Các sàn giao dịch được ngân hàng hậu thuẫn có thể giải quyết vấn đề niềm tin trong giao dịch tiền điện tử không?

Tác giả: Tiến sĩ Bo Bai (Chủ tịch điều hành và đồng sáng lập MetaComp và MVGX Exchange), Nguồn: Tạp chí Đồng thuận; Trình biên dịch: Song Xue, Golden Finance

Tuần trước, bồi thẩm đoàn gồm 12 thành viên đã kết luận cựu Giám đốc điều hành FTX Sam Bankman-Fried phạm tất cả bảy cáo buộc liên quan đến gian lận, chấm dứt nhiều tháng xem xét nội tâm trong ngành. Vào năm 2022, cấu trúc của ngành công nghiệp tiền điện tử đã thay đổi do hàng loạt vụ phá sản và bê bối do quản lý, quản trị và giám sát rủi ro kém, và nhiều người đang bắt đầu nghĩ về tương lai của nó khi những nhân vật mới xuất hiện.

Các tổ chức tài chính mà tiền điện tử ban đầu cố gắng tạo khoảng cách với bây giờ thống trị các tiêu đề. ** Gã khổng lồ tài chính Franklin Templeton đã đổ thêm dầu vào lửa token hóa tài sản trong thế giới thực với việc ra mắt quỹ thị trường tiền tệ được mã hóa vào đầu năm nay, trong khi các công ty khác như Deutsche Bank và HSBC cũng đã bày tỏ sự quan tâm hoặc đã tung ra các sản phẩm tài chính dựa trên blockchain trên thị trường.

Các quy tắc tham gia đang thay đổi. "Cấp thể chế" là bình thường mới. Các nhà đầu tư hiện quan tâm nhiều hơn đến các sản phẩm tương đương được mã hóa của các sản phẩm hiện có so với trước đây họ quan tâm đến các cơ chế như khai thác thanh khoản, đặt cược, v.v. ** Tài chính phi tập trung (DeFi) dường như đã lỗi thời, nói một cách thẳng thắn. Vậy điều này thực sự có ý nghĩa gì đối với những người trong chúng ta trong không gian giao dịch?

1. Xác định lại cấp độ thể chế

Trước đây, khái niệm cấp tổ chức là một vấn đề sản phẩm, không phải là vấn đề cơ sở hạ tầng - cho dù đó là khả năng giao dịch giao ngay hay ký quỹ, hoặc thậm chí các loại hợp đồng mới cho tài sản kỹ thuật số như hợp đồng tương lai vĩnh cửu, chưa từng thấy trước đây. Sau năm ngoái, nó bắt đầu đại diện cho một thứ thực dụng hơn: an ninh. **

Trong kỷ nguyên hậu FTX, thủy triều đã thay đổi. Cả nhà đầu tư tổ chức và bán lẻ hiện nay ít quan tâm đến lợi nhuận, bảo lãnh hoặc các khía cạnh khác và quan tâm nhiều hơn đến việc liệu tổ chức có đáng tin cậy hay không. ** Nó hơi phản trực giác đối với một ngành công nghiệp dựa trên blockchain, một công nghệ với sự không tin cậy là nguyên tắc cốt lõi của nó.

Đối với các sàn giao dịch được ngân hàng hỗ trợ, niềm tin là điều thu hút khách hàng - niềm tin vào thương hiệu, cũng như khung pháp lý và tuân thủ hiện hành liên quan đến trao đổi và liên kết với các tổ chức tài chính. Trên thực tế, đây là sự khác biệt pháp lý duy nhất so với các sàn giao dịch tập trung khác hoạt động với cùng một giấy phép trên cùng một trang web.

Ở các quốc gia có chế độ quản lý rõ ràng đối với giao dịch tài sản kỹ thuật số, chẳng hạn như Vương quốc Anh hoặc Singapore, lợi thế của việc có sự hỗ trợ của ngân hàng chỉ là một bước nữa trong cánh cửa tuân thủ.

Năm nay, cuộc tranh luận về sự tách biệt giữa các quỹ của khách hàng và doanh nghiệp giữa các sàn giao dịch đã tăng cường, dẫn đến sự giám sát ngày càng tăng, đặc biệt là giữa các khách hàng tổ chức đánh giá các sàn giao dịch an toàn nhất. Trên thực tế, 90% các nhà đầu tư tổ chức được khảo sát tin tưởng các công ty TradFi (tài chính truyền thống) để lưu ký tài sản kỹ thuật số của họ. Thông thường, các giải pháp lưu trữ này về cơ bản đã tách biệt với các giải pháp môi giới về mặt thiết kế. **

Chẳng hạn, Ngân hàng Standard Chartered đã ra mắt Zodia Custody, một công ty giám sát tài sản kỹ thuật số tập trung vào tổ chức được hỗ trợ bởi SBI và Northern Trust. Công ty chị em của nó, Zodia Markets, một địa điểm môi giới và giao dịch tài sản kỹ thuật số tổ chức, là một công ty hoàn toàn độc lập với cấu trúc cổ phần khác.

