BitcoinSpot ETF geçti: Kısa vadede ne kadar para akacak?

Orijinal başlık: "Üç yılda 50 milyar dolar, BitcoinSpot ETF ne kadar uzun vadeli ve kısa vadeli sermaye getirecek?"

Orijinal yazar: Nan Zhi, Odaily Planet Daily

Kısa vadeli girişler için beklentiler nelerdir?

Bloomberg ETF analistleri: İlk gün 4 milyar dolar

Bloomberg'in kıdemli ETF analisti Eric Balchunas, BlackRock'ın ilk gün BitcoinSpot ETF ticaretine 2 milyar dolar enjekte edebileceğini ve ilk gün giriş rekorunu kırabileceğini söyledi. Tohum parası, BlackRock'un 11 BitcoinSpot ETF'si için rekabetini körükleyebilir.

Eric Balchunas, tüm bu BitcoinSpot ETF'lerinin ticaretin ilk gününde 4 milyar dolara ve iki yıl içinde 50 milyar dolara kadar yükselebileceğine inanıyor.

9 Ocak'ta BlackRock, BitcoinSpot ETF'sine 10 milyon dolarlık tohum parası enjekte etti. Buna ek olarak, VanEck 72,5 milyon dolarlık tohum fonu enjekte etti ve Bitwise'ın 200 milyon dolarlık daha da büyük bir tohum fonu var.

(Odaily Notu: Başlangıç sermayesi genellikle bir ETF oluşturmak ve başlatmak için kullanılan başlangıç sermayesini veya başlangıç sermayesini ifade eder.) Bir ETF ilk piyasaya sürüldüğünde, dayanak varlıkları satın almak, bir portföy oluşturmak ve yasal, idari ve pazarlama ücretleri gibi diğer başlangıç maliyetlerini ödemek için belirli bir miktar sermaye gerektirir. ）

Valkyrie Ortak Yaratımı: Haftalar İçinde 5 Milyar Dolar

Valkyrie Investments'ın kurucu ortağı Steven McClurg'a göre, Valkyrie, ilk haftada ETF'lerine 200 milyon ila 400 milyon dolar akmasını bekliyor ve 10 ETF'den oluşan ilk partinin aynı anda piyasaya sürülmesini ve piyasayı bir bütün olarak 4 milyar ila 5 milyar dolara çıkarmasını bekliyor.

VanEck Araştırma Başkanı: İlk çeyrekte 2,5 milyar dolar

VanEck'in dijital varlık araştırma başkanı Matthew Sigel, daha önce benzer veriler yayınlamıştı ve bir kaynaktan, BlackRock'un BitcoinSpot ETF'sine listelendikten sonraki ilk hafta içinde 2 milyar dolardan fazla fonun enjekte edilmeyi beklediğini ve pozisyonlarını artıran mevcut Bitcoin sahiplerinden geldiğini öğrendi.

Ancak Matthew Sigel, ilk gün 2 milyar doların beklenenden daha büyük bir değer olacağını ve ilk çeyrekte 2,5 milyar dolarlık bir işlem hacmi beklediğini söyledi. Benzer bir analize dayanarak, iki yıl içinde 40 milyar dolarlık bir pazar fırsatına sahip olacağız.

Galaxy Digital Araştırma Başkanı: İlk yılda 1,44 milyar dolar

Galaxy Digital'in araştırma başkanı Alex Thorn, varlık yönetimi endüstrisinin analizine dayanan BitcoinSpot ETF'lerinin ilk yılda 1,44 milyar dolarlık giriş getirmesinin beklendiğini söyledi. Ayrıca, girişlerin ertesi yıl 2,65 milyar dolara yükselebileceğini tahmin ediyorlar. Alex, bu girişlerin net artımlı fonlar olarak kabul edildiğini, yani ETF'ler olmadan bu fonların Bitcoin piyasasına akmayacağını vurguladı. Alex, ETF'lere fon girişinin hemen gerçekleşmediğini, ancak kademeli olarak arttığını belirtti. Analizlerinde, Bitcoin piyasası büyüdükçe, piyasa değeri büyüdükçe Bitcoin'in yatırım araçlarındaki payı arttığı için etki çarpanı her ay kademeli olarak azalıyor.

