BTC вже пройшов рік з моменту останнього халвінгу, а цей цикл демонструє абсолютно іншу динаміку. На відміну від попередніх циклів, коли після халвінгу спостерігався вибуховий зростання, в цьому циклі BTC зріс лише на 31%, тоді як в попередньому циклі за той же період зріст склав 436%.
Водночас, показники довгострокових утримувачів (такі як коефіцієнт MVRV) демонструють різке зниження не реалізованого прибутку, що свідчить про те, що ринок дозріває, а простір для зростання стискається. У загальному підсумку ці зміни вказують на те, що BTC, можливо, входить в нову еру, яка більше не характеризується параболічними піками, а скоріше поступовим зростанням, що більше підштовхується інституціями.
BTC Халвінг через рік: унікальний цикл
Цей цикл розвитку BTC відрізняється від попередніх циклів, що може вказувати на зміну реакції ринку на події Халвінгу.
У ранні періоди (особливо з 2012 по 2016 рік, а також з 2016 по 2020 рік) BTC зазвичай демонструє сильне зростання на цій стадії. Період після халвінгу зазвичай супроводжується сильним висхідним імпульсом та параболічною ціновою динамікою, що в основному зумовлено ентузіазмом роздрібних інвесторів та спекулятивним попитом.
Проте, поточний цикл пішов іншим шляхом. Ціна не почала різко зростати після халвінгу, а почала підніматися ще в жовтні та грудні 2024 року, після чого в січні 2025 року відбулася консолідація, а в лютому відбулася корекція.
Ця поведінка на початковому етапі зростання кардинально відрізняється від історичних моделей, де Халвінг зазвичай виступає каталізатором значного зростання.
Є кілька факторів, що сприяють цьому зсуву. BTC більше не є просто спекулятивним активом, керованим роздрібними інвесторами, він все частіше розглядається як повноцінний фінансовий інструмент. Зростаюча участь інституційних інвесторів у поєднанні з макроекономічним тиском та змінами в структурі ринку призвела до більш обережної та складної реакції ринку.
Іншим очевидним знаком цієї еволюції є те, що інтенсивність кожного циклу зменшується. З ростом ринкової капіталізації BTC, експоненційні зростання, які спостерігалися на початку, стають все важче відтворити. Наприклад, у циклі з 2020 по 2024 рік BTC зріс на 436% через рік після халвінгу.
У порівнянні, підвищення цього періоду за той же час становило лише 31%, що значно м'якше.
Цей зсув може означати, що BTC вступає в нову главу, яка характеризується зниженою волатильністю та більш стабільним довгостроковим зростанням. Халвінг більше не може бути основним рушієм, а інші фактори, такі як процентні ставки, ліквідність та інституційне фінансування, відіграють більшу роль.
Правила гри змінюються, також змінюється і динаміка BTC.
Тим не менш, варто зазначити, що попередні цикли мали періоди консолідації та відкатів перед відновленням висхідного тренду. Хоча ця фаза може здаватися повільнішою або менш стимулюючою, вона все одно може означати здорову корекцію перед наступним ралі.
Тобто, цей цикл все ще може продовжувати відхилятися від історичної моделі. Він може не проявитися у вигляді драматичного розриву верхнього бульбашки, а натомість виявити більш тривалу, структурно стабільну тенденцію зростання, яка більше керується фундаментальними факторами, а не спекуляціями.
MVRV-коефіцієнт довгострокових власників вказує на зрілість ринку BTC
Відношення ринкової капіталізації до MVRV довгострокових власників (LTH) є надійним індикатором нереалізованого прибутку. Він показує прибуток, отриманий довгостроковими інвесторами до того, як вони почнуть продавати. Але з часом ця цифра зменшується.
У період з 2016 по 2020 рік, пік співвідношення LTH MVRV досяг 35.8, що свідчить про величезний обліковий прибуток і те, що явно формується вершина. У період з 2020 по 2024 рік цей пік різко впав до 12.2, хоча в той час ціна BTC встановила історичний рекорд.