** Theo chế độ quản lý hợp lý, có nhiều cách để cung cấp dịch vụ giao dịch tài sản kỹ thuật số an toàn và đáng tin cậy thông qua ngân hàng. **

Được biết đến với khả năng giao dịch không giam giữ, khách hàng tổ chức có thể chọn nơi giữ tài sản của họ từ một mạng lưới những người giám sát đáng tin cậy.

Thứ hai, biết khách hàng của bạn

Trong khi các sàn giao dịch được ngân hàng hậu thuẫn đang đáp ứng nhu cầu và kỳ vọng thay đổi của một cơ sở khách hàng mới trong không gian tiền điện tử, thực tế là họ chỉ đáp ứng nhu cầu của một số ít người. Từ mọi góc độ, họ không cung cấp bất cứ điều gì mới về sản phẩm hoặc khả năng tiếp cận.

Ngân hàng DBS, ngân hàng lớn nhất Đông Nam Á, là một trong số ít các tổ chức tài chính ra mắt sàn giao dịch tài sản kỹ thuật số của riêng mình. Tuy nhiên, nó chỉ hoạt động trên cấu trúc dựa trên thành viên và sự tham gia chỉ giới hạn ở các tổ chức tài chính, nhà đầu tư được công nhận của công ty và các nhà tạo lập thị trường chuyên nghiệp.

Các nhà đầu tư cá nhân chỉ có thể giao dịch trên các sàn giao dịch của DBS thông qua các thực thể thành viên, chẳng hạn như chi nhánh ngân hàng tư nhân của ngân hàng. Ngoài những hạn chế, mức độ phổ biến của nó đã tăng lên. Đầu năm nay, khối lượng giao dịch BTC của nó đã tăng 80%, theo tuyên bố của ngân hàng.

Tất nhiên, điều làm cho mô hình DBS thành công như vậy là mô hình độc đáo của nó hoạt động trong một quốc gia thành phố từ lâu đã hỗ trợ đối thoại khu vực công-tư. Theo một chế độ quản lý hợp lý, có nhiều cách để cung cấp dịch vụ giao dịch tài sản kỹ thuật số an toàn và đáng tin cậy thông qua các ngân hàng.

3. Hạn chế sử dụng

Đầu mùa hè này, EDX Markets đã gây xôn xao khi ra mắt tại Mỹ, khiến nó trở thành sàn giao dịch gần nhất của Mỹ được hỗ trợ bởi một ngân hàng. Với sự hỗ trợ của những gã khổng lồ tài chính như Charles Schwab, Citadel Securities và Fidelity Digital Assets, họ hy vọng sẽ thu hẹp khoảng cách giữa các tổ chức tài chính và các doanh nghiệp gốc tài sản kỹ thuật số.

Bất chấp sự giám sát quy định ngày càng nghiêm ngặt của SEC trong năm qua, sự xuất hiện của EDX Markets là một điểm sáng trong tất cả các hành động thực thi trong năm qua.

Nhưng cho đến khi động lực thay đổi để cho phép các sàn giao dịch được ngân hàng hậu thuẫn này chấp nhận các nhà đầu tư bán lẻ, linh cảm của tôi là thị trường sẽ vẫn như hiện tại. Những phát triển này ít liên quan đến các lựa chọn hoạt động và liên quan nhiều hơn đến việc vượt qua các rào cản pháp lý. **

Bây giờ, hơn bao giờ hết, bảo mật và niềm tin là một phần không thể thiếu của tiền điện tử. Tuy nhiên, chỉ dựa vào danh tiếng của ngân hàng truyền thống không phải là giải pháp duy nhất. ** Blockchain về cơ bản là công nghệ phù hợp để xây dựng một hệ thống tài chính không phụ thuộc quá nhiều vào đạo đức cá nhân và quản lý, và sau một năm hỗn loạn giám sát ngành, chúng ta đang dần thấy lợi ích của nó xuất hiện trở lại khi bụi lắng xuống.

Các sàn giao dịch được xây dựng cho các nhà đầu tư bản địa tiền điện tử vẫn có lợi thế hơn những người đến sau. Nếu tất cả chúng ta đều muốn có một miếng bánh, các ngân hàng cần phải xếp hàng. **

Nguồn: Golden Finance