BUSD до GBP: Перетворити Binance USD (Linea) (BUSD) на Британський фунт (GBP)

Daily News | Tesla Deleted BTC Field, the World\'s First Blockchain Satellite Was Successfully Launched, DAI Surpassed BUSD to Become the Third Largest Stablecoin

LTC halving event countdown to 10 days, Guess LTC price & Share $25,000 LTC Prizes are currently underway. A 25 basis point interest rate hike has become a consensus, focusing on important data from Wednesday and Thursday.

Depegging, Bank Runs and Unstablecoins

The Type of Stablecoin Reserves Determine their Stability

Daily News | BTC Faces Resistance at $30k, ETH Rebounds; Wall Street Treads Carefully Ahead of Jobs Report, Big Tech Rallies Following Bullard\'s Remarks

Bitcoin struggles at $30k resistance, Ether up 4% with Shanghai hard fork. Tether gained 20%, while USDC & BUSD down due to bank troubles. Wall Street cautious pre-jobs report, expecting 230k jobs added in March. Money-market funds hit new high of $5.25tn.

<p>Републікація оригінальної статті “Cobo Stablecoin Weekly NO.19: Після прийняття Stablecoin Act, який наступний фронт?”</p> <h3 id="h3-TWFya2V0IE92ZXJ2aWV3ICZhbXA7IEdyb3d0aCBIaWdobGlnaHRz">Огляд ринку та ключові тенденції зростання</h3><p>Загальна ринкова капіталізація стейблкоїнів становить $269,696 млрд, що на $2,606 млрд більше за попередній тиждень. За структурою ринку, USDT зберігає домінуючу частку — 61,25%, а USDC займає друге місце з капіталізацією $64,502 млрд і часткою 23,92%.</p> <h2 id="h2-VG9wIDMgQmxvY2tjaGFpbiBOZXR3b3JrcyBieSBTdGFibGVjb2luIE1hcmtldCBDYXA6">Топ-3 блокчейн-мережі за ринковою капіталізацією стейблкоїнів:</h2><ol> <li>Ethereum: $135,786 млрд</li><li>Tron: $82,995 млрд</li><li>Solana: $11,431 млрд</li></ol> <h3 id="h3-VG9wIDMgRmFzdGVzdC1Hcm93aW5nIE5ldHdvcmtzIFRoaXMgV2Vlazo=">Топ-3 мережі з найшвидшим цьоготижневим зростанням:</h3><ol> <li>Berachain: +96,57% (USDT — 43,15%)</li><li>XRPL: +49,84% (RLUSD — 49,11%)</li><li>Sei: +47,95% (USDC — 85,96%)</li></ol> <p>Джерело: DefiLlama</p> <h2 id="h2-8J+OryBVLlMuIOKAnEJhbmsgU2VjcmVjeSBBY3TigJ0gYW5kIFN0YWJsZWNvaW4gUGF5bWVudCBQcml2YWN5IFJlcXVpcmVtZW50cw==">🎯 «Закон про банківську таємницю» США та вимоги приватності для платежів стейблкоїнами</h2><p>Після ухвалення Stablecoin Act у США питання захисту приватності стало новим фокусом регуляторів і ринку.</p> <p>З огляду на те, що капіталізація ринку стейблкоїнів перевищила $270 млрд і швидко інтегрується в основні платіжні системи, повна on-chain-прозорість породжує нові виклики. Публічний блокчейн робить кожну транзакцію постійно видимою, фактично відкриваючи всю фінансову історію компаній, деталі постачань та структуру винагород для конкурентів. Для приватних користувачів це може бути лише незручністю, але для бізнесу й інституцій — суттєвий бар’єр: конкуренти можуть у режимі реального часу відстежувати всі транзакції. Якщо це питання не вирішити, стейблкоїни гальмуватимуть своє поширення у B2B та інституційних розрахунках.</p> <p>Якщо питання приватності і надалі залишатиметься невирішеним, проникнення стейблкоїнів у корпоративні платежі й інституційні розрахунки зустріне значні перешкоди. Головний юридичний директор Coinbase Пол Гревал нещодавно зазначив, що для ефективної дії таких законів, як GENIUS Act, потрібно одночасно оновити і Закон про банківську таємницю. Чинна модель регулювання неефективна, оскільки зберігає чутливу інформацію у централізованих базах — легкій мішені для хакерів — і водночас не забезпечує належного рівня протидії відмиванню коштів.</p> <p>Гревал підкреслив, що приватність та безпека не виключають одна одну. Технології zero-knowledge proofs (ZKP) і децентралізованої ідентичності (DID) вже дозволяють «перевіряти відповідність без розкриття початкових даних», тож установи отримують лише результати верифікації, а не самі дані. Це забезпечує баланс між мінімізацією даних і таргетованим наглядом. Гревал закликав Міністерство фінансів США створити модель державно-приватного партнерства, надати пріоритет впровадженню модулів на основі ZKP, фокусувати аналітику на ключових підозрілих транзакціях і використовувати AI-моделі для підвищення ефективності відбору. Це дозволить захистити приватність, не знижуючи жорсткість нагляду, і усунути найбільший бар’єр для інституційного прийняття стейблкоїнів — забезпечивши лідерство США в регулюванні та міжнародному впровадженні цифрових активів.</p> <h2 id="h2-8J+OryBTdGFibGVjb2luIOKAnFJld2FyZCBFY29ub21pY3PigJ0gdW5kZXIgVS5TLiBJbnRlcmVzdCBQYXltZW50IEJhbg==">🎯 «Економіка винагород» стейблкоїнів під забороною процентних виплат у США</h2><p>Регуляторні обмеження часто спричиняють неочікувані інновації. Так, GENIUS Act забороняє емітентам стейблкоїнів виплачувати процентний дохід клієнтам, щоб обмежити ризикову поведінку, але це лише підштовхнуло бум дохідних стейблкоїнів. Після ухвалення закону Ethena USDe та подібні проекти додали мільярди до емісії, використовуючи біржові ставки замість Treasurys для генерування прибутку — завдяки чому юридичні обмеження були успішно обійдені.</p> <p>У період регуляторної «сірої зони» Coinbase і PayPal переіменували прибутки від стейблкоїнів у «нагороди», уникаючи обмежень, що стосуються лише емітентів. Coinbase ділиться доходами Circle із користувачами, а PayPal через Paxos ізолює ризик емітента та продовжує виплачувати 4,5% APY. Anchorage і Ethena Labs навіть прив’язали дохідність стейблкоїнів до токенізованих інструментів, зокрема BUIDL від BlackRock, створивши канали доходу інституційного рівня.