karşı olan düşük mali açıklarını azaltmalarını ve savunma, altyapı ve genel olarak korumacı bir niteliğe sahip hükümet yatırımlarına yönelmelerini teşvik ediyor. Kendilerinin kendi kendine yeterlilik kapasitelerini artırmak için. Tarife müzakereleri nihayetinde soğusa bile (Çin hariç), şeytanın şişeden çıktığına inanıyorum; ülkeler bu arayışa devam edecekler.
Trump, diğer ülkelerin savunma harcamalarının GSYİH içindeki payını artırmalarını ve NATO'ya katkılarını artırmalarını istiyor, çünkü Amerika Birleşik Devletleri NATO'nun çoğu masrafını üstlenmiştir. Bu da mali açığı artıracaktır.
Bu düşüncelere dair kişisel görüşlerimi bir kenara bırakacağım, çünkü zaten bu tür birçok düşünce var. Ben sadece, bu anlatıların mantığına göre onları anlamaya çalışırsak, ne anlama gelebileceklerine odaklanıyorum:
Sermaye, dolar cinsinden varlıklardan ayrılacak ve diğer ülkelere geri dönecek. Bu, ABD borsa piyasasının dünya genelindeki diğer bölgelerle karşılaştırıldığında kötü performans göstermesi, tahvil getirisinin artması ve doların değer kaybetmesi anlamına geliyor.
Bu sermayeler artık sınırsız bir bütçe açığına sahip olan yerlere akıyor, diğer modern ekonomiler bu artan açığı telafi etmek için tüketim yapmaya ve para basmaya başlayacak.
ABD, küresel bir sermaye ortağından daha korumacı bir ortaklığa geçmeye devam ettikçe, ABD doları varlıklarının sahipleri, daha önce saf olan bu varlıklar üzerindeki risk primini yükseltmek zorunda kalacak ve daha yüksek bir güvenlik marjı belirlemek zorunda kalacaklar. Böyle bir senaryo, daha yüksek tahvil getirilerine yol açacak ve yabancı merkez bankalarını bilançolarını çeşitlendirmeye ve saf ABD Hazine tahvillerinden altın gibi diğer nötr emtialara geçmeye sevk edecektir. Benzer şekilde, yabancı devlet varlık fonları ve emeklilik fonlarının da bu çeşitlendirmeyi sürdürmesi muhtemeldir.
Bu görüşlere zıt olan görüş, Amerika'nın yenilik ve teknoloji odaklı büyümenin merkezi olduğudur; bu konumunu hiçbir ülke değiştiremeyecektir. Avrupa, aşırı bürokratik ve sosyalist olduğu için Amerika'nın kapitalizmi gibi bir yaklaşım izleyemez. Bu görüşü destekliyorum; bu muhtemelen bu trendin uzun süre devam etmeyeceği, daha çok orta vadeli bir trend olacağı anlamına geliyor, çünkü bu teknoloji hisselerinin değerlemesi bir süre boyunca artış alanını kısıtlayacaktır.
Makalenin başlığına dönersek, ilk ortaya çıkan işlem, yaygın olarak tutulan dolar varlıklarının satışı ve devam eden azaltmadır. Küresel olarak bu varlıkların yaygın olarak tutulması nedeniyle, bu azaltma karmaşık hale gelebilir çünkü büyük fon yöneticileri ve daha spekülatif yatırımcılar (örneğin, sıkı zararı durdurma emirlerine sahip çok stratejili hedge fonlar) risk limitlerine ulaşacaktır. Bu durum meydana geldiğinde, ek teminat günleriyle karşılaşırız; tüm varlıkların nakit sağlamak için satılması gerekecektir. Şu anda, işlemin hedefi bu süreci atlatmak ve nihayetinde yeterli fon elde etmektir.
Ancak, bu satışların durulmasıyla birlikte, bir sonraki işlem başladı - yabancı hisse senetleri, yabancı tahviller, altın, emtia ve hatta Bitcoin'i içeren çeşitli bir portföy.