У цьому циклі максимальне значення LTH MVRV співвідношення до цього часу становило лише 4,35, що є величезним зниженням. Це свідчить про те, що прибуток довгострокових власників значно нижчий, ніж у попередніх циклах, незважаючи на те, що ціна BTC зазнала суттєвого зростання. Ця тенденція очевидна: множники прибутку в кожному циклі знижуються.
Потужний простір зростання BTC стискається, ринок стає зрілішим.
Зараз, у цьому циклі, найвища прочитка LTH MVRV співвідношення становить 4,35. Це значне зниження вказує на те, що в порівнянні з попередніми циклами, множник прибутку, отриманого довгостроковими утримувачами, значно нижчий, навіть якщо ціна BTC зазнала значного зростання. Ця модель вказує на висновок: висхідний простір BTC стискається.
!
MVRV для довгострокових тримачів BTC. Джерело даних: Glassnode
Це не випадкове явище. Зі зрілістю ринку отримати вибухові доходи стає природно важче. Епоха екстремальних, циклічно обумовлених множників прибутку, можливо, відходить у минуле, поступаючись місцем більш помірному або більш стабільному зростанню.
Постійно зростаючий розмір ринку означає, що потрібно експоненційно більше капіталу, щоб суттєво сприяти зростанню ціни.
Проте, це не може підтвердити, що цей цикл вже досяг піку. Попередні цикли зазвичай включали тривалі періоди консолідації або незначних корекцій, перш ніж досягти нових максимумів.
Оскільки інституційні інвестори відіграють дедалі важливішу роль, фаза накопичення, ймовірно, триватиме довше. В результаті розпродаж пікового прибутку може бути не таким різким, як у попередніх циклах.
Однак, якщо тенденція до зниження пікового значення MVRV продовжиться, це може зміцнити думку про те, що BTC переходить від божевільного, циклічного зростання до більш помірного, але структурованого режиму зростання.
Найбільший зріст, ймовірно, вже минув, особливо для інвесторів, які увійшли на ринок на пізніх стадіях циклу.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Біткойн Халвінг через рік: чому цей цикл виглядає дуже по-іншому?
BTC вже пройшов рік з моменту останнього халвінгу, а цей цикл демонструє абсолютно іншу динаміку. На відміну від попередніх циклів, коли після халвінгу спостерігався вибуховий зростання, в цьому циклі BTC зріс лише на 31%, тоді як в попередньому циклі за той же період зріст склав 436%.
Водночас, показники довгострокових утримувачів (такі як коефіцієнт MVRV) демонструють різке зниження не реалізованого прибутку, що свідчить про те, що ринок дозріває, а простір для зростання стискається. У загальному підсумку ці зміни вказують на те, що BTC, можливо, входить в нову еру, яка більше не характеризується параболічними піками, а скоріше поступовим зростанням, що більше підштовхується інституціями.
BTC Халвінг через рік: унікальний цикл
Цей цикл розвитку BTC відрізняється від попередніх циклів, що може вказувати на зміну реакції ринку на події Халвінгу.
У ранні періоди (особливо з 2012 по 2016 рік, а також з 2016 по 2020 рік) BTC зазвичай демонструє сильне зростання на цій стадії. Період після халвінгу зазвичай супроводжується сильним висхідним імпульсом та параболічною ціновою динамікою, що в основному зумовлено ентузіазмом роздрібних інвесторів та спекулятивним попитом.
Проте, поточний цикл пішов іншим шляхом. Ціна не почала різко зростати після халвінгу, а почала підніматися ще в жовтні та грудні 2024 року, після чого в січні 2025 року відбулася консолідація, а в лютому відбулася корекція.
Ця поведінка на початковому етапі зростання кардинально відрізняється від історичних моделей, де Халвінг зазвичай виступає каталізатором значного зростання.
Є кілька факторів, що сприяють цьому зсуву. BTC більше не є просто спекулятивним активом, керованим роздрібними інвесторами, він все частіше розглядається як повноцінний фінансовий інструмент. Зростаюча участь інституційних інвесторів у поєднанні з макроекономічним тиском та змінами в структурі ринку призвела до більш обережної та складної реакції ринку.
!
