Arthur Hayes: Mata uang dan teknologi akan bergema awal tahun depan, memulai pasar bullish terbesar dalam satu abad terakhir

Topik pidato: "Pencetakan Uang, AI, dan Kripto: Memicu Kegilaan Pasar Banteng yang Epik"

Koleksi langsung: Logicrw, BlockBeats

Kompilasi konten: Kaori, czgsws, BlockBeats

Pada tanggal 13 September, Arthur Hayes, salah satu pendiri dan mantan CEO BitMEX, memberikan pidato berjudul "Pencetakan Uang, AI, dan Kripto: Memicu Mania Pasar Banteng yang Epik" di Token2049 di Singapura. Wartawan BlockBeats mengulas pidato tersebut Dikumpulkan, diorganisir dan dikompilasi, teks lengkapnya adalah sebagai berikut:

Dalam pembicaraan ini saya akan berbicara tentang utang dan AI pada tingkat makro, lalu memperkecil ke tingkat mikro dan memberikan pengenalan singkat mengapa saya sangat menyukai Filecoin. Sekali lagi, sebagai pengingat, ini adalah kerangka luas saya mengenai nilai mata uang kripto, yaitu likuiditas mata uang fiat dan teknologi tertentu dalam ekosistem. Selama dekade terakhir, salah satu dari dua faktor ini selalu menjadi alasan bagi kami untuk memulai pasar bullish, namun kami belum mengalami pasar bullish dengan kedua aspek tersebut pada saat yang bersamaan.

Sekarang saya ingin menjelaskan mengapa menurut saya kenaikan berikutnya kemungkinan akan dimulai pada awal tahun 2024, yang akan menjadi kenaikan terbesar tidak hanya dalam mata uang kripto tetapi juga dalam aset berisiko sejak Perang Dunia II dan Depresi Besar.

Pada dasarnya, apa itu PDB? Saya mendapatkannya dari Robin Paul, yaitu pertumbuhan populasi, produktivitas, dan utang. Saya ingin fokus pada bayi (populasi dan demografi) dan utang (pencetakan uang). Sederhananya, orang kaya tidak mempunyai banyak anak. Ada banyak alasan untuk hal ini, namun jika Anda melihat grafik dan data, kita sebenarnya memasuki defisit pertumbuhan populasi, yang merupakan masalah yang sangat besar. Pada akhirnya, kita meminjam dari masa depan dan membangun hari ini. Pertumbuhan ini ke depannya diharapkan akan semakin banyak masyarakat yang mengisinya sehingga mereka dapat terus aktif secara ekonomi.

Jadi siapa yang dapat mendorong pertumbuhan tersebut untuk melunasi utang ketika jumlah anak tidak mencukupi? Solusi apa yang diusulkan oleh bank sentral dan pemerintah untuk mengatasi masalah ini?

Bagaimana kita menjaga PDB tetap tumbuh – mencetak uang.

Sejak tahun 1970, ini adalah grafik utang global versus PDB Bank Dunia, yang telah meningkat dari 110% menjadi 360%. Bagian terburuk dari grafik ini bukan hanya 360% yang menakutkan, akselerasinya juga sama mengerikannya. Kami membutuhkan waktu 10 tahun untuk meningkatkan pertumbuhan sebesar 100%, dan selama masa COVID-19, kami hanya membutuhkan waktu dua tahun untuk meningkatkannya dari 250% menjadi 360%.

Dari perspektif global, kita berada pada tahap akhir dari bencana utang. Setiap negara mempunyai alasan khusus mengapa utang tidak berkelanjutan, namun di tingkat global kita melihat percepatan penerbitan utang untuk mengimbangi pertumbuhan yang tidak ada.

Meskipun kami berada di Singapura, kami menggunakan sistem dolar AS dan kebijakan moneter sebagian besar negara mencerminkan kebijakan keuangan AS, jadi saya menghabiskan banyak waktu untuk membahas Federal Reserve dan kebijakan keuangan.

