Autor: Ding HAN, Alice Kohn, Glassnode; Fuente: glassnode
Resumen
*En las últimas semanas, debido al impacto de ciertos eventos, la volatilidad del mercado de activos digitales ha aumentado y, al mismo tiempo, ha habido importantes señales de salida de capitales.
Los mercados de derivados están mostrando continuas salidas de liquidez, especialmente en los futuros de ETH, lo que implica que el capital se está moviendo desde los máximos de la curva de riesgo hacia una seguridad relativa.
Hemos estudiado cuidadosamente las muchas similitudes entre el fondo de liquidez de Uniswap y el mercado de opciones, e interpretamos las opiniones de los proveedores de liquidez sobre la volatilidad y los precios.
El mercado de activos digitales despierta
En las últimas semanas, el mercado de activos digitales se ha recuperado de un período de volatilidad históricamente leve. Esto se debe principalmente a los dos eventos clave siguientes:
La caída repentina del 17 de agosto hizo que BTC y ETH cayeran un -11% y un -13%, respectivamente.
El 29 de agosto, la noticia de la victoria de Grayscale sobre la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) hizo subir los precios, sólo para renunciar a todas las ganancias anteriores durante los tres días siguientes.
Actualmente, los precios spot de BTC y ETH rondan los mínimos de agosto.
! [ETH] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-40baef27dd-36ac256100-dd1a6f-6d2ef1) gráfico en tiempo real
El "valor total realizado" es una métrica clave que rastrea la cantidad total de capital que fluye hacia la industria. Este indicador combina:
La capitalización de mercado realizada de las dos principales monedas BTC y ETH.
Y el suministro de las cinco principales monedas estables USDT, USDC, BUSD, DAI y TUSD.
Se puede observar que mucho antes de que ocurrieran estos dos grandes acontecimientos, el mercado ya había entrado en la etapa de salidas de capital a principios de agosto. A lo largo de agosto, se retiraron aproximadamente 55 mil millones de dólares en capital del sector de la moneda digital.
Principalmente causado por la salida de BTC, ETH y monedas estables.
! [ETH] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-40baef27dd-dca32249d5-dd1a6f-6d2ef1) Diagrama de Live Workbench
En el ecosistema Ethereum, el rendimiento del índice de los sectores DeFi, GameFi y Stake es significativamente diferente. Cada índice se construye en base al precio promedio ponderado por la oferta de los tokens "blue chip" en la industria.
Podemos ver que los tokens DeFi y GameFi tuvieron un desempeño relativamente pobre en comparación con los tokens principales (-17%) y (-20%), mientras que los tokens de participación de liquidez tuvieron un desempeño ligeramente mejor (-7,7%). Sin embargo, en comparación con las caídas de marzo, abril y junio, la caída de los precios esta vez no es significativa.
! [ETH] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-40baef27dd-8ccb848d3a-dd1a6f-6d2ef1) Gráficos avanzados en vivo
El apetito por el riesgo en el mercado de derivados disminuye
Uno de los acontecimientos clave en el ciclo 2021-23 es la maduración de los mercados de derivados, especialmente para BTC y ETH. La forma en que los mercados de derivados valoran estos activos puede proporcionar información sobre el sentimiento y el posicionamiento del mercado.
La actividad general en los mercados de opciones y futuros de Ethereum en 2023 es significativamente menor que en 2021 y 2022. El volumen promedio diario de operaciones en ambos mercados ha caído a 14.3 mil millones de dólares por día, aproximadamente la mitad del volumen promedio de los últimos dos años. Esta semana, el volumen fue aún menor, de sólo 8.300 millones de dólares al día, lo que indica que la liquidez continúa drenando del espacio.
! [ETH] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-40baef27dd-57c59ea8ce-dd1a6f-6d2ef1) Diagrama de Live Workbench
El interés abierto de los derivados refleja la misma tendencia del mercado. Tras la caída del mercado provocada por el colapso de FTX, el interés abierto comenzó a aumentar a principios de 2023. En términos de opciones, el interés abierto alcanzó su punto máximo en marzo durante la crisis bancaria, cuando el USDC se desacopló brevemente de 1 dólar. Por otro lado, el interés abierto en los futuros de Ethereum también alcanzó máximos en el momento de la actualización de Shanghai, lo que sugiere que este período puede ser la última ola de especulación a gran escala sobre el activo.