Порівняння циклів BTC. Джерело: Порівняння циклів Біткойна
Іншим очевидним знаком цієї еволюції є те, що інтенсивність кожного циклу зменшується. З ростом ринкової капіталізації BTC, експоненційні зростання, які спостерігалися на початку, стають все важче відтворити. Наприклад, у циклі з 2020 по 2024 рік BTC зріс на 436% через рік після халвінгу.
У порівнянні, підвищення цього періоду за той же час становило лише 31%, що значно м'якше.
Цей зсув може означати, що BTC вступає в нову главу, яка характеризується зниженою волатильністю та більш стабільним довгостроковим зростанням. Халвінг більше не може бути основним рушієм, а інші фактори, такі як процентні ставки, ліквідність та інституційне фінансування, відіграють більшу роль.
Правила гри змінюються, також змінюється і динаміка BTC.
Тим не менш, варто зазначити, що попередні цикли мали періоди консолідації та відкатів перед відновленням висхідного тренду. Хоча ця фаза може здаватися повільнішою або менш стимулюючою, вона все одно може означати здорову корекцію перед наступним ралі.
Тобто, цей цикл все ще може продовжувати відхилятися від історичної моделі. Він може не проявитися у вигляді драматичного розриву верхнього бульбашки, а натомість виявити більш тривалу, структурно стабільну тенденцію зростання, яка більше керується фундаментальними факторами, а не спекуляціями.
MVRV-коефіцієнт довгострокових власників вказує на зрілість ринку BTC
Відношення ринкової капіталізації до MVRV довгострокових власників (LTH) є надійним індикатором нереалізованого прибутку. Він показує прибуток, отриманий довгостроковими інвесторами до того, як вони почнуть продавати. Але з часом ця цифра зменшується.
У період з 2016 по 2020 рік, пік співвідношення LTH MVRV досяг 35.8, що свідчить про величезний обліковий прибуток і те, що явно формується вершина. У період з 2020 по 2024 рік цей пік різко впав до 12.2, хоча в той час ціна BTC встановила історичний рекорд.
У цьому циклі максимальне значення LTH MVRV співвідношення до цього часу становило лише 4,35, що є величезним зниженням. Це свідчить про те, що прибуток довгострокових власників значно нижчий, ніж у попередніх циклах, незважаючи на те, що ціна BTC зазнала суттєвого зростання. Ця тенденція очевидна: множники прибутку в кожному циклі знижуються.
Потужний простір зростання BTC стискається, ринок стає зрілішим.
Зараз, у цьому циклі, найвища прочитка LTH MVRV співвідношення становить 4,35. Це значне зниження вказує на те, що в порівнянні з попередніми циклами, множник прибутку, отриманого довгостроковими утримувачами, значно нижчий, навіть якщо ціна BTC зазнала значного зростання. Ця модель вказує на висновок: висхідний простір BTC стискається.
!
MVRV для довгострокових тримачів BTC. Джерело даних: Glassnode
Це не випадкове явище. Зі зрілістю ринку отримати вибухові доходи стає природно важче. Епоха екстремальних, циклічно обумовлених множників прибутку, можливо, відходить у минуле, поступаючись місцем більш помірному або більш стабільному зростанню.
Постійно зростаючий розмір ринку означає, що потрібно експоненційно більше капіталу, щоб суттєво сприяти зростанню ціни.
Проте, це не може підтвердити, що цей цикл вже досяг піку. Попередні цикли зазвичай включали тривалі періоди консолідації або незначних корекцій, перш ніж досягти нових максимумів.
Оскільки інституційні інвестори відіграють дедалі важливішу роль, фаза накопичення, ймовірно, триватиме довше. В результаті розпродаж пікового прибутку може бути не таким різким, як у попередніх циклах.
Однак, якщо тенденція до зниження пікового значення MVRV продовжиться, це може зміцнити думку про те, що BTC переходить від божевільного, циклічного зростання до більш помірного, але структурованого режиму зростання.
Найбільший зріст, ймовірно, вже минув, особливо для інвесторів, які увійшли на ринок на пізніх стадіях циклу.