Döngüsel piyasa günlerinde ve ek teminat günü olmayan günlerde, bu dinamiğin yavaş yavaş şekillendiğini görmeye başlıyoruz. Dolar endeksi düştü, ABD hisse senetleri diğer bölgelerin borsa performansının gerisinde kaldı, altın fırladı ve Bitcoin'in performansı geleneksel ABD teknoloji hisseleriyle kıyaslandığında beklenmedik şekilde iyi oldu.
Bu durumun meydana gelmesiyle, küresel likiditenin marjinal artışının, alıştığımızın tam tersine bir dinamiğe dönüşeceğine inanıyorum. Dünyanın diğer bölgeleri, küresel likiditeyi artırma görevini üstlenecek ve böylece risk alma isteğini artıracaktır.
Küresel ticaret savaşları bağlamında bu çeşitlendirilmiş yatırımın risklerini düşünürken, diğer ülkelerin riskli varlıklarına aşırı yatırım yapmanın kuyruk riski getirebileceğinden endişe ediyorum, çünkü bu varlıklar, bu varlıkları etkileyebilecek hoş olmayan gümrük haberleri gibi bazı ciddi risklerle karşılaşabilir. Bu nedenle, bu değişimde, altın ve Bitcoin'in küresel çeşitlendirilmiş yatırım için ideal seçenekler olduğunu düşünüyorum.
Altın her zaman mutlak bir güçte oldu, her gün yeni zirveler kaydediyor, bu da bu düzenin değişimini yansıtıyor. Ancak, Bitcoin bu düzen değişimi sürecinde beklenmedik bir şekilde iyi performans gösterse de, risk iştahına olan β ilişkisi şimdiye kadar baskı altında kaldı ve altının mükemmel performansını yakalayamadı.
Bu nedenle, küresel sermayenin yeniden dengelenmesine doğru ilerlerken, gelecek işlemin Bitcoin olacağına inanıyorum.
Bitcoin veya ABD teknoloji hisselerinden ayrılabilir
Howell'ın ilgili çalışmalarıyla bu çerçeveyi karşılaştırdığımda, onların birleşim noktalarını görebiliyorum:
Amerikan borsa, küresel likiditeden etkilenmeyecek, sadece mali teşvik önlemleriyle ölçülen likidite ve bazı sermaye akışlarından etkilenecek (ancak bu akışın durma veya tersine dönme olasılığı olduğunu yeni belirledik). Bununla birlikte, Bitcoin, küresel bir varlık olup, küresel likiditenin bu geniş perspektifini yansıtır.
Bu söylem daha köklü hale geldikçe, risk dağıtıcılar yeniden dengelemeye devam ediyor, bence risk iştahı ABD değil, dünyanın diğer bölgeleri tarafından yönlendirilecek.
Altın performansı, Bitcoin ile benzer olabilir çünkü BTC'nin itici güçleri de altın ile ilişkilidir.
Tüm bu faktörler belirlendiğinde, finansal piyasaları gözlemlediğim süre içinde, Bitcoin'in Amerikan teknoloji hisselerinden kopma olasılığını ilk kez görüyorum. Biliyorum, bu "dul yapıcı" gibi geliyor, genellikle Bitcoin'in yerel zirveye ulaştığını işaret eder. Farklı olan şu ki, bu sefer önemli bir sermaye akışının değişme olasılığını görüyoruz ki bu da bunun sürdürülebilir olmasını sağlayacak.
Bu nedenle, risk arayan bir makro yatırımcı olarak, Bitcoin burada gümrük ticareti dışında en temiz işlem gibi görünüyor. Bitcoin'e gümrük vergisi uygulanamaz, hangi ülkede bulunduğu umurumda değil, portföye yüksek beta katsayısı sağlıyor ve şu anda ABD teknolojisi ile ilgili olan kuyruk riski olmadan, Avrupa Birliği'nin düzenlemeleri hakkında herhangi bir görüşe sahip olmama gerek yok; ayrıca yalnızca ABD likiditesi değil, temiz bir küresel likidite açığı sunuyor.
Bitcoin tam da bu piyasa mekanizması için yaratılmıştır. Tozlar havada uçuştuğunda, en hızlı at haline gelecektir. Hızla ilerle!
