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交易货币信任问题
作者: Dr. Bo Bai(MetaComp和MVGX交易所的执行主席和联合创始人),来源:Consensus Magazine;编译:松雪,金色财经
上周,由 12 人组成的陪审团裁定 FTX 前首席执行官 Sam Bankman-Fried 犯有全部七项欺诈相关指控,结束了数月的行业内省。 2022 年,由于风险管理、治理和监督不善,发生了一系列倒闭和丑闻,加密货币行业的结构已经发生了变化,随着新人物的涌现,许多人开始思考其未来。
加密货币最初试图与之保持距离的金融机构现在占据了头条新闻。 金融巨头富兰克林邓普顿今年早些时候推出了代币化货币市场基金,这为代币化现实世界资产火上浇油,而德意志银行和汇丰银行等其他公司也已表示有意向或已在市场上推出基于区块链的金融产品。
参与规则正在发生变化。 “机构级”是新常态。 投资者现在对现有产品的代币化等价物更感兴趣,而不是以前对流动性挖矿、质押等机制的兴趣。 坦率地说,去中心化金融(DeFi)似乎已经过时了。 那么对于我们这些交易领域的人来说,这实际上意味着什么呢?
一、重新定义机构级
此前,机构级的概念是一个产品问题,而不是基础设施问题——无论是现货还是保证金交易能力,甚至是永续期货等数字资产以前未见过的新合约类型。 去年之后,它开始代表更务实的东西:安全。
在后 FTX 时代,潮流发生了转变。 无论是机构还是散户,现在不再关心回报、保证或其他方面,而是更多地关心实体是否值得信任。 对于一个以区块链为基础的行业来说,这有点违反直觉,区块链是一种以去信任为核心原则的技术。
对于银行支持的交易所来说,信任是吸引客户的因素——对品牌的信任,以及与交易所及其与金融机构的隶属关系相关的现有监管和合规框架。 事实上,这是与在同一地盘上使用相同许可证运营的其他中心化交易所的唯一合法区别。
在数字资产交易有明确监管制度的国家(例如英国或新加坡),获得银行支持的优势只是合规大门上的又一步。
今年,关于交易所之间客户和企业资金隔离的争论愈演愈烈,导致审查力度加大,特别是在评估最安全交易所的机构客户中。 事实上,90% 的受访机构投资者更信任 TradFi(传统金融)公司托管其数字资产。 通常,这些托管解决方案在设计上已经与经纪解决方案从根本上分开。
例如,渣打银行推出了 Zodia Custody,这是一家以机构为中心的数字资产托管机构,得到了 SBI 和 Northern Trust 的支持。 其姊妹公司 Zodia Markets 是一家机构数字资产交易和经纪场所,是一家完全独立的公司,具有不同的股权结构。
在健全的监管制度下,有多种途径可以通过银行提供安全可信的数字资产交易服务。
以其非托管交易能力而著称,机构客户可以从值得信赖的托管人网络中选择在何处持有其资产。
二、了解你的客户
虽然银行支持的交易所正在满足加密领域新客户群体不断变化的需求和期望,但现实是它们只满足了少数人的需求。 从各个角度来看,他们在产品或可访问性方面并没有提供任何新东西。
东南亚最大的银行星展银行是少数几家推出自己的数字资产交易所的金融机构之一。 然而,它仅以会员为基础的结构运作,参与仅限于金融机构、企业认可的投资者和专业做市商。
个人投资者只能通过成员实体(例如银行的私人银行部门)在星展银行的交易所进行交易。 除了限制之外,它的受欢迎程度有所增加。 根据银行声明,今年早些时候,其 BTC 交易量增长了 80%。
当然,星展银行模式之所以如此成功,是因为它在一个长期支持公私部门对话的城邦国家中运作的独特范式。 在健全的监管制度下,有多种途径可以通过银行提供安全可信的数字资产交易服务。
三、利用限制
今年夏天早些时候,EDX Markets 在美国推出时引起了轰动,使其成为最接近银行支持的美国交易所。 在 Charles Schwab、Citadel Securities 和 Fidelity Digital Assets 等金融巨头的支持下,它希望弥合金融机构和数字资产原生企业之间的差距。
尽管过去一年美国证券交易委员会的监管审查越来越严格,但 EDX Markets 的出现成为过去一年所有执法行动中的一个亮点。
但在动态发生变化,使这些银行支持的交易所能够接受散户之前,我的预感是市场将保持现状。 这些发展与运营选择无关,更多地与克服监管障碍有关。
现在,安全和信任比以往任何时候都更加成为加密货币不可或缺的一部分。 然而,纯粹依靠传统银行业的声誉不应是唯一的解决方案。 区块链本质上是建立一个不太依赖个人道德和管理的金融体系的正确技术,经过一年的行业审查动荡之后,随着尘埃落定,我们正在慢慢看到它的好处重新显现出来。
为加密货币本土投资者建立的交易所仍然比后来者具有优势。 如果我们都想分一杯羹,银行就需要排队。 