</p> <p>Виплата винагород стала центральним інструментом залучення капіталу як у зрілих, так і на нових ринках. Coinbase запустила API для «відсоткових нагород» через SDK свого вбудованого гаманця, спростивши розробникам додавання функцій APY. У регіонах із високою інфляцією, як-от Латинська Америка, USDSL від Slash пропонує річну винагороду 4,5%, залучаючи капітал завдяки доларовій стійкості до інфляції. Сучасна compliant-фінансова інженерія дає змогу ефективно передавати прибутковість базових активів і змінює взаємодію із користувачами на ринку стейблкоїнів.</p> <h3 id="h3-8J+OryBLZXkgRmVhdHVyZXMgb2YgSG9uZyBLb25n4oCZcyBTdGFibGVjb2luIE9yZGluYW5jZTogVHJhbnNwYXJlbmN5ICZhbXA7IEZ1bGwtU3BlY3RydW0gT3ZlcnNpZ2h0">🎯 Основні положення законодавства про стейблкоїни Гонконгу: прозорість і повний нагляд</h3><p>Законодавство Гонконгу про стейблкоїни набуло чинності й посилило дебати щодо обов’язкового KYC, правил для закордонних стейблкоїнів і сумісності з DeFi. <a href="https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzI0ODgzMDE5MA==&amp;mid=2247510734&amp;idx=1&amp;sn=368a5a6ed3d067ba05eacbb4be234dd7&amp;scene=21#wechat_redirect">Правила не є тотальною забороною, а охоплюють стейблкоїни, «емітовані в Гонконзі» чи «деноміновані в HKD», особливо наголошуючи на токенізованих активах, пов’язаних із юанем</a>. Офшорні стейблкоїни на кшталт USDT і USDC, що обертаються на вторинних ринках, прямо не охоплені. Гонконг контролює етап емісії та встановлює високі регуляторні бар’єри, фокусуючись на кейсах токенізації юаню й офшорних стейблкоїнах RMB — формує «квазі-суверенні платіжні інструменти», чим відрізняється від підходів США та ЄС.</p> <p>В основі закону — принципи прозорості й повноцінного нагляду за життєвим циклом стейблкоїна. Від емісії й зберігання до клірингу та розподілу — скрізь діють суворі стандарти й високі вимоги до ліцензування. Усі наступні дії — зберігання, дистрибуція, розрахунки — мають відповідати вимогам. Банки, платіжні платформи й провайдери блокчейн-інфраструктури знаходяться під єдиним регулюванням, а вся екосистема переходить від відкритого до дозволеного доступу. Такі провайдери, як MPC-гаманці, рішення для on-chain-комплаєнсу і risk management, стають ключовими партнерами для банків і технологічних гігантів.</p> <p>Строгий нагляд створює нові виклики. Емітенти несуть фінальну відповідальність за compliance у всьому ланцюгу — включаючи зберігання, розподіл і кліринг. Всі учасники мають відповідати технічним та регуляторним вимогам, що стимулює спеціалізацію і відкриває можливості для інфраструктурних провайдерів. Постачальники multi-signature, MPC, HSM-рішень та інструментів захисту ключів допомагають емітентам забезпечити безпеку приватних ключів як фундамент довіри — поєднуючи суверенітет активів із юридичною трасованістю й перетворюючи гаманці з простого бек-енду у точку входу до compliant-архітектури безпеки.</p> <h2 id="h2-TWFya2V0IEFkb3B0aW9u">Впровадження на ринку</h2><h3 id="h3-8J+MsSBKUE1vcmdhbjogRGVGaSBhbmQgQXNzZXQgVG9rZW5pemF0aW9uIEdyb3d0aCDigJxTdGlsbCBEaXNhcHBvaW50aW5n4oCd">🌱 JPMorgan: DeFi і токенізація активів досі «розчаровують» динамікою</h3><h3 id="h3-U3VtbWFyeQ==">Підсумок</h3><ul> <li>Загальний обсяг заблокованих активів у DeFi (TVL) не відновився до піку 2021 року. На ринку домінують роздрібні користувачі й криптокомпанії, а класичні фінансові інституції здебільшого відсутні.</li><li>Глобальна капіталізація токенізованих активів — близько $25 млрд, що фахівці називають «незначним». Випущено понад 60 токенізованих облігацій на $8 млрд, але вторинна ліквідність майже відсутня.</li><li>Головні перешкоди: відсутність гармонізованого регулювання між юрисдикціями, неясна правова база для інвестицій у блокчейні, недостатня захищеність виконання смартконтрактів і протоколів.</li></ul> <p>Чому це важливо</p> <ul> <li>Звіт ілюструє розрив між hype навколо DeFi/токенізації й реальним використанням. Незважаючи на нову інфраструктуру й KYC-ready сховища з permissioned кредитними пулами, класичні фінанси залишаються осторонь. У звіті підкреслено: традиційна інфраструктура, просунута fintech, рухається до швидших і дешевших розрахунків — це кидає виклик блокчейну й робить потрібним створення дійсно конкурентних інституційних рішень на основі крипто.</li></ul> <h3 id="h3-8J+MsSBSZW1pdGx5IEFkb3B0cyBTdGFibGVjb2luIFRlY2gsIFdpbGwgTGF1bmNoIE11bHRpLUN1cnJlbmN5IERpZ2l0YWwgV2FsbGV0">🌱 Remitly застосовує технологію стейблкоїнів і готує багатовалютний цифровий гаманець</h3><p>Підсумок</p> <ul> <li>У вересні Remitly запускає багатовалютний Remitly Wallet, що дозволяє зберігати як фіат, так і стейблкоїни, фокусуючись на країнах із високою інфляцією чи валютною нестабільністю.</li><li>У партнерстві зі Stripe Bridge компанія забезпечить виплати в стейблкоїнах у понад 170 країнах, поширюючи класичну фіатну мережу.</li><li>Remitly інтегрувала USDC та інші стейблкоїни у свої внутрішні процеси для цілодобової ліквідності, зниження префінансування й підвищення ефективності капіталу.</li></ul> <p>Чому це важливо</p> <ul> <li>Це свідчить про масове впровадження стейблкоїнів глобальними платіжними сервісами. Інтеграція дає Remitly змогу захищати кошти в країнах із високою інфляцією й долати проблеми ліквідності класичних переказних бізнесів. Така модель прискорює справжнє використання стейблкоїнів і відкриває дешевші, ефективніші рішення для сотень мільйонів людей, особливо у країнах із недостатньо розвиненою фінансовою інфраструктурою.