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Gümrük savaşı sonrasında: Küresel sermaye yeniden dengelenmesi Bitcoin'i nasıl etkileyecek
Düşündüğüm bir soruyu yazmak istiyorum: Bitcoin, eşi benzeri görülmemiş bir sermaye akışı deseninde büyük bir değişim yaşarken nasıl bir performans sergileyecek? Bence, "Merkeziyetsizlik" sona erdiğinde, inanılmaz bir işlemle karşılaşacağız. Bu yazıda, düşüncelerimi parçalayacağım. Hadi başlayalım.
Tarihsel olarak, Bitcoin fiyatının ana itici güçleri nelerdir?
Michael Howell ( tarafından Bitcoin fiyat hareketlerinin tarihsel sürücülerine dair yapılan araştırmayı kullanacağım, ardından bu araştırmaları kullanarak bu kesişim trendlerinin yakın gelecekte nasıl evrileceğini daha iyi anlamaya çalışacağım.
![Ja6k5ASqkiLw2HncbXke5AvnpObq4oLBKLRWGZiX.jpeg])https://img.gateio.im/social/moments-edd06fa8c848235443b68a8f01c59008 "7364458"(Yukarıdaki resimde görüldüğü gibi, BTC'nin sürücüleri şunlardır:
2021'den bu yana, risk iştahı, altın performansı ve küresel likiditeyi anlamak için geliştirdiğim basit çerçeve, mali açığın GSYİH içindeki yüzdesine odaklanmaktır; bu, 2021'den bu yana küresel piyasalarda etkili olan mali teşvik olmuştur.
Mali açık, GSYİH'nın daha yüksek bir yüzdesini oluşturduğunda, bu kaçınılmaz olarak enflasyonun artmasına, nominal GSYİH'nın artmasına ve dolayısıyla işletme gelirlerinin artmasına neden olacaktır, çünkü gelir nominal bir göstergedir. Ölçek ekonomisi avantajlarından yararlanabilen işletmeler için bu, kuşkusuz kâr artışını destekler.
Çoğu durumda, para politikası mali teşvikin gerisinde kalmaktadır ve mali teşvik, riskli varlık faaliyetinin ana itici gücüdür. @BickerinBrattle'ın düzenli olarak güncellediği bu grafik, ABD'nin para teşvikinin mali teşviğe göre oldukça durgun olduğunu göstermektedir, bu nedenle bu tartışmada onu bir kenara koyacağım.
! [abFyDZPi07SySiuHMdJT0DM75Cn3AihejHA02lXF.jpeg])https://img.gateio.im/social/moments-14709f56d33db5b905ab1b0e4c55116b "7364459" ( Büyük gelişmiş Batı ekonomileri için aşağıdaki grafikte görebileceğimiz gibi, ABD'nin GSYİH'nın bir yüzdesi olarak mali açığı diğer tüm ülkelerden çok daha yüksektir. **
![5MhzRAO3MF80qH2XomD35G8ydTEaoot6XgS2YwiG.jpeg])https://img.gateio.im/social/moments-bca39d4c98a678299e566510fb375d93 "7364460"(Amerika'da bu kadar büyük bir açık bulunduğu için, gelir artışı her zaman baskın bir rol oynamış ve Amerika borsa piyasasının diğer modern ekonomilere kıyasla olağanüstü bir performans sergilemesine neden olmuştur:
! [Vdz9VJsuPsw6m0LkUFtmCEy6TaqlNQjYci3rw6wy.png])https://img.gateio.im/social/moments-a7c791ca5c6f27fd6a75be80404159d3 "7364461" ( bu dinamiğin bir sonucu olarak, ABD hisse senetleri riskli varlık büyümesinin, servet etkilerinin ve küresel likiditenin ana marjinal itici gücü olmuştur, bu nedenle küresel sermaye akışları en faydalı olduğu yere gitmiştir: Amerika Birleşik Devletleri. Amerika Birleşik Devletleri'ne sermaye girişlerinin bu dinamiğinin bir sonucu olarak, Amerika Birleşik Devletleri'nin emtia satın almasıyla ve yabancı ülkelerin ABD doları almasıyla sonuçlanan büyük bir ticaret açığı ile birleştiğinde, bunlar daha sonra ABD Hazine tahvilleri ve MAG7 gibi ABD doları cinsinden varlıklara yeniden yatırıldı, ABD tüm küresel risk iştahının ana itici gücü haline geldi:
![WMxHBa6mQZ24QxAObnHSilzqqurPhMWvT5mAqGFS.png])https://img.gateio.im/social/moments-de3754c815ab4f3160da32ab2c257484 "7364462"(
Şimdi, yukarıdaki Michael Howell'in araştırmasına geri dönelim. On yıldır, risk iştahı ve küresel likidite esasen Amerika tarafından yönlendiriliyor ve Amerika'nın mali açığı diğer ülkelerden çok daha fazla olduğu için, COVID-19 pandemisinin patlak vermesiyle bu eğilim daha da hızlandı.
