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观点:LSDfi 赛道是以 Lido 为核心的无限套娃,ETH 价格爆涨恐将带来暴雷风险 LSDfi 的赛道目前就像是以 Lido 为核心的无限套娃,虽然 ETH 的质押率已经超过了流通量的 20%,但实际上 LSDfi 的赛道并没有本质上的改变,这也导致了 ETH 的叙事并没有任何的改变。 说人话就是该质押的已经质押的差不多了,剩下不太愿意质押的,在叙事没有改变前要质押的意愿并不高。 本质上 Lido 的质押是处于「大锅饭」的模式,你永远拿不到质押 ETH 的最大实际收益,质押的时间越久,损失越大。 但大锅饭的形式注定了 Lido 的安全性有风险敞口,同时可升级的智能合约以及并不透明的储存方式未必没有坑。 而如果绕过 Lido 直接在官方进行质押,又很难绕过 32 个 ETH 的问题。 这也注定了目前实际的 LSDfi 的玩家和资产有限,很多的质押资产都是由机构以及「借款」产生,而且对于套娃来说,每一层几乎都是相对优质资产换相对劣质资产,每套一次安全性就更低一次,流动性就更差。 甚至于多数的 LSDfi 还会发行自己的稳定币,而多数最多最多就是在 Curve 做一个流动池,有没有坑,有多少坑就是一个未知数了。 总的来说,现在多数的(并不是所有)的 LSDfi 都是披着牛皮的老鼠。 别说 LSDfi 了就连 LSD 中除了官方的基本九成九都是中心化的叙事方式,坑也不小。 但是 LSD 的流动性还是太弱所以暂时看不到暴雷的迹象,但如果 ETH 的价格出现爆发式增长,保不齐就能看到了。(转推)
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