</li></ul> <h3 id="h3-8J+MsSBUZXRoZXIgQ0VPOiA0MCUgb2YgQmxvY2tjaGFpbiBGZWVzIENvbWUgZnJvbSBVU0RUIFRyYW5zZmVycw==">🌱 CEO Tether: 40% усіх блокчейн-комісій — за перекази USDT</h3><p>Підсумок</p> <ul> <li>Генеральний директор Tether Паоло Ардоїно заявив, що 40% блокчейн-комісій у дев’яти провідних публічних мережах припадають на перекази USDT.</li><li>У країнах, що розвиваються, сотні мільйонів осіб щоденно користуються USDT для захисту від девальвації та інфляції, роблячи його одним із найбільш затребуваних блокчейн-застосувань у світі.</li><li>Типові «криптотранзакції» — це торги, свопи та арбітраж у біржах або пулах ліквідності, які не завжди генерують on-chain-комісії. Натомість справжні on-chain-перекази USDT означають переміщення коштів і демонструють реальне використання, а не спекуляцію.</li></ul> <p>Чому це важливо</p> <ul> <li>Це підкреслює лідерство USDT в екосистемі блокчейну, що значно випереджає інші рішення. Паоло прогнозує: ключова конкуренція буде навколо оптимізації gas fee й вартості переказів USDT, що відображає зростання ролі стейблкоїнів як реальних фінансових рішень, особливо в нестабільних економіках. Це також підтверджує внесок блокчейну у розширення доступності фінпослуг.</li></ul> <h2 id="h2-TWFjcm8gVHJlbmRzIPCflK4gTWl6dWhvOiBDb2luYmFzZSBRMiBFYXJuaW5ncyBTaWduYWwgU2hyaW5raW5nIFVTREMgTWFyZ2lucw==">Макротенденції 🔮 Mizuho: результати Coinbase за ІІ квартал сигналізують про зниження маржі USDC</h2><p>Підсумок</p> <ul> <li>За оцінкою Mizuho, Circle у ІІ кварталі отримала близько $625 млн процентів із резервів USDC, з яких $332,5 млн були розподілені з Coinbase.</li><li>Із залученням Binance та інших партнерів Circle стикається зі зростанням витрат і тиском на чисту маржу прибутку.</li><li>Після прийняття GENIUS Act JPMorgan і Bank of America запускають свої стейблкоїни, посилюючи конкуренцію на ринку доларових стейблкоїнів.</li></ul> <p>Чому це важливо</p> <ul> <li>Попри потужне IPO, Mizuho оцінює Circle як «underperform» із цільовою ціною $85, пояснюючи це недооцінкою ринком ризиків для USDC. З розширенням партнерської мережі модель прибутку Circle поступово підривається, що може призвести до зниження її доходів. Зменшення ставок і вихід класичних банків кидають виклик USDC, трансформуючи ринок стейблкоїнів.</li></ul> <h3 id="h3-8J+UriBVLlMuIFRyZWFzdXJ5IEV4cGFuZHMgU2hvcnQtVGVybSBEZWJ0IElzc3VhbmNlLCBTdGFibGVjb2lucyBFbWVyZ2UgYXMgS2V5IEJ1eWVycw==">🔮 Казначейство США збільшує короткострокове запозичення, стейблкоїни — нові основні покупці</h3><p>Підсумок</p> <ul> <li>Казначейство США розмістить $100 млрд чотиритижневих векселів — це рекорд, що на $5 млрд більше, ніж попередній випуск; о восьми- й сімнадцятижневих векселях обсяги не змінилися.</li><li>Прибутковість понад 4% залучає новий капітал; короткострокові ETF на Treasurys у ІІ кварталі поповнились $16,7 млрд — удвічі більше рік до року.</li><li>Advisory Committee казначейства відзначив зростання емісії стейблкоїнів як новий драйвер попиту; GENIUS Act визначає вимоги до резервів стейблкоїнів у Treasurys та інших захищених активах.</li></ul> <p>Чому це важливо</p> <ul> <li>Адміністрація Трампа надає перевагу короткостроковому фінансуванню; секретар Бесант заявляє, що довгі випуски надто дорогі при поточних ставках. Зростання попиту на стейблкоїни стає ключовим фактором ринку T-bills, адже регуляторні вимоги зобов’язують емітентів зберігати безпечні активи. Водночас центробанки світу зменшують частку долара на користь золота — Bank of America прогнозує золото понад $4000, що відображає глибокі сумніви щодо стійкості боргу США.</li></ul> <h3 id="h3-8J+UriBZaWVsZC1CZWFyaW5nIFN0YWJsZWNvaW5zIFN1cmdlIEFmdGVyIEdFTklVUyBBY3QgRW5hY3RlZA==">🔮 Дохідні стейблкоїни стрімко зростають після GENIUS Act</h3><p>Підсумок</p> <ul> <li>З 18 липня після підписання GENIUS Act обсяг Ethena USDe виріс на 70% до $9,49 млрд, ставши третім стейблкоїном за розміром.</li><li>Sky USDS зріс на 23% до $4,81 млрд і тепер четвертий за величиною. Ці стейблкоїни нараховують прибутковість через стейкінг.</li><li>USDe нині має 10,86% APY; USDS — 4,75%. За інфляції США в червні 2,7% реальна прибутковість складає 8,16% і 2,05% відповідно.</li></ul> <p>Чому це важливо</p> <ul> <li>GENIUS Act заборонив прямі процентні виплати держателям стейблкоїнів, тому ринок перенісся у сторону стейкованих активів. Інвестори шукають дохід прямо з протоколів. Ринок зріс із $205 млрд до $268 млрд за рік; до кінця року може досягти $300 млрд. Це свідчить: навіть під суворішим регулюванням попит на високодохідні доларові альтернативи залишається сильним, стимулюючи нову хвилю DeFi-інновацій.</li></ul> <h2 id="h2-UHJvZHVjdCBXYXRjaCDwn5GAIEV4LUFwcGxlIEVuZ2luZWVyIExhdW5jaGVzIFByaXZhY3ktRmlyc3QgQ3J5cHRvIFZpc2EgQ2FyZCwgUGF5eQ==">Огляд продуктів 👀 Екс-інженер Apple запускає Visa-картку Payy із максимальним захистом приватності</h2><p>Підсумок</p> <ul> <li>Картка Payy Visa використовує zero-knowledge proofs (ZKP) і власний блокчейн для реалізації приватних стейблкоїн-платежів — суми транзакцій залишаються невидимими у ланцюгу.</li><li>Розробка Polybase Labs під керівництвом колишнього інженера iOS Apple Сіда Ганді тривала три роки, враховуючи баланс приватності та відповідності вимогам.</li><li>Payy орієнтований на щоденного користувача: простий запуск, самостійне зберігання активів і можливість витрачати стейблкоїни без знань про блокчейн.