İşte bu nedenle, Bitcoin küresel likidite varlığı olmasına rağmen (sadece Amerika Birleşik Devletleri değil), Amerika borsa piyasasıyla pozitif bir ilişkiye sahiptir ve 2021'den bu yana bu ilişki giderek daha da yakınlaşmıştır:
![KxR4YBWTaM4AmbuIx1dxGxSHK6AUhMhf1JS3cTuE.jpeg])https://img.gateio.im/social/moments-61344a93f8ad57bda2a4685de47202fc "7364463"(
Küresel Likidite ile Bitcoin Arasındaki Nedensellik İlişkisi
Şu anda, Bitcoin ile ABD borsası arasındaki ilişkinin sahte olduğunu düşünüyorum. Burada "sahte ilişki" terimini istatistiksel anlamda kullanıyorum çünkü ilişki analizinde üçüncü bir nedensel değişkenin gösterilmediğini düşünüyorum ve bu gerçek itici faktör. Bunun küresel likidite olduğunu düşünüyorum, daha önce belirttiğimiz gibi, son on yılda küresel likidite ABD tarafından domine edilmiştir.
İstatistiksel anlamı derinlemesine incelediğimizde, sadece pozitif korelasyon değil, aynı zamanda nedensellik ilişkisini de kurmamız gerektiğini belirtmemiz gerekir. Neyse ki, Michael Howell Granger nedensellik testi ile küresel likidite ile Bitcoin arasında nedensellik ilişkisini kurarak mükemmel bir çalışma yapmıştır:
![CvRXGzuEPxjm5VYJgWcnCxgn4M3R2kC2uZutnZYv.jpeg])https://img.gateio.im/social/moments-e932963764850f4d97f90842c62571e0 "7364464"(Bu bizim için ne tür bir referans değeri taşıyor?
Bitcoin esas olarak küresel likidite tarafından yönlendirilmektedir ve ABD, küresel likiditenin artışında ana itici güç olduğundan, sahte bir korelasyon ortaya çıkmıştır.
Trump'ın Gümrük Savaşı Ne Anlama Geliyor
Geçtiğimiz ay, hepimiz Trump'ın ticaret politikası ve küresel sermaye ile emtia akışının yeniden yapılandırılmasının hedefleri hakkında tahminler yaparken bazı ana akım görüşler ortaya çıktı. Bu görüşlerin aşağıdaki gibi olduğunu düşünüyorum:
Bu düşüncelere dair kişisel görüşlerimi bir kenara bırakacağım, çünkü zaten bu tür birçok düşünce var. Ben sadece, bu anlatıların mantığına göre onları anlamaya çalışırsak, ne anlama gelebileceklerine odaklanıyorum:
Makalenin başlığına dönersek, ilk ortaya çıkan işlem, yaygın olarak tutulan dolar varlıklarının satışı ve devam eden azaltmadır. Küresel olarak bu varlıkların yaygın olarak tutulması nedeniyle, bu azaltma karmaşık hale gelebilir çünkü büyük fon yöneticileri ve daha spekülatif yatırımcılar (örneğin, sıkı zararı durdurma emirlerine sahip çok stratejili hedge fonlar) risk limitlerine ulaşacaktır. Bu durum meydana geldiğinde, ek teminat günleriyle karşılaşırız; tüm varlıkların nakit sağlamak için satılması gerekecektir. Şu anda, işlemin hedefi bu süreci atlatmak ve nihayetinde yeterli fon elde etmektir.