Desde entonces, el valor nocional total de los contratos activos en ambos mercados se ha mantenido relativamente estable. De manera similar a nuestras observaciones del mercado de BTC, el mercado de opciones de Ethereum es actualmente similar en tamaño ($5,3 mil millones) al mercado de futuros ($4,2 mil millones) y, de hecho, actualmente es más grande.
! [ETH] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-40baef27dd-62fe71e132-dd1a6f-6d2ef1) Gráficos avanzados en tiempo real
Desde principios de año, el mercado de opciones de Ethereum ha experimentado un marcado repunte, con un volumen de operaciones que aumentó un 256 % hasta los 326 millones de dólares por día. Mientras tanto, los volúmenes de negociación de futuros han seguido disminuyendo este año, de 20.000 millones de dólares al día a principios de enero a 8.000 millones de dólares al día en la actualidad. Lo único que vale la pena señalar es que antes y después de la actualización de Shanghai, el volumen de operaciones de futuros aumentó brevemente a alrededor de 30 mil millones de dólares por día.
Dado que ninguno de los mercados experimentó cambios significativos en los volúmenes de negociación en agosto, esto sugiere que los operadores continúan desplazando la liquidez hacia arriba en la curva de riesgo.
! [ETH] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-40baef27dd-c53c94c203-dd1a6f-6d2ef1) Gráfico de Live Workbench
Si observamos la relación "atraer/llamar", podemos ver un alto grado de respuesta a los principales eventos noticiosos. Por ejemplo, después de que BlackRock solicitó un ETF de Bitcoin, el sentimiento del mercado se volvió más optimista, lo que hizo que la relación Pull/Call bajara de 0,72 a 0,40.
Sin embargo, las cosas cambiaron con la liquidación del 17 de agosto, con el ratio Pull/Call aumentando a 0,50 y el volumen de llamadas cayendo significativamente de 320 millones de dólares/día a 140 millones de dólares/día.
! [ETH] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-40baef27dd-c2fdb71d83-dd1a6f-6d2ef1) Gráfico de Live Workbench
¿Es el fondo de liquidez un mercado de opciones?
Para fortalecer nuestro análisis anterior, elegimos creadores de mercado automatizados como Uniswap ETH/USDC Pool para realizar la investigación. Desde la introducción de la liquidez centralizada en Uniswap V3, ha habido un argumento generalizado: la posición de liquidez de Uniswap puede verse como una estrategia de fijación de precios para opciones de compra y venta. Si bien no estamos completamente de acuerdo en que sean exactamente equivalentes a opciones, sin duda existen muchas similitudes entre las dos que merecen una mayor exploración.
Centraremos nuestro análisis en el grupo USDC/ETH 0,05%, que es el grupo Uniswap más activo y, por lo tanto, proporciona las señales de mercado más fuertes. El grupo tiene un volumen de operaciones de siete días de 1.510 millones de dólares y un valor total bloqueado (TVL) de 260 millones de dólares.
Uniswap V3 tiene la característica única de concentración de liquidez. Los proveedores de liquidez (LP) pueden elegir un rango de precios y proporcionar liquidez de forma centralizada. Las comisiones se ganan sólo cuando el mercado cotiza dentro de ese rango (similar al precio de ejercicio), y cuanto más estrecho sea el rango, mayores serán los ingresos relativos por comisiones. Este método de liquidez centralizada no sólo proporciona a los operadores una mejor experiencia comercial, sino que también mejora la eficiencia del uso del capital por parte de los proveedores de liquidez.
Por lo tanto, se puede decir que el posicionamiento del capital LP debe tener en cuenta la volatilidad esperada (la diferencia de precio entre los límites superior e inferior) y el rango de precios esperado (los niveles de ejercicio superior e inferior). Nuestro argumento es que podríamos obtener conocimientos similares a partir de los datos del mercado de opciones, suponiendo que los proveedores de liquidez estén gestionando activamente sus posiciones.