</li></ul> <p>Чому це важливо</p> <ul> <li>Payy усуває дві основні проблеми криптоплатежів: приватність і зручність. Традиційні blockchain-рішення розкривають історію транзакцій, але Payy гарантує конфіденційність і повну відповідність. Це створює передумови для масового впровадження, даючи реальну альтернативу самостійному зберіганню й оплаті стейблкоїнами у порівнянні з банками.</li></ul> <h3 id="h3-8J+RgE1ldGFNYXNrIGFuZCBTdHJpcGUgQ291bGQgTGF1bmNoIG1tVVNEIFN0YWJsZWNvaW4gVG9nZXRoZXI=">👀MetaMask і Stripe можуть разом запустити стейблкоїн mmUSD</h3><p>Підсумок</p> <ul> <li>Випадкове оприлюднення пропозиції в системі управління Aave виявило, що MetaMask співпрацює зі Stripe над запуском mmUSD, який працюватиме на платформі M^0.</li><li>У пропозиції сказано, що mmUSD стане «базовим активом» екосистеми MetaMask, буде інтегрований у гаманець, трейдинг, купівлю-продаж і продукти з прибутковістю.</li><li>Пропозицію швидко видалили, але її достовірність підтвердив засновник Aave Chan Initiative Марк Зеллер, зауваживши, що вона була оприлюднена передчасно.</li></ul> <p>Чому це важливо</p> <ul> <li>Ще одна технологічна компанія — слідом за PayPal і Robinhood — виходить на ринок стейблкоїнів. MetaMask як один із провідних криптогаманців у партнерстві зі Stripe може пришвидшити впровадження стейблкоїнів як у Web3, так і в традиційних платіжних системах.</li></ul> <h3 id="h3-8J+RgENvaW5iYXNlIExhdW5jaGVzIEVtYmVkZGVkIFdhbGxldCBTREsgZm9yIEVhc2llciBXZWIzIE9uYm9hcmRpbmc=">👀Coinbase запускає SDK вбудованих гаманців для простого входу у Web3</h3><p>Підсумок</p> <ul> <li>Developer-платформа Coinbase тепер пропонує Embedded Wallets SDK, що значно спрощує додавання self-custody-гаманців у застосунки.</li><li>Серед функцій SDK — криптоонрампи, обміни токенів, USDC з APY 4,1%: усе для усунення компромісу між UX та самозберіганням.</li><li>На відміну від класичних гаманців, вхід доступний через e-mail, SMS чи OAuth — без розширень чи мнемонік — значно спрощуючи onboarding.</li></ul> <p>Чому це важливо</p> <ul> <li>Цей крок реалізує стратегію Coinbase щодо прискорення масового переходу у Web3 завдяки зниженню бар’єрів для розробників. SDK працює на тій же захищеній платформі, що й Coinbase DEX, забезпечує корпоративний рівень безпеки й ліквідує одну з ключових проблем індустрії — ускладнений вхід. Підтримує концепцію Coinbase: гаманець як супердодаток і ключовий міст між крипто та інтернетом.</li></ul> <h3 id="h3-8J+RgCBVLlMuIE5lb2JhbmsgU2xhc2ggSXNzdWVzIFN0YWJsZWNvaW4gdmlhIFN0cmlwZSBCcmlkZ2UsIEhlbHBpbmcgTm9uLVUuUy4gRmlybXMgUmVjZWl2ZSAmYW1wOyBQYXkgaW4gVVNEL1N0YWJsZWNvaW4=">👀 Slash — американський необанк — випустив стейблкоїн USDSL через Stripe Bridge. Це допоможе компаніям у світі отримувати й сплачувати USD/стейблкоїнами без американського рахунку</h3><p>Підсумок</p> <ul> <li>Необанк Slash із Сан-Франциско запустив USD stablecoin USDSL через Stripe Bridge.</li><li>USDSL відкриває можливості для глобальних USD-платежів компаніям без потреби відкривати рахунок у США, скорочує час розрахунків і валютні витрати.</li><li>Це стало можливим завдяки впровадженню зрозумілої регуляторики для емітентів стейблкоїнів у США — GENIUS Act.</li></ul> <p>Чому це важливо</p> <ul> <li>Коли регулювання прозоре, fintech-компанії швидко впроваджують стейблкоїни. Співпраця Slash зі Stripe Bridge знаменує собою новий етап зближення традиційних і криптовалютних фінансів, даючи кращу ефективність і знижуючи вартість міжнародних платежів. Це реальний приклад того, як стейблкоїни переходять від теорії до бізнес-практики у США.</li></ul> <h3 id="h3-8J+RgCBUcnVtcC1CYWNrZWQgV29ybGQgTGliZXJ0eSBMYXVuY2hlcyBVU0QxIFN0YWJsZWNvaW4gTG95YWx0eSBQcm9ncmFt">👀 Проєкт World Liberty, який має підтримку Трампа, запускає програму лояльності USD1 Stablecoin</h3><p>Підсумок</p> <ul> <li>World Liberty Financial — DeFi-проєкт, пов’язаний із Трампом, запускає програму балів USD1, що працює за принципом авіамиль разом із такими біржами, як Gate.</li><li>Користувачі отримуватимуть бали за трейдинг, зберігання, стейкінг, використання USD1 у схвалених DeFi-протоколах чи взаємодію з додатком WLFI.</li><li>USD1 World Liberty, який стартував у квітні, заявляє про повне забезпечення короткотерміновими облігаціями США, депозитами й іншими грошовими еквівалентами — емітентом виступає BitGo Trust Company.</li></ul> <p>Чому це важливо</p> <ul> <li>Залученість Трампа та його синів як амбасадорів створює ризик конфлікту інтересів. Loyalty-інтеграція ілюструє новий підхід: поєднання стейблкоїнів із програмами винагород на фоні зростаючої конкуренції, а також сигналізує про посилення зв’язку між державними діячами та криптосектором.</li></ul> <h3 id="h3-8J+RgCBKUE1vcmdhbiBMYXVuY2hlcyBLaW5leHlzIEJsb2NrY2hhaW4gUmVwbyBTb2x1dGlvbg==">👀 JPMorgan запускає блокчейн-рішення Kinexys Repo</h3><p>Підсумок</p> <ul> <li>JPMorgan у співпраці з HQLA-X і Ownera запустила крос-леджер-рішення для репо-транзакцій через блокчейн-рахунки Kinexys, що охоплює обіг як коштів, так і цінних паперів.</li><li>Рішення забезпечує повний цикл — від угоди до управління заставою і розрахунків з налаштованими термінами.</li><li>Платформа вже обробляє до $1 млрд щоденних операцій, розрахована на масштабування для нових клієнтів, типів застав та цифрового кешу.</li></ul> <p>Чому це важливо</p> <ul> <li>JPMorgan є лідером блокчейн-інновацій у банкінгу: Kinexys (раніше — Onyx) стає основою стратегії цифрових активів банку та може підтримувати депозитні токени, стейблкоїни й CBDC, скорочуючи фрагментацію ринку. Запуск JPMD та партнерство з Coinbase знаменують рух Wall Street від тестів до реального використання, встановлюючи новий стандарт інституційної інфраструктури.