Jika Anda adalah pemegang obligasi Treasury AS, ini adalah grafik yang cukup menakutkan, inilah profil jatuh tempo utang AS. Amerika Serikat harus mengeluarkan obligasi senilai hampir $8 triliun pada tahun 2026, dan mereka harus menemukan seseorang yang bersedia mengambil utang tersebut dan imbal hasil yang berlaku di pasar. Sekarang coba pikirkan, bagaimana mereka akan melakukan hal ini jika seluruh dunia dihadapkan pada masalah hutang yang terlalu banyak dan pertumbuhan penduduk yang tidak mencukupi? Siapa yang akan membeli utang tersebut?

Apa yang dilakukan pemerintah ketika mereka mempunyai banyak utang yang perlu diterbitkan dan tidak ada seorang pun yang mau membelinya dengan imbal hasil yang terjangkau? Mereka akan mencetak uang.

Jadi jika saya melihat masalah likuiditas fiat dari perspektif global dan AS sebagai penerbit mata uang cadangan, ini adalah pasar penerbitan mata uang terbesar yang pernah kami lihat, namun tidak ada seorang pun di sini yang bersedia membelinya dengan imbal hasil sebesar ini. benda.

Penyimpanan terdesentralisasi di era AI

Oke, sekarang mari beralih dari sisi mata uang fiat ke teknologi. Apa topik yang dominan saat ini? Itu AI.

Kemarin saya menghadiri pertemuan makan siang dengan banyak manajer aset global, kantor keluarga, tenaga penjualan kekayaan, dan kami berdiskusi, ide atau tema apa yang paling kami yakini? Saya rasa 75% orang menyebutkan sesuatu tentang AI. Inilah trennya.

Tahun 2000 adalah tahun ketika internet menguasai dunia, selalu ada satu topik besar di suatu era, 1929 adalah radio, kereta api. Setiap siklus kami fokus pada teknologi baru yang akan merevolusi pengalaman manusia. AI juga demikian, karena komputer sudah ada di mana-mana dan betapa cepatnya peradaban kita maju sejak penemuan komputer mainframe internet, Anda dapat memahami mengapa investor begitu khawatir dengan apa yang bisa dilakukan AI.

Apa yang akan terjadi pada peradaban kita jika komputer bisa berpikir sendiri? Ada potensi nilai triliunan dolar yang akan dihasilkan oleh AI, dan Chat GPT telah menjadi sorotan dalam enam bulan terakhir, teknologi yang paling cepat diadopsi dalam sejarah manusia. Mengapa semua startup ini mengatakan, kami akan menerapkan model LLM di bidang ekonomi tertentu untuk meningkatkan produktivitas bagi perusahaan yang menggunakan produk kami.

Jadi apa artinya ini? Saham AI terbesar saat ini adalah NVIDIA, sejak meluncurkan produk yang dapat dikonsumsi masyarakat, harga saham NVIDIA telah meningkat hampir 200%, rasio P/E NVIDIA telah mencapai 100 kali lipat, sungguh menggelikan jika dipikir-pikir. Berapa banyak uang yang perlu dihasilkan Nvidia dalam 5 hingga 10 tahun untuk mencapai penilaiannya saat ini? Beberapa orang akan mengatakan ini adalah gelembung, dan saya setuju, tapi menurut saya ini akan menjadi lebih besar.

Jadi sepertinya kita mempunyai pasar bullish likuiditas fiat yang didorong oleh tidak cukupnya jumlah bayi dan banyak utang, dan kita memiliki pasar bullish teknologi yang didorong oleh AI. Saya telah menulis beberapa makalah yang mencoba menghubungkan mata uang kripto dan AI, dan pada dasarnya menurut saya AI adalah unit ekonomi pribadi yang tidak peduli dengan hukum dan peraturan manusia, jika Anda ingin melakukan antropomorfisasi, karena pemerintah tidak dapat mematikannya dengan paksa. .Bunuh AI. Ya, Anda bisa mencoba untuk menghilangkan komputer dan sebagainya, tapi itu akan menghancurkan hubungan sosial yang kita miliki. Oleh karena itu, menurut saya hampir tidak mungkin bagi satu pemerintahan untuk menghukum AI secara sepihak, jadi, kebahagiaan ganda, kita akan memiliki hewan peliharaan dan AI sebagai alasan mengapa kita harus memiliki mata uang kripto.