! [ETH] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-40baef27dd-2f074bd30e-dd1a6f-6d2ef1) Fuente: Libro blanco de Uniswap
Veamos primero la actividad general del grupo USDC/ETH 0,05%. Por varias razones, evitaremos utilizar la métrica TVL para medir la actividad de un grupo o par de tokens correspondiente. En cambio, representaremos la actividad con dos métricas:
1 La acuñación diaria representa el número de posiciones de liquidez abiertas por los proveedores de liquidez,
2 El monto de quema diaria representa el número de proveedores de liquidez que cierran posiciones de liquidez.
A juzgar por estos indicadores, después de la crisis bancaria de marzo y la mejora del Shanghai Stock Connect en abril, la actividad del mercado se contrajo y se mantuvo relativamente baja hasta principios de junio. Luego vimos un aumento en las nuevas mentas y quemaduras en el momento del anuncio del ETF de BlackRock, y luego otro aumento durante la liquidación del 17 de agosto.
El siguiente gráfico también muestra el cambio neto en las posiciones de los proveedores de liquidez, como medida del equilibrio entre las posiciones abiertas y cerradas. Observamos que este indicador se ve menos afectado por las tendencias del mercado y más por eventos discretos, lo que sugiere que la volatilidad a corto plazo es un factor clave.
! [ETH] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-40baef27dd-f34fbe6570-dd1a6f-6d2ef1) Al estudiar la distribución de liquidez de diferentes rangos de precios en el pool de Uniswap, encontramos que la mayor parte de la liquidez se establece por encima de los precios actuales.
La liquidez más concentrada (aproximadamente el 30,4% del capital) se encuentra dentro de un rango de precios aproximado del 11%, con expectativas de precios que oscilan entre -2,7% y +8,6%. La liquidez de nivel 2 tiene un colchón de caídas de precios del -8,5% y un colchón de subidas del +23,7%. Se puede decir que los proveedores de liquidez de Uniswap han expresado expectativas optimistas para ETH y expectativas de una recuperación general del mercado.
! [ETH] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-40baef27dd-59b7869859-dd1a6f-6d2ef1) Si comparamos esto con los precios de ejercicio de las opciones con vencimiento a finales de septiembre, vemos una perspectiva positiva similar. El 70% de las opciones de compra tienen un precio de ejercicio de entre 1700 y 2300 dólares, mientras que el 75% de las opciones de venta tienen un precio de ejercicio de entre 1300 y 1900 dólares. Estos niveles de precios están más o menos en línea con la distribución de liquidez en los fondos de liquidez de Uniswap.
! [ETH] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-40baef27dd-a0c8599c3a-dd1a6f-6d2ef1) Gráficos profesionales en tiempo real
Volviendo al pool de Uniswap USDC/ETH, podemos analizar cómo se ha ajustado la concentración de liquidez a lo largo del tiempo. El siguiente mapa de calor muestra la densidad de la fluidez, con colores que aumentan de frío a caliente.
Con la expansión de las estrategias y la ejecución automatizadas de LP, los proveedores de liquidez han proporcionado con éxito liquidez cercana al precio al contado durante períodos de alta volatilidad. El 1 de junio, mucha liquidez estaba justo por encima del precio en ese momento (como lo indica el área amarilla más oscura). Podría decirse que esto demuestra que los creadores de mercado esperan mayores ingresos por comisiones en esta área. Esta liquidez continuó hasta la crisis repentina de agosto, cuando la concentración de liquidez se ajustó para que fuera cada vez menor a 1.800 dólares. Este gráfico nos brinda una perspectiva única sobre la rapidez con la que los proveedores de liquidez responden a los eventos del mercado y las fluctuaciones de precios.
También es interesante observar que la alta concentración de liquidez representada por la zona roja tiende a coincidir con fuertes movimientos de precios, así como con cambios de tendencia. Al estudiar el fondo de liquidez de Uniswap, podemos comprender mejor el sentimiento y las posiciones del mercado, lo que nos proporciona información valiosa sobre el mercado.
Resumen y conclusión de ETH
El optimismo sobre la victoria de Grayscale sobre la SEC duró poco, y el valor de Ethereum volvió a caer a sus mínimos de agosto en cuestión de días. Continúan las salidas de capital del mercado al contado y la liquidez en el mercado de derivados sigue disminuyendo. En general, los inversores parecen reacios a regresar al mercado y prefieren mover fondos hacia niveles más altos en la curva de riesgo.