</li></ul> <h2 id="h2-UmVndWxhdG9yeSAmYW1wOyBDb21wbGlhbmNlIPCfj5vvuI8gUGF4b3MgRmluZWQgJDQ4LjVNIGJ5IE5ZREZTIG92ZXIgQmluYW5jZSBCVVNEIFBhcnRuZXJzaGlw">Регулювання та комплаєнс 🏛️ Paxos оштрафовано на $48,5 млн NYDFS через співпрацю з Binance BUSD</h2><p>Підсумок</p> <ul> <li>Paxos Trust Company сплатить NYDFS штраф $26,5 млн і ще $22 млн інвестує у вдосконалення комплаєнсу.</li><li>Регулятор встановив: під час запуску BUSD із Binance у 2018 Paxos не провів належний due diligence і мав прогалини в AML-контролі.</li><li>Paxos поклався на заяву Binance про «повне блокування користувачів із США» без самостійної перевірки, що призвело до заборони емісії BUSD у 2023.</li></ul> <p>Чому це важливо</p> <ul> <li>Штраф засвідчує посилення контролю над партнерствами емітентів стейблкоїнів — передусім із закордонними біржами. Paxos стверджує, що виправив ситуацію понад два роки тому, але кейс підкреслює важливість суворого due diligence і сильних комплаєнс-програм для емітентів. GENIUS Act і зростання ринку означають: регуляторний нагляд зростатиме, а юридичні ризики для партнерів із сумнівними біржами — також.</li></ul> <h3 id="h3-8J+Pm++4jyBUcnVtcCBTaWducyBFeGVjdXRpdmUgT3JkZXIgdG8gRW5kIEJhbmtz4oCZIOKAnFVuZmFpciBQcmFjdGljZXPigJ0gQWdhaW5zdCBDcnlwdG8gRmlybXM=">🏛️ Трамп підписує указ, що скасовує дискримінацію криптокомпаній з боку банків</h3><p>Підсумок</p> <ul> <li>Президент Трамп підписав указ, що забороняє федеральним регуляторам посилювати нагляд над банками, які обслуговують криптобізнес, на основі «репутаційного ризику».</li><li>Документ завершує «Операцію Удушення 2.0», забороняючи банкам відмовляти у сервісах із політичних причин чи за суб’єктивними критеріями «ризиковості» сфери.</li><li>ФРС, OCC та FDIC погодилися не вживати термін «репутаційний ризик» при перевірці відносин банків і криптокомпаній; голова FinServ Hill і сенатор Ламміс підтримують цей крок.</li></ul> <p>Чому це важливо</p> <ul> <li>Указ скасовує суб'єктивний важіль регуляторів, змушуючи банки спиратися лише на юридичні та фінансові чинники. Це затверджує правовий статус крипто, гарантує рівний доступ до банківських послуг і змінює динаміку відносин банків і криптосектору на тлі розвитку регуляторики, стимулюючи ще більшу інтеграцію фінансів і цифрових активів.</li></ul> <p>Капітальні угоди</p> <p>💰Tether купує частку MiCA-ліцензованої біржі Bit2Me й веде фінраунд на $32,7 млн</p> <p>Підсумок</p> <ul> <li>Tether придбала міноритарний пакет у Bit2Me й очолила фінансування на €30 млн ($32,7 млн), угоду завершать найближчим часом.</li><li>Bit2Me — перша іспаномовна біржа з ліцензією MiCA у ЄС, що забезпечує доступ до всіх 27 країн.</li><li>Інвестиції підсилять розширення Bit2Me у Європі та Латиноамериканському регіоні (першочергово — в Аргентині); біржа працює з 2014 року і має 1,2 млн користувачів.</li></ul> <p>Чому це важливо</p> <ul> <li>Стратегія Tether — повернення на європейський ринок після тиску MiCA та скорочення підтримки USDT на біржах. Компанія інвестує рекордні прибутки у ліцензовані майданчики, гарантуючи собі compliant-інфраструктуру та демонструючи чітку експансію у різних регуляторних середовищах.</li></ul> <h3 id="h3-8J+SsFJpcHBsZSB0byBBY3F1aXJlIFN0YWJsZWNvaW4gUGF5bWVudCBQbGF0Zm9ybSBSYWlsIGZvciAkMjAwTQ==">💰Ripple набуває платформу Rail для платежів стейблкоїнами за $200 млн</h3><p>Підсумок</p> <ul> <li>Ripple поглинає платформу Rail для платежів стейблкоїнами за $200 млн — закриття угоди очікується у IV кварталі 2025 року.</li><li>У 2025 році через Rail має пройти понад 10% глобальних стейблкоїн-платежів; обсяг ринку — $36 млрд.</li><li>Завдяки цій угоді Ripple зможе надавати платіжні сервіси у стейблкоїнах для бізнесу — підтримуючи RLUSD, XRP тощо, а клієнтам надається можливість входу/виходу без необхідності зберігати крипто напряму.</li></ul> <p>Чому це важливо</p> <ul> <li>Поглинання відбувається після купівлі Hidden Road за $1,25 млрд у квітні, сигналізуючи про розширення стратегії Ripple у стейблкоїнах. Одночасно компанія отримує дозвіл MiCA в ЄС, RLUSD акредитований у Дубаї — Ripple вже розвивається глобально й перетворюється з платіжного шлюзу на повноцінного цифрового фінансового провайдера, що підсилює конкуренцію у сегменті інституційних рішень із впровадженням стейблкоїнів.</li></ul> <h3 id="h3-RGlzY2xhaW1lcjo=">Відмова від відповідальності:</h3><ol> <li>Цей матеріал опубліковано повторно з [<a href="https://mp.weixin.qq.com/s/9eK_y7Hteu4QC2Af4zlPMA">Cobo</a>] під оригінальною назвою «Cobo Stablecoin Weekly NO.19: After the Stablecoin Act Passes, What’s the Next Battlefield?». Усі права належать автору [<em>Cobo</em>]. З питань авторського права звертайтеся до <a href="[https://www.gate.com/questionnaire/3967](https://www.gate.com/questionnaire/3967">Gate Learn Team</a> для оперативного врегулювання відповідно до офіційних процедур.</li><li>Відмова від відповідальності: усі погляди й думки належать автору та не є інвестиційною порадою.</li><li>Версії іншими мовами підготовлені Gate Learn Team. Якщо <a href="[http://Gate.com](http://gate.com"></a><a href="http://gate.io/">Gate</a> не вказаний як джерело, використання, копіювання чи розповсюдження цих перекладів заборонено.</li></ol>

