A dupla crise do Japão
Durante décadas, o Japão manteve taxas de juro artificialmente baixas, mas a partir de 2022, os rendimentos das obrigações começaram a subir, e o aumento tornou-se cada vez mais acentuado. A dívida do Japão ultrapassa 270% do PIB, e este é um problema sério. Não só a dívida é elevada, como a população em idade de trabalhar também está a diminuir drasticamente. A inflação está a aumentar, a economia está em recessão, e o mercado está a perder a confiança na dívida japonesa a longo prazo, relutando em continuar a mantê-la.
Inflação no Japão e mercado de obrigações
O Japão enfrenta uma deflação prolongada, com estímulos monetários e fiscais a apresentarem resultados limitados. Recentemente, a inflação finalmente apareceu, mas superou as expectativas, enquanto a economia contraiu inesperadamente. Com a inflação próxima de zero, o mercado aceita baixos rendimentos em obrigações. No entanto, com o aumento da inflação, os investidores exigem retornos mais elevados, caso contrário, o valor real das obrigações será corroído pela inflação. Além disso, o Banco do Japão está revertendo a flexibilização quantitativa. Na década de 2000, o governo japonês "imprimiu dinheiro" para comprar 52% da dívida pública, mas agora é difícil vender essa dívida de volta ao mercado. O mercado está preocupado com a inflação.