Realizamos una investigación sobre el fondo de liquidez de Uniswap para intentar determinar si se podía obtener información sobre precios similar a la del mercado de opciones. Nuestro análisis muestra que el capital de liquidez responde bastante a los eventos del mercado y es posible encontrar implicaciones en la volatilidad y las expectativas de precios de los proveedores de liquidez.
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El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
Realice un seguimiento del sentimiento del mercado a través de fondos de liquidez
Autor: Ding HAN, Alice Kohn, Glassnode; Fuente: glassnode
Resumen
*En las últimas semanas, debido al impacto de ciertos eventos, la volatilidad del mercado de activos digitales ha aumentado y, al mismo tiempo, ha habido importantes señales de salida de capitales.
El mercado de activos digitales despierta
En las últimas semanas, el mercado de activos digitales se ha recuperado de un período de volatilidad históricamente leve. Esto se debe principalmente a los dos eventos clave siguientes:
Actualmente, los precios spot de BTC y ETH rondan los mínimos de agosto.
! [ETH] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-40baef27dd-36ac256100-dd1a6f-6d2ef1) gráfico en tiempo real
El "valor total realizado" es una métrica clave que rastrea la cantidad total de capital que fluye hacia la industria. Este indicador combina:
Se puede observar que mucho antes de que ocurrieran estos dos grandes acontecimientos, el mercado ya había entrado en la etapa de salidas de capital a principios de agosto. A lo largo de agosto, se retiraron aproximadamente 55 mil millones de dólares en capital del sector de la moneda digital.
Principalmente causado por la salida de BTC, ETH y monedas estables.
! [ETH] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-40baef27dd-dca32249d5-dd1a6f-6d2ef1) Diagrama de Live Workbench
En el ecosistema Ethereum, el rendimiento del índice de los sectores DeFi, GameFi y Stake es significativamente diferente. Cada índice se construye en base al precio promedio ponderado por la oferta de los tokens "blue chip" en la industria.
Podemos ver que los tokens DeFi y GameFi tuvieron un desempeño relativamente pobre en comparación con los tokens principales (-17%) y (-20%), mientras que los tokens de participación de liquidez tuvieron un desempeño ligeramente mejor (-7,7%). Sin embargo, en comparación con las caídas de marzo, abril y junio, la caída de los precios esta vez no es significativa.
! [ETH] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-40baef27dd-8ccb848d3a-dd1a6f-6d2ef1) Gráficos avanzados en vivo
El apetito por el riesgo en el mercado de derivados disminuye
Uno de los acontecimientos clave en el ciclo 2021-23 es la maduración de los mercados de derivados, especialmente para BTC y ETH. La forma en que los mercados de derivados valoran estos activos puede proporcionar información sobre el sentimiento y el posicionamiento del mercado.
La actividad general en los mercados de opciones y futuros de Ethereum en 2023 es significativamente menor que en 2021 y 2022. El volumen promedio diario de operaciones en ambos mercados ha caído a 14.3 mil millones de dólares por día, aproximadamente la mitad del volumen promedio de los últimos dos años. Esta semana, el volumen fue aún menor, de sólo 8.300 millones de dólares al día, lo que indica que la liquidez continúa drenando del espacio.
! [ETH] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-40baef27dd-57c59ea8ce-dd1a6f-6d2ef1) Diagrama de Live Workbench
El interés abierto de los derivados refleja la misma tendencia del mercado. Tras la caída del mercado provocada por el colapso de FTX, el interés abierto comenzó a aumentar a principios de 2023. En términos de opciones, el interés abierto alcanzó su punto máximo en marzo durante la crisis bancaria, cuando el USDC se desacopló brevemente de 1 dólar. Por otro lado, el interés abierto en los futuros de Ethereum también alcanzó máximos en el momento de la actualización de Shanghai, lo que sugiere que este período puede ser la última ola de especulación a gran escala sobre el activo.
Desde entonces, el valor nocional total de los contratos activos en ambos mercados se ha mantenido relativamente estable. De manera similar a nuestras observaciones del mercado de BTC, el mercado de opciones de Ethereum es actualmente similar en tamaño ($5,3 mil millones) al mercado de futuros ($4,2 mil millones) y, de hecho, actualmente es más grande.