<p>Минуло понад десять років від вибухового старту криптовалют, і золота лихоманка, підживлювана халвінгом Bitcoin, поступово згасає. Тепер ринок визначають хвилі ліквідності від американських акцій, долара та казначейських облігацій: кожна нова фаза має власні гарячі точки, подібно до шляху Pendle від ринку фіксованого доходу й LST до BTCFi, Ethena та Boros.</p> <p>Увійти до еліти «нових грошей» значно складніше, ніж управляти активами усталеного «старого капіталу».</p> <p>Як часто кажуть кастодіани: заробляє той, у кого багатство.</p> <p>У криптоіндустрії справжні значні капітальні пулі мають три типи: окремі «кити» (серед них перші майнери BTC, ранні інвестори ETH, легенди DeFi Summer), інституції на блокчейні (криптовалютоорієнтовані венчурні фонди, централізовані біржі, публічні мережі, вибрані команди проєктів) і великі гравці з Уолл-стріт — як традиційні, так і нові.</p> <p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/9ed6c1c583d01f3ccbdb76a46511deac93a9d4fc.png" alt=""><br>Ілюстрація: Пік фандрейзингу у секторі криптовалютного кастодіального зберігання<br>Джерело: <a href="https://github.com/zuoyeweb3" title="&#64;zuoyeweb3">&#64;zuoyeweb3</a></p> <p>Ринок кастодіальних послуг в криптовалютах роздрібнився і набув вузької спеціалізації. Після залучення 3 млрд доларів у 2021 році та провалу FTX-Celsius і 3AC-Luna-UST у 2022-му ландшафт кастодіанів здебільшого склався. Серед ключових гравців: Copper, Ceffu, Cobo — для ончейн-проєктів; Coinbase — кастодіан для ETF; BNY Mellon — зберігач банківського рівня; Fireblock — кастодіан для бірж.</p> <p>Особливо варто відзначити Coinbase, яка забезпечила понад 80% кастодіанського ринку ETF на BTC і ETH. MicroStrategy (MSTR) також використовує Coinbase як основного кастодіана для BTC у власній казначейській стратегії.</p> <h2 id="h2-VGhlIFJldGFpbCBFcmEgRW5kc+KAlEluc3RpdHV0aW9ucyBOb3cgRHJpdmUgQ3J5cHRvIFdlYWx0aA==">Кінець роздрібної ери — інституції визначають багатство крипторинку</h2><p>Моделі отримання прибутку в криптоіндустрії еволюціонують разом з ринком: у часи концентрації капіталу ті, хто контролює найбільші ресурси, отримують найвищі прибутки. Майнери, біржі й маркетмейкери вже пережили власний злет. Далі — черга кастодіанів. Коли капітал традиційних фінансів мігрує на блокчейн, потоки коштів не надходитимуть напряму на публічні блокчейни чи біржі — вони підуть через перевірених кастодіанів.</p> <p>Щоденні обсяги транзакцій Ethereum перевищили пікові показники DeFi Summer, досягнувши 1,74 млн. На відміну від попередніх циклів, які рухалися завдяки мемкоїнам або спекуляціям, нове зростання забезпечує петля кредитування стейблкоїнів, ініційована Aave та Ethena.</p> <p>Показова деталь: Aave у співпраці з Plasma відкриває шлях для переходу стейблкоїнів TradFi на блокчейн. Водночас згідно із законом Genius Act платіжні стейблкоїни не можуть нараховувати відсотки користувачам, тож після перекладу активів на блокчейн вони часто «застигають», стаючи баластом для емітентів.</p> <p>Поки на централізованих біржах скорочуються обсяги торгів, кастодіальні, стейкінгові та прибуткові сервіси стають новою зоною зростання, особливо для банків та представників традиційних фінансів. На тлі очікуваного зниження ставок виклик полягає у тому, як перевести ліквідність із пенсійних рахунків 401(k) та держоблігацій на блокчейн — це новий плацдарм для стартапів.</p> <p>Ера домінування бірж завершується: ончейн-моделі та IPO тиснуть на CEX з обох боків. Hyperliquid потенційно випереджає Binance, а Kraken та Bullish націлилися кинути виклик монополії Coinbase як єдиної публічної біржі.</p> <p>Кожен прагне прибутковості у постбіржовій ері. Великий тривалий капітал задовольняється меншою доходністю, якщо основна сума залишатиметься недоторканою — саме тому Tether будує фізичний золотий сховище. Ончейн-сховища також стануть масштабним бізнесом.</p> <p>У світі ETF-домінування позиції Coinbase у найближчій перспективі непохитні, але нові ринкові тенденції відкривають можливості для гравців другого та третього рангу.</p> <p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/49c0f9bfe131845f1d8c6209cce74da4678a5f2a.png" alt=""><br>Ілюстрація: Злиття традиційних фінансів та DeFi<br>Джерело: <a href="https://github.com/zuoyeeb3" title="&#64;zuoyeeb3">&#64;zuoyeeb3</a></p> <p>Порівняно з масштабом нарощування статків у доларі, облігаціях США і американських акціях, світ криптовалют дотепер лише «збирає потоки у невелику ємність». Лише коли з’явиться інституційна інфраструктура безпеки та комплаєнсу (коли «тазик» зміниться на «ванну»), ринок отримає справді масову ліквідність.</p> <p>Досвідчені гравці нині обирають різні стратегії. Серед яскравих прикладів — Anchorage Digital і Galaxy Digital.</p> <ul> <li>• Galaxy — управління казначейством (DATCO)</li><li>• Anchorage — кастодіальний зберігач стейблкоїнів</li><li>• Anchorage Digital &amp; Galaxy Digital — нові стейкінгові рішення для ETF</li></ul> <p>Окрім BTC та спотових ETF, обидві компанії ведуть конкуренцію за ринок, який досі контролює Coinbase. Розглянемо їх спільні наміри.</p> <p>Два тренди формують спотовий ETF-ринок: по-перше, більша стандартизація — альткоїни та мемкоїни (поза BTC та ETH) можуть стати ETF після шести місяців торгівлі деривативами на Coinbase; по-друге, впровадження стейкінгових ETF, які дозволяють емітентам відкликати базові активи та інтегруватися з ончейн-стейкінгом.</p> <p>Приклад: Anchorage Digital стала виключним кастодіаном і партнером зі стейкінгу для Solana Staking ETF (REX-Osprey), ідеально вписуючись в обидва тренди. Якщо зростання ринку продовжиться, ETF-продукти стануть для Anchorage Digital одним із найбільших драйверів.</p> <p>У класичних ETF Anchorage вже співпрацює з 21Shares і BlackRock. Також компанія стала кастодіаном Bitcoin-трезора Trump Media — її послуги охоплюють і Mar-a-Lago.