Cathie Wood, CNBC ile daha önce yaptığı bir röportajda, BitcoinSpot ETF'nin onaylanması halinde bunun bir Olumlu Bilgi tükenme durumu olmayacağını söyledi ve şunları söyledi: "Beş yıllık yatırım ufkumuza dayanarak, bu yeni varlık sınıfına, özellikle de kurumsal fonlara para girişinin önemli olacağını düşünüyoruz**. Kıt bir varlık haline gelen bu varlığın fiyatını çok daha yükseğe çıkarmak için kurumların Bitcoin'e ayırması çok fazla zaman almıyor. Ancak, belirli bir miktar öngörülmedi.

Mevcut pazarın büyüklüğü

Galaxy istatistiklerine göre, 30 Eylül 2023 itibariyle, Bitcoin yatırım ürünleri (ETP'ler ve kapalı uçlu fonlar dahil) tarafından tutulan toplam Bitcoin miktarı 842.000 (yaklaşık 21,7 milyar dolar) idi.

Buna ek olarak, 1kx Research'e göre, AUM'deki (yönetim altındaki varlıklar) en büyük Kripto Varlıklar ETP'si şu anda 2 Ocak 2024 itibarıyla 1,68 milyar dolarlık varlığa sahip ABD merkezli bir vadeli işlemler ETF ürünü olan ProShares Bitcoin Strategy ETF'dir.

Aşağıdaki tabloda gösterildiği gibi, varlık büyüklüğüne göre en iyi 14 Kripto Varlık ETP'sinden 9'u Bitcoin'i (%64) takip ederken, kalan beşi Ethereum'u takip eden 3'ü, Solana'yı takip eden 1'i ve BNB'yi takip eden 1'i takip ediyor.

Aşağıdaki toplam yaklaşık 9,5 milyar dolarlık en iyi 14 ETP AUM, BitcoinSpot ETF'lerinin bundan önemli ölçüde daha büyük olması bekleniyor.

Uzun vadede ne kadar para getirilecek

Bloomberg'in kıdemli ETF analisti Eric Balchunas ve VanEck'in dijital varlık araştırma başkanı Matthew Sigel, uzun vadeli pazar büyüklüğünden bahsetti, birincisi iki yıl içinde 50 milyar dolar getireceğine inanıyor ve ikincisi iki yıl içinde 40 milyar dolar giriş görüyor.

Standard Chartered Bank, BitcoinSpot ETF'nin onaylanması halinde 2024'te 50 milyar ila 100 milyar dolar arasında giriş çekebileceğini söyleyerek daha yüksek beklentiler verdi. Bu, Bitcoin fiyatını 2025'in sonuna kadar 200.000 dolara çıkaracak. Standard Chartered, BitcoinSpot ETF'leri ile altın destekli ETF'lerin karşılaştırmalı bir analiziyle bu sonuca vardı.

(Not: Bu yazının yazıldığı sırada, Bitcoin'in dolaşımdaki Piyasa Değeri 913,2 milyar dolardır.) ）

Galaxy uzun makale analizi: Üç yılda 39 milyar, nihai hedef 450 milyar ABD doları

Galaxy araştırmacısı Charles Yu, fonlara erişime dayanarak, ABD varlık yönetimi endüstrisinin en erişilebilir ve doğrudan pazar olduğunu ve onaylanmış bir Bitcoin ETF'sinin ondan en net yeni erişilebilirliği elde edeceğini söyledi. Ekim 2023 itibariyle, aracı kurumlar (27 trilyon dolar), bankalar (11 trilyon dolar) ve DEA'lar (9 trilyon dolar) yönetim altında toplam 48,3 trilyon dolarlık varlığa sahip.