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Desde principios de año, el mercado de opciones de Ethereum ha experimentado un marcado repunte, con un volumen de operaciones que aumentó un 256 % hasta los 326 millones de dólares por día. Mientras tanto, los volúmenes de negociación de futuros han seguido disminuyendo este año, de 20.000 millones de dólares al día a principios de enero a 8.000 millones de dólares al día en la actualidad. Lo único que vale la pena señalar es que antes y después de la actualización de Shanghai, el volumen de operaciones de futuros aumentó brevemente a alrededor de 30 mil millones de dólares por día.
Dado que ninguno de los mercados experimentó cambios significativos en los volúmenes de negociación en agosto, esto sugiere que los operadores continúan desplazando la liquidez hacia arriba en la curva de riesgo.
! [ETH] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-40baef27dd-c53c94c203-dd1a6f-6d2ef1) Gráfico de Live Workbench
Si observamos la relación "atraer/llamar", podemos ver un alto grado de respuesta a los principales eventos noticiosos. Por ejemplo, después de que BlackRock solicitó un ETF de Bitcoin, el sentimiento del mercado se volvió más optimista, lo que hizo que la relación Pull/Call bajara de 0,72 a 0,40.
Sin embargo, las cosas cambiaron con la liquidación del 17 de agosto, con el ratio Pull/Call aumentando a 0,50 y el volumen de llamadas cayendo significativamente de 320 millones de dólares/día a 140 millones de dólares/día.
! [ETH] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-40baef27dd-c2fdb71d83-dd1a6f-6d2ef1) Gráfico de Live Workbench
¿Es el fondo de liquidez un mercado de opciones?
Para fortalecer nuestro análisis anterior, elegimos creadores de mercado automatizados como Uniswap ETH/USDC Pool para realizar la investigación. Desde la introducción de la liquidez centralizada en Uniswap V3, ha habido un argumento generalizado: la posición de liquidez de Uniswap puede verse como una estrategia de fijación de precios para opciones de compra y venta. Si bien no estamos completamente de acuerdo en que sean exactamente equivalentes a opciones, sin duda existen muchas similitudes entre las dos que merecen una mayor exploración.
Centraremos nuestro análisis en el grupo USDC/ETH 0,05%, que es el grupo Uniswap más activo y, por lo tanto, proporciona las señales de mercado más fuertes. El grupo tiene un volumen de operaciones de siete días de 1.510 millones de dólares y un valor total bloqueado (TVL) de 260 millones de dólares.
Uniswap V3 tiene la característica única de concentración de liquidez. Los proveedores de liquidez (LP) pueden elegir un rango de precios y proporcionar liquidez de forma centralizada. Las comisiones se ganan sólo cuando el mercado cotiza dentro de ese rango (similar al precio de ejercicio), y cuanto más estrecho sea el rango, mayores serán los ingresos relativos por comisiones. Este método de liquidez centralizada no sólo proporciona a los operadores una mejor experiencia comercial, sino que también mejora la eficiencia del uso del capital por parte de los proveedores de liquidez.
Por lo tanto, se puede decir que el posicionamiento del capital LP debe tener en cuenta la volatilidad esperada (la diferencia de precio entre los límites superior e inferior) y el rango de precios esperado (los niveles de ejercicio superior e inferior). Nuestro argumento es que podríamos obtener conocimientos similares a partir de los datos del mercado de opciones, suponiendo que los proveedores de liquidez estén gestionando activamente sus posiciones.
! [ETH] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-40baef27dd-2f074bd30e-dd1a6f-6d2ef1) Fuente: Libro blanco de Uniswap
Veamos primero la actividad general del grupo USDC/ETH 0,05%. Por varias razones, evitaremos utilizar la métrica TVL para medir la actividad de un grupo o par de tokens correspondiente. En cambio, representaremos la actividad con dos métricas:
1 La acuñación diaria representa el número de posiciones de liquidez abiertas por los proveedores de liquidez,
2 El monto de quema diaria representa el número de proveedores de liquidez que cierran posiciones de liquidez.
A juzgar por estos indicadores, después de la crisis bancaria de marzo y la mejora del Shanghai Stock Connect en abril, la actividad del mercado se contrajo y se mantuvo relativamente baja hasta principios de junio. Luego vimos un aumento en las nuevas mentas y quemaduras en el momento del anuncio del ETF de BlackRock, y luego otro aumento durante la liquidación del 17 de agosto.