</p> <h2 id="h2-QW5jaG9yYWdlOiBCdWlsZGluZyBhIFN0YWJsZWNvaW4gRm9ydHJlc3MgYW5kIENyeXB0b+KAmXMgRm9ydCBLbm94">Anchorage: фортеця стейблкоїнів і криптовалютний «Форт-Нокс»</h2><p>У 2019 році Anchorage розпочала співпрацю з Visa, а у 2021 році стала розрахунковим банком для USDC у партнерстві з Visa.</p> <p>2021 рік став точкою зламу: Anchorage запустила кастодіальний бізнес із капіталізацією $3 млрд, отримала банківську ліцензію OCC для криптобанку й стала цифровим кастодіаном U.S. Marshals Service.</p> <p>Під час обвалу крипторинку у 2022 році Anchorage вибрали кастодіаном для Aptos (співзасновник Діого Моніка також інвестував у цей проєкт).</p> <p>У І кварталі 2023 року активи платформи зросли на 80%, але компанія скоротила штат на 75 співробітників (20%) й закликала до регулювання ринку стейблкоїнів.</p> <p>У 2024 році співзасновник Діого Моніка відійшов від операційного управління, і всією діяльністю керує Натан МакКолі.</p> <p>У 2025 році Anchorage Digital стане кастодіаном Bitcoin-казначейства Trump Media та отримає у власність емітента USDM — Mountain Protocol.</p> <p>Заснована у 2017 році Натаном МакКолі та Діого Монікою, Anchorage Digital починала як траст у Південній Дакоті, а у 2021 році отримала унікальну можливість — стала єдиним володарем банківської ліцензії OCC для криптобанків.</p> <p>У ексклюзивних фінансових послугах — чи то у Кремнієвій долині, на Уолл-стріт або у Вашингтоні — вирішальне значення мають стосунки та зв’язки.</p> <p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/0edcae8d144bdddd0f94aa619c23aa98be29267b.png" alt=""><br>Ілюстрація: Інституційна мережа Anchorage Digital<br>Джерело: <a href="https://github.com/zuoyeweb3" title="&#64;zuoyeweb3">&#64;zuoyeweb3</a></p> <p>Anchorage Digital розгорнула повний інституційний набір рішень: торгівля, деривативи, кліринг, стейкінг, зберігання. Це — комплексний хаб для інституційних клієнтів. Але, на відміну від Galaxy, Anchorage робить ставку саме на стейблкоїни.</p> <p>Перший розділ історії Anchorage — це вдалий момент: у 2021 році, коли новий президент-демократ Джо Байден зайняв Білий дім, а SBF вкладав мільйони у виборчу кампанію, Браян Брукс (екс-CLO Coinbase) став в.о. голови OCC.</p> <p>Брукс просував банківську політику, сприятливу для крипторинку, започаткувавши Project REACh для розширення фінтех-доступу та недискримінації криптокомпаній.</p> <p>Anchorage скористалася нагодою, трансформувавшись із локального трасту в національний Anchorage Digital Bank.</p> <p>13 січня 2021 року Anchorage Digital Bank одержала дозвіл приймати депозити в доларах США й провадити кастодіальні послуги для криптоактивів.</p> <p>Вже наступного дня Брукс подав у відставку. Саме тому Anchorage й досі залишається єдиним криптобанком із ліцензією OCC.</p> <p>Ця ліцензія стала ключовим активом у всіх продуктах Anchorage Digital, допомогла залучити $430 млн у Series C та D — це дало змогу пережити криптозиму й підготуватися до майбутнього буму стейблкоїнів.</p> <p>Серед інвесторів Anchorage — криптовенчурні фонди на кшталт a16z, а також фінансові гіганти KKR і BlackRock.</p> <p>Для довідки: Bitpay і Paxos теж подавали заявки на банківську ліцензію, але отримали відмову; Paxos нещодавно отримала штраф $26,5 млн від New York DFS через недоліки комплаєнсу BUSD.</p> <p>Anchorage має і загальнонаціональну криптобанківську ліцензію OCC, і BitLicense штату Нью-Йорк, поступаючись за рівнем регулювання лише BNY Mellon.</p> <p>Хоч Anchorage мала конфлікт із OCC після відставки Брукса, вона зберегла унікальний ліцензійний статус — він залишається ключовою конкурентною перевагою.</p> <p>Регуляторний статус Anchorage дозволяє зберігати резерви стейблкоїнів, цифрові активи та NFT. Водночас крах ринку у 2022 році спричинив перестановки у керівництві.</p> <p>Діого Моніка став партнером Hanu Ventures, зберігши посаду Executive Chairman в Anchorage Digital (сфокусувавшись на стратегії й талантах). Натан МакКолі цілком перебрав оперативне керівництво, посилив співпрацю з BlackRock і наростив сервіси у стейблкоїнах.</p> <p>Anchorage нині зберігає спотові ETF 21Shares на Bitcoin і Ethereum, виступає єдиним кастодіаном і партнером зі стейкінгу для Solana Staking ETF компанії REX-Osprey.</p> <p>Anchorage також активна поза ETF — співпрацює з Visa у сфері стейблкоїн-платежів та надає інституційним клієнтам регульовані стейблкоїни типу Paypal PYUSD.</p> <p>Особливо примітно, що Anchorage є кастодіаном для Cantor Fitzgerald — кастодіана й інвестора Tether, фактично ставши кастодіаном кастодіана.</p> <p>Попри регуляторний ресурс, до 2025 року Anchorage була відносно скромною — оцінка $3 млрд, $50 млрд активів під зберіганням, але конкуренція в ETF з Coinbase була складною. Основна стратегія поступово зміщується у напрямку стейблкоїнів.</p> <p>Ключова перевага: Anchorage Digital Bank NA (північноамериканський підрозділ) приймає депозити як у доларах, так і у стейблкоїнах, і надає послуги по зберіганню для обох.</p> <ul> <li>• Off-chain: партнерство з Ethena для масштабування емісії USDtb із комплаєнсом під Genius Act</li><li>• On-chain: альянс USDG Stablecoin Alliance із Paxos і Kraken для спільної роботи Global Dollar Network</li></ul> <p>Anchorage також активна у стратегічному управлінні казначейством: колишній топ-менеджер BlackRock Джозеф Чалом обійняв посаду спів-CEO у Sharplink Gaming (ETH-казначейство) й сприяв партнерству BlackRock-Anchorage у сфері ETF-кастодіанства.