(Odaily Notu: RIA, Kayıtlı Yatırım Danışmanı anlamına gelir)

Galaxy'nin seçilmiş ABD varlık yönetimi toplayıcısı, Benchmark TAM (Toplam Adreslenebilir Pazar) olarak 48,3 trilyon dolar kullanıyor, ancak Bitcoin ETF'lerinin hedef pazarı ve Bitcoin ETF onayının dolaylı etkisi ABD varlık yönetimi kanalının çok ötesine geçebilir ve BitcoinSpot piyasalarına ve yatırım ürünlerine daha fazla sermaye çekebilir.

Kanalların açılmasıyla birlikte Bitcoin ETF'lerinin bu alanlara giriş döngüsü yıllarca sürebilir. DEA kanalı, pazara ilk giren kanaldır ve ilk ziyaretlerde daha büyük bir paya sahiptir. Bankacılık ve broker-bayi kanalları için giriş döngüsü her platform için ayrı ayrı belirlenecektir.

Galaxy, DEA kanalının ilk yıl %50'den üçüncü yıl %100'e çıkacağını varsaymaktadır. Broker-bayi ve bankacılık kanalları için, ilk yılda %25'ten başlayan ve üçüncü yılda istikrarlı bir şekilde %75'e yükselen daha yavaş bir büyüme oranı varsayıyoruz. Bu varsayımlara dayanarak, ABD Bitcoin ETF'sinin hedef pazar büyüklüğünün lansmandan sonraki ilk yılda yaklaşık 14 trilyon dolar, ikinci yılda 26 trilyon dolar ve üçüncü yılda 39 trilyon dolar olacağını tahmin ediyoruz. **

Bu piyasa büyüklüğü tahminlerine dayanarak, her bir servet kanalında bulunan varlıkların %10'unun Bitcoin olduğunu ve ortalama %1'lik bir tahsisle Bitcoin ETF'nin piyasaya sürüldükten sonraki ilk yılda 14 milyar dolarlık girişlere sahip olacağını, ikinci yılda 27 milyar dolara ve üçüncü yılda 39 milyar dolara yükseleceğini tahmin ediyoruz.

Kısa vadede Galaxy, diğer küresel/uluslararası piyasaların daha geniş bir yatırımcı yelpazesine benzer Bitcoin ETF tekliflerini onaylayarak ve sunarak ABD liderliğini takip etmesini bekliyor. ETF ürünlerine ek olarak, diğer çeşitli yatırım araçları da yatırım stratejilerine Bitcoin'i ekleyebilir.

Uzun vadede, Bitcoin yatırım ürünleri için hedef pazarın, üçüncü taraf tarafından yönetilen tüm varlıklara (McKinsey'e göre AUM yaklaşık 126 trilyon dolar) ve hatta daha geniş anlamda küresel servete (UBS'ye göre 454 trilyon dolar) daha da genişlemesi muhtemeldir. Bazıları, Bitcoin'den para kazanıldıkça, gayrimenkul veya değerli metaller gibi diğer varlıklar için geçerli olan para birimi primini sistematik olarak düşüreceğine ve Bitcoin'in TAM'ını büyük ölçüde genişleteceğine inanıyor.

Bu pazar büyüklüklerine dayanarak ve benimseme/tahsis varsayımlarımızı değiştirmeden (Bitcoin'deki fonların %10'una karşılık ortalama %1), Galaxy, Bitcoin yatırım ürünlerinin potansiyel yeni girişlerinin uzun bir süre boyunca 125 milyar ila 450 milyar dolar arasında olacağını tahmin ediyor. **

Özet

Kısa vadeli girişlere gelince, piyasa görüşleri büyük farklılıklar gösteriyor, en kısasının birkaç gün olması ve en uzununun 4 milyar dolar seviyesine ulaşması bekleniyor. Ancak, üç yıl içinde 40 milyar ila 50 milyar dolar arasında değişen girişlerle uzun vadeli etki konusunda bir fikir birliği var. En önemlisi, BitcoinSpot ETF'nin geçişi, küresel tahsis kanalının kademeli olarak açılması anlamına geliyor ve çeşitli ülkelerin kademeli olarak açılması ve kabul edilmesiyle gelecek bir yıldızlar denizi olacak.