Jadi, apa yang dibutuhkan AI? AI membutuhkan daya komputasi dan penyimpanan data. Saat memikirkan portofolio saya dan bagaimana kantor keluarga saya memasuki dunia AI, saya menyadari bahwa saya telah melewatkan kesempatan untuk berinvestasi di beberapa startup yang sedang berkembang saat ini. Saya tidak akan mendapatkan likuiditas pada tahun 2026 atau 2027 karena dibutuhkan waktu lima hingga tujuh tahun bagi sebuah perusahaan untuk cukup matang untuk meluncurkan produknya sendiri. Jadi saya perlu menemukan sesuatu yang bisa berhasil.

Sekarang, saya dapat membeli saham Nvidia dengan pendapatan 100 kali lipat, tetapi saya dapat mempertimbangkan penyimpanan data dan kemungkinan sudut pandang mata uang kripto. Beberapa orang di ruangan ini adalah pemodal ventura, dan saya tidak akan menyebut Anda bodoh, tapi orang yang menaruh uang di tangan Anda mungkin bodoh.

Jadi, apa yang terjadi selanjutnya? Sekelompok perusahaan modal ventura akan berkata, Saya ingin membangun dana AI. Jadi, Anda harus membayar segala macam biaya, kan, lalu mereka berbalik dan melihat investasi ratusan miliar dolar dalam materi promosi apa pun dengan AI.

Jadi, jika saya tidak ingin mendapatkan keuntungan dari kegilaan AI, saya ingin mengetahui kemana uang itu mengalir. Dana ini mengalir ke kedua bidang tersebut karena tanpa hal-hal ini, apa pun solusi AI yang Anda usulkan, pada dasarnya tidak akan berhasil.

Mengapa AI memerlukan penyimpanan terdesentralisasi? Jika saya yakin AI tidak akan menggunakan penyimpanan data yang besar, bukankah sebaiknya saya menggunakan Amazon? Anda menaruh data Anda di perusahaan terpusat yang dapat menutup layanan Anda karena perintah pemerintah, dapat mengubah harga kapan saja karena itu adalah pusat data mereka, dan dapat membatalkan kontrak kapan saja. Apa yang akan dilakukan AI? Apakah akan dibawa ke pengadilan dan menuntut seseorang? Ini tidak akan terjadi. Pada dasarnya, AI akan menciptakan peluang penyimpanan terdesentralisasi.

Jadi, sekarang saya memerlukan shitcoin, saya ingin membeli koin yang terdaftar, koin ini telah benar-benar runtuh, turun lebih dari 90% dari harga tertinggi sepanjang masa pada tahun 2021, penjual paling agresif telah terjual habis, jadi ketika ini Saat token mulai naik, masih memiliki banyak ruang untuk pertumbuhan. Tidak perlu banyak modal masuk untuk membuat token ini naik selama 10 atau 20 tahun, dan juga perlu dikaitkan dengan rantai industri AI.

Filecoin yang dipilih

Filecoin dianggap sebagai mata uang virtual yang tidak berharga. Ia telah turun hampir 99% dari puncaknya $300 menjadi $3 saat ini, namun, orang-orang masih menggunakannya.

Ada data di jaringan Filecoin, ada pelanggan nyata yang menggunakan sistem ini, dan masih banyak ruang untuk pengembangan di pasar. Meskipun AWS adalah pemimpin pasar, AWS merupakan solusi terpusat. Jika pengguna akhir menghargai manfaat desentralisasi data, maka terdapat ruang untuk pertumbuhan di pasar penyimpanan terdesentralisasi.

Saya telah berinvestasi dalam platform penyimpanan Filecoin yang disebut Seal Storage, yang membantu membawa pengguna data dalam jumlah besar ke jaringan Filecoin. Mereka memiliki proyek bernama Atlas, yang merupakan proyek data di CERN, akselerator partikel Eropa. Mereka mengurangi biaya data menggunakan SEAL, yang menghasilkan imbalan Filecoin karena menempatkan data ini di jaringan. Universitas California, Berkeley, menggunakan SEAL untuk melakukan hal serupa, dan SEAL juga memiliki proyek kolaborasi dengan NASA dan universitas lain di Amerika Serikat.

Mudah-mudahan saya sudah menguraikan secara singkat mengapa menurut saya Filecoin akan naik secara signifikan. Saya memegang Filcoin.