【Японские акции】Рост интереса к полупроводникам «после процесса» на фоне хороших отчетов NVIDIA [NVDA] | Исследование! Акции на которые стоит обратить внимание | Manekuri - инвестиционная информация и медиа от Monex Securities.
Для повышения производительности усложняется "последующий процесс"
Nvidia (NVDA), ведущий мировой поставщик полупроводников на основе искусственного интеллекта (ИИ), сообщила о положительных финансовых результатах за квартал за февраль~апрель, при этом продажи выросли на 69% в годовом исчислении до примерно 44,1 млрд долларов США, превысив ожидания рынка (43,3 млрд долларов США).
Процесс производства полупроводников делится на «процесс», в котором схема создается путем рисования чертежа на кремниевой пластине, и «внутренний процесс», в котором готовый чип вырезается, подключается и упаковывается (герметизируется) смолой, защищая при этом часть схемы. Еще десять лет назад производительность полупроводников, как правило, определялась «входным процессом», включая стадию проектирования.
В современных AI-микросхемах, таких как передовая продукция NVIDIA «Blackwell», для повышения производительности в последующих этапах используется память HBM (широкополосная память). Ранее на этапе упаковки достаточно было просто запечатать чип, но теперь необходимость в соседнем размещении многослойной (трехмерной) HBM, связанной с передовыми полупроводниками NVIDIA, стала очевидной. Процесс усложняется, и последующие этапы становятся незаменимыми для повышения производительности полупроводников.
Технологии производства TSMC［TSM］, поддерживающие успех NVIDIA
Кстати, NVIDIA занимается только проектированием полупроводников, а фактически их производит крупнейшая в мире компания по контрактному производству полупроводников Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) [TSM].
У TSMC есть свой собственный процесс упаковки под названием «CoWoS» (Chip-on-Wafer-on-Substrate = Cowas). Эта технология позволяет размещать кремниевые чипы в непосредственной близости друг от друга, увеличивая плотность чипов. Полупроводники с искусственным интеллектом от Nvidia значительно улучшили производительность HBM, но это связано с производственной технологией TSMC. В этом процессе японские компании также вносят свой вклад в повышение производительности с различных сторон.
Полуconductors «последующий процесс», выбираем японские связанные акции
Ибидэн (4062)
Ведущий мировой производитель подложек для полупроводниковых корпусов. Десять лет назад это было в основном для Intel [INTC], но сейчас все больше внимания уделяется Nvidia. Ожидается, что доля Nvidia на рынке передовых продуктов составит более 90%. Согласно материалам объявления финансовых результатов, производственная нагрузка подложек для серверов AI (объем производства, с которым могут справиться заводы и производственные линии ≈ производственной мощности) увеличится в 2,5 раза в 2027 году, если в 2024 году она составит 1,0.
Сюрпризом стали финансовые результаты компании за четвертый квартал (январь ~ март) финансового года, заканчивающегося в марте 2025 года. Операционная прибыль за финансовый год, закончившийся в марте 2025 года, составила 47 621 млн иен (0,1% год к году), но превысила план компании в 400 млрд иен (снижение на 15,9% год к году). В период с января по март он составил 12 764 млн иен, увеличившись на 20,2% в годовом исчислении и более чем в два раза превысив квартальный показатель. Зарубежные аналитики указывали на улучшение прибыльности Intel и ожидаемый рост Nvidia. Стало ясно, что восстановление спроса было замечательным.
【図表1】Ибиден (4062): недельный график (скользящая средняя зеленая: 13 недель, оранжевая: 26 недель)
!
Источник: веб-сайт Monex Securities (по состоянию на 5 июня 2025 года)
Диско（6146）
Мировой лидер в области оборудования для резки, шлифовки и полировки полупроводников. Обладает сильными позициями в оборудовании, используемом после вырезания чипов из кремниевых пластин. В процессе производства HBM необходима технология TSV (силиконовые сквозные электроды) для достижения высокой емкости за счет укладки тонких чипов. Для технологии TSV требуется высокопроизводительное оборудование для тонкой обработки чипов. Благодаря технологии TSV возможно увеличение скорости передачи данных и сокращение потребления энергии.
Рисунок 2: DISCO (6146): Недельный график (скользящая средняя: зеленая: 13 недель, оранжевая: 26 недель)
!
Источник: веб-сайт Monex Securities (по состоянию на 5 июня 2025 года)
Адванテスト（6857）
Мировой лидер в области полупроводниковых испытательных устройств (тестеров). Лидирующее положение на рынке DRAM для запоминающих устройств. Испытательные системы компании используются на последнем этапе производства в процессе создания вафера, а также на финальном этапе после упаковки и других процессов. С увеличением производительности и сложности полупроводников важность тестеров возрастает. Следует отметить, что NVIDIA является давним клиентом этой компании.
【図表3】Advantest (6857): недельный график (скользящая средняя зеленая: 13 недель, оранжевая: 26 недель)
!