Ancak, bu satışların durulmasıyla birlikte, bir sonraki işlem başladı - yabancı hisse senetleri, yabancı tahviller, altın, emtia ve hatta Bitcoin'i içeren çeşitli bir portföy.
Döngüsel piyasa günlerinde ve ek teminat günü olmayan günlerde, bu dinamiğin yavaş yavaş şekillendiğini görmeye başlıyoruz. Dolar endeksi düştü, ABD hisse senetleri diğer bölgelerin borsa performansının gerisinde kaldı, altın fırladı ve Bitcoin'in performansı geleneksel ABD teknoloji hisseleriyle kıyaslandığında beklenmedik şekilde iyi oldu.
Bu durumun meydana gelmesiyle, küresel likiditenin marjinal artışının, alıştığımızın tam tersine bir dinamiğe dönüşeceğine inanıyorum. Dünyanın diğer bölgeleri, küresel likiditeyi artırma görevini üstlenecek ve böylece risk alma isteğini artıracaktır.
Küresel ticaret savaşları bağlamında bu çeşitlendirilmiş yatırımın risklerini düşünürken, diğer ülkelerin riskli varlıklarına aşırı yatırım yapmanın kuyruk riski getirebileceğinden endişe ediyorum, çünkü bu varlıklar, bu varlıkları etkileyebilecek hoş olmayan gümrük haberleri gibi bazı ciddi risklerle karşılaşabilir. Bu nedenle, bu değişimde, altın ve Bitcoin'in küresel çeşitlendirilmiş yatırım için ideal seçenekler olduğunu düşünüyorum.
Altın her zaman mutlak bir güçte oldu, her gün yeni zirveler kaydediyor, bu da bu düzenin değişimini yansıtıyor. Ancak, Bitcoin bu düzen değişimi sürecinde beklenmedik bir şekilde iyi performans gösterse de, risk iştahına olan β ilişkisi şimdiye kadar baskı altında kaldı ve altının mükemmel performansını yakalayamadı.
Bu nedenle, küresel sermayenin yeniden dengelenmesine doğru ilerlerken, gelecek işlemin Bitcoin olacağına inanıyorum.
Bitcoin veya ABD teknoloji hisselerinden ayrılabilir
Howell'ın ilgili çalışmalarıyla bu çerçeveyi karşılaştırdığımda, onların birleşim noktalarını görebiliyorum:
Tüm bu faktörler belirlendiğinde, finansal piyasaları gözlemlediğim süre içinde, Bitcoin'in Amerikan teknoloji hisselerinden kopma olasılığını ilk kez görüyorum. Biliyorum, bu "dul yapıcı" gibi geliyor, genellikle Bitcoin'in yerel zirveye ulaştığını işaret eder. Farklı olan şu ki, bu sefer önemli bir sermaye akışının değişme olasılığını görüyoruz ki bu da bunun sürdürülebilir olmasını sağlayacak.
Bu nedenle, risk arayan bir makro yatırımcı olarak, Bitcoin burada gümrük ticareti dışında en temiz işlem gibi görünüyor. Bitcoin'e gümrük vergisi uygulanamaz, hangi ülkede bulunduğu umurumda değil, portföye yüksek beta katsayısı sağlıyor ve şu anda ABD teknolojisi ile ilgili olan kuyruk riski olmadan, Avrupa Birliği'nin düzenlemeleri hakkında herhangi bir görüşe sahip olmama gerek yok; ayrıca yalnızca ABD likiditesi değil, temiz bir küresel likidite açığı sunuyor.
Bitcoin tam da bu piyasa mekanizması için yaratılmıştır. Tozlar havada uçuştuğunda, en hızlı at haline gelecektir. Hızla ilerle!