</p> <p>Фонд BlackRock BUIDL тісно пов’язаний із Чаломом, а кастодіан — Anchorage. Формула така:</p> <p>$BUIDL = BlackRock (емітент) = Securitize (технологія токенізації) + Anchorage Digital (кастодіан) + BNY (грошова інфраструктура)</p> <p>Ще цікавий нюанс: чинний голова SEC Пол Аткінс володіє мінімум $250 000 акцій Anchorage Digital і має частку у Securitize, компанії-партнері Ethena для спільної емісії Converage.</p> <p>Зараз, коли Galaxy вже публічна, обговорюють можливе IPO Anchorage Digital. У міру зростання стейблкоїн-бізнесу зростатиме і попит на капітал — цілком можливо, компанія проведе перше IPO серед криптобанків уже цього року.</p> <h2 id="h2-R2FsYXh5IERpZ2l0YWw6IEFzY2VuZGluZyB0byB0aGUgVGhyb25lIG9mIFRyZWFzdXJ5IE1hbmFnZW1lbnQ=">Galaxy Digital: сходження на вершину управління казначейством</h2><p>Galaxy, на відміну від Anchorage Digital, виділяється ринковим профілем — не лише як OTC-партнер Goldman Sachs у 2022 році, а й як ключовий exit-майданчик для биткоїн-китів. Її бізнес охоплює майнінг BTC, венчурні інвестиції, AI, а мережа зв’язків засновника Майка Новограца навіть ширша, ніж у лідерів Anchorage.</p> <p>25 липня Galaxy допомогла ранньому майнеру реалізувати близько 80 000 BTC ($9 млрд). Хоч продаж відбувався поетапно, сама новина обвалила курс Bitcoin майже на 4% — нижче $115 000.</p> <p>Обсяги таких угод породжують здогадки про маніпуляції ринком, але Galaxy діє в інтересах інституцій і зацікавлена у стабільності — на відміну від агресивних маркетмейкерів.</p> <p>Справжній секрет Galaxy — у таймінгу: засновник Майк Новограц, фінансист зі стажем, сприймає криптовалюту насамперед як бізнес.</p> <p>Коли роздрібний сегмент слабшає, а інституції стають рушієм, розширення Galaxy (особливо у сфері казначейських стратегій) набуває особливої ваги.</p> <p>Згадайте Sharplink, що управляє ETH-казначейством і якою нині керує колишній топ-менеджер BlackRock?</p> <p>У червні 2025 року Sharplink неодноразово купувала ETH у Galaxy на позабіржовому ринку на суму понад $800 млн. Galaxy одночасно є її інвестором — типова угода «права рука — лівій».</p> <p>Окрім бізнесу в BTC і ETF, Galaxy інвестує й розвиває рішення Ethena Stablecoinx для казначейства, а також Mill City Ventures III, Ltd., що управляє SUI-казначейством на $450 млн.</p> <p>Galaxy розширює і свої OTC-продукти, підтримуючи LST LsETH для Liquid Collective, а також версію для SOL (lsSOL) для інституцій (підтримка Anchorage Digital).</p> <p>Ця індустрія надзвичайно взаємопов’язана.</p> <p>Причому Global Dollar Network вже об’єднує Anchorage Digital і Galaxy Digital — підтвердження, що співпраця на ринку кастодіанів часто результативніша за конкуренцію.</p> <p>Anchorage фокусується на стейблкоїнах і регуляторних перевагах, Galaxy — на управлінні казначейством та розробці рішень для активів за межами BTC/ETH.</p> <p>Galaxy має достатній капітал — $1,8 млрд в BTC, а нещодавно — позицію в Ripple (XRP) на $34,4 млн. Примітно, що Ripple викупив підтриманий Galaxy стартап Rail зі стейблкоїнами за $200 млн.</p> <p>Ще одна класична «ліва рука продає правій» угода.</p> <p>У звітах Galaxy пріоритет — нові казначейські й маркетмейкерські продукти: $HYPE, $SOL, $XRP. Коли Ripple владнала конфлікт із SEC і за одну сесію виросла на 10%, Galaxy вже діяла на випередження роздрібного ринку.</p> <p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/537e2129a57a2a54d0b97276c3a7a0bd7e8d038c.png" alt=""><br>Ілюстрація: Galaxy Digital Holdings<br>Джерело: <a href="https://github.com/zuoyeweb3" title="&#64;zuoyeweb3">&#64;zuoyeweb3</a><br>Дані: <a href="https://github.com/SECGov" title="&#64;SECGov">&#64;SECGov</a></p> <p>Galaxy повністю розпродала UNI та TIA. У новому циклі вчорашні лідери залишають сцену; USDG, HYPE та XRP — нові фаворити ринку, і OTC-дески першими відчувають зміни настроїв.</p> <p>Історично OTC-дески виконували великі заявки «китів» без впливу на спот-ринок — на відміну від біржових маркетмейкерів. Тепер казначейські стратегії змінюють ситуацію: хто контролюватиме ціноутворення токенів у світі інтегрованих токенів, акцій і облігацій, поки що не визначено.</p> <h2 id="h2-Q29uY2x1c2lvbg==">Висновок</h2><p>Кастодіани стали ключовим вузлом для капіталу: офчейн-активи потребують безпечного ончейн-переказу, ончейн-ліквідність — легального фіатного виходу. За допомогою казначейських стратегій кастодіани здатні впливати на ціни токенів. Справжня сила — у ліквідності; епоха централізованих бірж і маркетмейкерів швидко завершується.</p> <p>BNY Mellon оперує понад $52 трлн активів під управлінням; уся криптоіндустрія — менше $4 трлн капіталізації, а стейблкоїни, криптофонди ETF і казначейські компанії — лише $520 млрд. Кастодіани у криптовалютах мають значний потенціал для зростання, перш ніж стануть справжніми ринковими гравцями.</p> <p>Однак кожен засновник має пам’ятати: гроші завжди ідуть за найкращими можливостями для прибутку.</p> <h3 id="h3-RGlzY2xhaW1lcjo=">Відмова від відповідальності:</h3><ol> <li>Ця стаття відтворена з [<a href="https://mp.weixin.qq.com/s/235iFbT1Qv0DWFjL__cS_w">Zuoye Waiboshu</a>] і залишається інтелектуальною власністю автора [<em>Zuoye Waiboshu</em>]. За питаннями повторної публікації звертайтеся до команди <a href="https://www.gate.com/questionnaire/3967">Gate Learn</a>; команда оперативно надасть підтримку.</li><li>Застереження: думки та оцінки у статті належать автору і не є інвестиційною порадою.</li><li>Інші мовні версії створені командою Gate Learn. Якщо Gate не вказано як джерело, копіювати, поширювати або плагіатити заборонено.</li></ol>