Источник: веб-сайт Monex Securities (по состоянию на 5 июня 2025 года)
Резонак Холдинги (4004)
Ведущий мировой производитель полупроводниковых материалов для серверной части. В обоих случаях ожидается рост цен на склеивающие пленки штампов, которые имеют наибольшую долю в мире, светочувствительные пленки, используемые для формирования печатных плат, и плакированные медью загрузочные пластины, которые являются основным сырьем для печатных плат. Пленка для склеивания штампов — это пленочный клей, используемый для склеивания полупроводниковых чипов (называемых кристаллами в промышленных терминах) и подложек. Компания также является ведущим мировым производителем суспензий CMP, которые незаменимы для сплющивания полупроводниковых устройств, и резистов для припоя, которые защищают схемы на больших подложках корпуса. Чем важнее становится процесс бэкенда, тем больше он будет попутным ветром для бизнеса компании.
【図表4】Резонак Холдингс (4004): недельный график (скользящая средняя зеленая: 13 недель, оранжевая: 26 недель)
!
Источник: веб-сайт Monex Securities (по состоянию на 5 июня 2025 года)
ТОВА(6315)
Крупный производитель полупроводникового технологического оборудования, такого как формование и резка стружки. Мы стремимся к глобальной стандартизации системы инкапсуляции с использованием нашего запатентованного метода пресс-формы. Ожидается, что в финансовом году, заканчивающемся в марте 2026 года, операционная прибыль увеличится на 10%.
【図表5】TOWA（6315）：недельный график (скользящие средние зеленый: 13 недель, оранжевый: 26 недель)
!
Источник: веб-сайт Monex Securities (по состоянию на 5 июня 2025 года)
Шибура Мехатроника (6590)
Производитель оборудования для производства полупроводников. В бэкенд-процессе мы занимаем лидирующую долю рынка передового упаковочного оборудования для 2,5-го поколения. Объем увеличивается в связи с расширением спроса на полупроводники для генеративного ИИ. Спрос на оборудование для очистки пластин также увеличился на начальных этапах. Ожидается, что операционная прибыль снизится в финансовом году, заканчивающемся в марте 2026 года, но влияние бремени роста инвестиционных затрат, таких как НИОКР, будет сильным. Восстановление ожидается со второй половины года.
【図表6】Шибура Мекатроника (6590): недельный график (скользящая средняя зеленая: 13 недель, оранжевая: 26 недель)
!
Источник: веб-сайт Monex Securities (по состоянию на 5 июня 2025 года)
Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
【Японские акции】Рост интереса к полупроводникам «после процесса» на фоне хороших отчетов NVIDIA [NVDA] | Исследование! Акции на которые стоит обратить внимание | Manekuri - инвестиционная информация и медиа от Monex Securities.
Для повышения производительности усложняется "последующий процесс"
Nvidia (NVDA), ведущий мировой поставщик полупроводников на основе искусственного интеллекта (ИИ), сообщила о положительных финансовых результатах за квартал за февраль~апрель, при этом продажи выросли на 69% в годовом исчислении до примерно 44,1 млрд долларов США, превысив ожидания рынка (43,3 млрд долларов США).
Процесс производства полупроводников делится на «процесс», в котором схема создается путем рисования чертежа на кремниевой пластине, и «внутренний процесс», в котором готовый чип вырезается, подключается и упаковывается (герметизируется) смолой, защищая при этом часть схемы. Еще десять лет назад производительность полупроводников, как правило, определялась «входным процессом», включая стадию проектирования.
В современных AI-микросхемах, таких как передовая продукция NVIDIA «Blackwell», для повышения производительности в последующих этапах используется память HBM (широкополосная память). Ранее на этапе упаковки достаточно было просто запечатать чип, но теперь необходимость в соседнем размещении многослойной (трехмерной) HBM, связанной с передовыми полупроводниками NVIDIA, стала очевидной. Процесс усложняется, и последующие этапы становятся незаменимыми для повышения производительности полупроводников.
Технологии производства TSMC［TSM］, поддерживающие успех NVIDIA
Кстати, NVIDIA занимается только проектированием полупроводников, а фактически их производит крупнейшая в мире компания по контрактному производству полупроводников Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) [TSM].
У TSMC есть свой собственный процесс упаковки под названием «CoWoS» (Chip-on-Wafer-on-Substrate = Cowas). Эта технология позволяет размещать кремниевые чипы в непосредственной близости друг от друга, увеличивая плотность чипов. Полупроводники с искусственным интеллектом от Nvidia значительно улучшили производительность HBM, но это связано с производственной технологией TSMC. В этом процессе японские компании также вносят свой вклад в повышение производительности с различных сторон.