El siguiente gráfico también muestra el cambio neto en las posiciones de los proveedores de liquidez, como medida del equilibrio entre las posiciones abiertas y cerradas. Observamos que este indicador se ve menos afectado por las tendencias del mercado y más por eventos discretos, lo que sugiere que la volatilidad a corto plazo es un factor clave.
! [ETH] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-40baef27dd-f34fbe6570-dd1a6f-6d2ef1) Al estudiar la distribución de liquidez de diferentes rangos de precios en el pool de Uniswap, encontramos que la mayor parte de la liquidez se establece por encima de los precios actuales.
La liquidez más concentrada (aproximadamente el 30,4% del capital) se encuentra dentro de un rango de precios aproximado del 11%, con expectativas de precios que oscilan entre -2,7% y +8,6%. La liquidez de nivel 2 tiene un colchón de caídas de precios del -8,5% y un colchón de subidas del +23,7%. Se puede decir que los proveedores de liquidez de Uniswap han expresado expectativas optimistas para ETH y expectativas de una recuperación general del mercado.
! [ETH] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-40baef27dd-59b7869859-dd1a6f-6d2ef1) Si comparamos esto con los precios de ejercicio de las opciones con vencimiento a finales de septiembre, vemos una perspectiva positiva similar. El 70% de las opciones de compra tienen un precio de ejercicio de entre 1700 y 2300 dólares, mientras que el 75% de las opciones de venta tienen un precio de ejercicio de entre 1300 y 1900 dólares. Estos niveles de precios están más o menos en línea con la distribución de liquidez en los fondos de liquidez de Uniswap.
! [ETH] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-40baef27dd-a0c8599c3a-dd1a6f-6d2ef1) Gráficos profesionales en tiempo real
Volviendo al pool de Uniswap USDC/ETH, podemos analizar cómo se ha ajustado la concentración de liquidez a lo largo del tiempo. El siguiente mapa de calor muestra la densidad de la fluidez, con colores que aumentan de frío a caliente.
Con la expansión de las estrategias y la ejecución automatizadas de LP, los proveedores de liquidez han proporcionado con éxito liquidez cercana al precio al contado durante períodos de alta volatilidad. El 1 de junio, mucha liquidez estaba justo por encima del precio en ese momento (como lo indica el área amarilla más oscura). Podría decirse que esto demuestra que los creadores de mercado esperan mayores ingresos por comisiones en esta área. Esta liquidez continuó hasta la crisis repentina de agosto, cuando la concentración de liquidez se ajustó para que fuera cada vez menor a 1.800 dólares. Este gráfico nos brinda una perspectiva única sobre la rapidez con la que los proveedores de liquidez responden a los eventos del mercado y las fluctuaciones de precios.
También es interesante observar que la alta concentración de liquidez representada por la zona roja tiende a coincidir con fuertes movimientos de precios, así como con cambios de tendencia. Al estudiar el fondo de liquidez de Uniswap, podemos comprender mejor el sentimiento y las posiciones del mercado, lo que nos proporciona información valiosa sobre el mercado.
Resumen y conclusión de ETH
El optimismo sobre la victoria de Grayscale sobre la SEC duró poco, y el valor de Ethereum volvió a caer a sus mínimos de agosto en cuestión de días. Continúan las salidas de capital del mercado al contado y la liquidez en el mercado de derivados sigue disminuyendo. En general, los inversores parecen reacios a regresar al mercado y prefieren mover fondos hacia niveles más altos en la curva de riesgo.
Realizamos una investigación sobre el fondo de liquidez de Uniswap para intentar determinar si se podía obtener información sobre precios similar a la del mercado de opciones. Nuestro análisis muestra que el capital de liquidez responde bastante a los eventos del mercado y es posible encontrar implicaciones en la volatilidad y las expectativas de precios de los proveedores de liquidez.