Полуconductors «последующий процесс», выбираем японские связанные акции
Ибидэн (4062)
Ведущий мировой производитель подложек для полупроводниковых корпусов. Десять лет назад это было в основном для Intel [INTC], но сейчас все больше внимания уделяется Nvidia. Ожидается, что доля Nvidia на рынке передовых продуктов составит более 90%. Согласно материалам объявления финансовых результатов, производственная нагрузка подложек для серверов AI (объем производства, с которым могут справиться заводы и производственные линии ≈ производственной мощности) увеличится в 2,5 раза в 2027 году, если в 2024 году она составит 1,0.
Сюрпризом стали финансовые результаты компании за четвертый квартал (январь ~ март) финансового года, заканчивающегося в марте 2025 года. Операционная прибыль за финансовый год, закончившийся в марте 2025 года, составила 47 621 млн иен (0,1% год к году), но превысила план компании в 400 млрд иен (снижение на 15,9% год к году). В период с января по март он составил 12 764 млн иен, увеличившись на 20,2% в годовом исчислении и более чем в два раза превысив квартальный показатель. Зарубежные аналитики указывали на улучшение прибыльности Intel и ожидаемый рост Nvidia. Стало ясно, что восстановление спроса было замечательным.
【図表1】Ибиден (4062): недельный график (скользящая средняя зеленая: 13 недель, оранжевая: 26 недель) ! Источник: веб-сайт Monex Securities (по состоянию на 5 июня 2025 года)
Диско（6146）
Мировой лидер в области оборудования для резки, шлифовки и полировки полупроводников. Обладает сильными позициями в оборудовании, используемом после вырезания чипов из кремниевых пластин. В процессе производства HBM необходима технология TSV (силиконовые сквозные электроды) для достижения высокой емкости за счет укладки тонких чипов. Для технологии TSV требуется высокопроизводительное оборудование для тонкой обработки чипов. Благодаря технологии TSV возможно увеличение скорости передачи данных и сокращение потребления энергии.
Рисунок 2: DISCO (6146): Недельный график (скользящая средняя: зеленая: 13 недель, оранжевая: 26 недель) ! Источник: веб-сайт Monex Securities (по состоянию на 5 июня 2025 года)
Адванテスト（6857）
Мировой лидер в области полупроводниковых испытательных устройств (тестеров). Лидирующее положение на рынке DRAM для запоминающих устройств. Испытательные системы компании используются на последнем этапе производства в процессе создания вафера, а также на финальном этапе после упаковки и других процессов. С увеличением производительности и сложности полупроводников важность тестеров возрастает. Следует отметить, что NVIDIA является давним клиентом этой компании.
【図表3】Advantest (6857): недельный график (скользящая средняя зеленая: 13 недель, оранжевая: 26 недель) ! Источник: веб-сайт Monex Securities (по состоянию на 5 июня 2025 года)
Резонак Холдинги (4004)
Ведущий мировой производитель полупроводниковых материалов для серверной части. В обоих случаях ожидается рост цен на склеивающие пленки штампов, которые имеют наибольшую долю в мире, светочувствительные пленки, используемые для формирования печатных плат, и плакированные медью загрузочные пластины, которые являются основным сырьем для печатных плат. Пленка для склеивания штампов — это пленочный клей, используемый для склеивания полупроводниковых чипов (называемых кристаллами в промышленных терминах) и подложек. Компания также является ведущим мировым производителем суспензий CMP, которые незаменимы для сплющивания полупроводниковых устройств, и резистов для припоя, которые защищают схемы на больших подложках корпуса. Чем важнее становится процесс бэкенда, тем больше он будет попутным ветром для бизнеса компании.
【図表4】Резонак Холдингс (4004): недельный график (скользящая средняя зеленая: 13 недель, оранжевая: 26 недель) ! Источник: веб-сайт Monex Securities (по состоянию на 5 июня 2025 года)
ТОВА(6315)
Крупный производитель полупроводникового технологического оборудования, такого как формование и резка стружки. Мы стремимся к глобальной стандартизации системы инкапсуляции с использованием нашего запатентованного метода пресс-формы. Ожидается, что в финансовом году, заканчивающемся в марте 2026 года, операционная прибыль увеличится на 10%.
【図表5】TOWA（6315）：недельный график (скользящие средние зеленый: 13 недель, оранжевый: 26 недель) ! Источник: веб-сайт Monex Securities (по состоянию на 5 июня 2025 года)
Шибура Мехатроника (6590)
Производитель оборудования для производства полупроводников. В бэкенд-процессе мы занимаем лидирующую долю рынка передового упаковочного оборудования для 2,5-го поколения. Объем увеличивается в связи с расширением спроса на полупроводники для генеративного ИИ. Спрос на оборудование для очистки пластин также увеличился на начальных этапах. Ожидается, что операционная прибыль снизится в финансовом году, заканчивающемся в марте 2026 года, но влияние бремени роста инвестиционных затрат, таких как НИОКР, будет сильным. Восстановление ожидается со второй половины года.
【図表6】Шибура Мекатроника (6590): недельный график (скользящая средняя зеленая: 13 недель, оранжевая: 26 недель) ! Источник: веб-сайт Monex Securities (по состоянию на 5 июня 2025 года)