Что такое автоматический маркет-мейкер (AMM)?

Автоматические маркет-мейкеры (АММ) - это тип децентрализованных бирж (DEX), которые используют алгоритмических "денежных роботов" для обеспечения ликвидности и облегчения торговли криптовалютами. Концепция АММ была впервые представлена компанией Uniswap в 2018 году, и с тех пор они становятся все более популярными в пространстве децентрализованных финансов (DeFi).

Основная функция АММ заключается в обеспечении ликвидности для трейдеров путем создания пулов цифровых активов. Эти пулы финансируются поставщиками ликвидности, которые вносят в смарт-контракт две различные криптовалюты, формируя торговую пару. Затем смарт-контракт автоматически устанавливает обменный курс между двумя токенами на основе математической формулы.

Алгоритмический механизм ценообразования АММ - это то, что делает их уникальными. В отличие от традиционных бирж, которые полагаются на книги заявок для установления цен, в AMM используется алгоритм кривой ценообразования, который автоматически корректирует обменный курс в зависимости от спроса и предложения. Это означает, что цена криптовалюты на AMM может быстро меняться в зависимости от объема торгов.

Кроме того, АММ спроектированы как бездоверительные, что означает отсутствие необходимости в центральном органе или посреднике, контролирующем процесс обмена. Вместо этого все сделки осуществляются через смарт-контракты - самоисполняющиеся программы, закодированные в заранее определенных правилах.

САМ обладают высокой устойчивостью к рыночным манипуляциям. Поскольку ценообразование является алгоритмическим и прозрачным, трейдерам трудно искусственно завышать или занижать цену криптовалюты. Кроме того, пулы ликвидности на АММ постоянно контролируются арбитражерами, которые могут использовать любые расхождения в ценах между различными биржами для поддержания рыночного равновесия.

Что такое токен Automated Market Maker (AMM)?

Токены AMM - это цифровые активы, которые используются для представления права собственности на конкретного автоматизированного маркет-мейкера (AMM). Каждый АММ-токен представляет собой долю пула ликвидности конкретной торговой пары на АММ-бирже. Эти токены соответствуют стандартам ERC-20, BEP-20 или TRC-20, в зависимости от сети блокчейн, на которой они построены.

Токены AMM создаются в ходе процесса, называемого предоставлением ликвидности, когда пользователи могут внести две различные криптовалюты в смарт-контракт для формирования пула ликвидности. Взамен они получают эквивалентное количество AMM Tokens, которыми можно торговать или держать в качестве инвестиций. Стоимость этих токенов привязана к стоимости базовых активов в пуле ликвидности.

Основная цель токенов AMM - стимулировать поставщиков ликвидности к участию в процессе предоставления ликвидности. Предоставляя ликвидность на СУМ, пользователи получают долю от торговых сборов, генерируемых биржей. Эти комиссии распределяются пропорционально количеству Токенов АММ, которыми владеет каждый поставщик ликвидности.

Токены AMM позволяют осуществлять децентрализованную торговлю без участия посредников. Поскольку все сделки на бирже AMM осуществляются через смарт-контракты, нет необходимости в централизованной бирже для согласования покупателей и продавцов. Это делает процесс торговли более прозрачным и доверительным, поскольку все транзакции публично записываются в блокчейн.

Обзор рынка АММ

За последние несколько лет на рынке АММ наблюдался значительный рост, вызванный ростом децентрализованного финансирования (DeFi) и увеличением спроса на бездоверительные, прозрачные и децентрализованные торговые платформы. АММ стали популярной альтернативой традиционным централизованным биржам, предоставляя пользователям ряд преимуществ, таких как ликвидность, низкие комиссии и устойчивость к манипулированию рынком.

Uniswap

Одним из крупнейших игроков на рынке AMM является компания Uniswap, которая была запущена в 2018 году и с тех пор стала одним из наиболее широко используемых DEX в криптовалютном пространстве. Uniswap позволяет пользователям торговать широким спектром криптовалют, при этом торговые пары определяются поставщиками ликвидности, которые вносят равные суммы двух различных активов.

PancakeSwap

PancakeSwap построен на базе сети Binance Smart Chain (BSC). PancakeSwap предлагает более высокую скорость транзакций и более низкие комиссии по сравнению с биржами на базе Ethereum, такими как Uniswap, что делает ее популярным выбором для пользователей, которые ставят во главу угла скорость и доступность.

SushiSwap

SushiSwap - это еще одна AMM-биржа, которая получила значительное распространение в пространстве DeFi. SushiSwap, запущенный в 2020 году как форк Uniswap, представил ряд новых функций, таких как выращивание урожая и разделение доходов, которые помогли привлечь на платформу поставщиков ликвидности и трейдеров.

Балансир

Balancer предлагает более гибкий и настраиваемый подход к предоставлению ликвидности. Balancer позволяет поставщикам ликвидности создавать пользовательские пулы, включающие до восьми различных активов, обеспечивая более широкий спектр торговых пар и потенциальных возможностей для получения прибыли.

QuickSwap

QuickSwap - это AMM-обменник, построенный на базе сети Polygon, предлагающий быструю скорость транзакций и низкие комиссии. QuickSwap стал популярен среди трейдеров и поставщиков ликвидности, которые стремятся избежать высоких газовых сборов, связанных с DEX на базе Ethereum.

Рынок САМ

К другим заметным биржам AMM относятся Bancor Network и Curve Finance. Каждая из этих платформ предлагает уникальные возможности и преимущества, ориентируясь на разнообразный круг пользователей и торговых стратегий.

Рынок КУА характеризуется быстрыми инновациями и конкуренцией, поскольку разработчики и предприниматели стремятся создать новые и усовершенствованные торговые платформы. Это привело к распространению токенов AMM, причем новые проекты запускаются регулярно. Хотя такой уровень инноваций является захватывающим, он также создает определенные проблемы для инвесторов и трейдеров, которым необходимо быть в курсе последних событий на рынке.

Несмотря на эти проблемы, ожидается, что в ближайшие годы рынок АММ будет продолжать расти, что обусловлено растущей популярностью DeFi и спросом на более децентрализованные и прозрачные торговые платформы. По мере развития рынка мы можем ожидать появления новых и инновационных вариантов использования технологии AMM, с потенциальными приложениями в таких областях, как рынки предсказаний, страхование и игры.

Преимущества и ограничения технологии AMM

Преимущества

• Ликвидность: АММ предоставляют пользователям доступ к высокой степени ликвидности, позволяя им легко покупать и продавать криптовалюты. Это стало возможным благодаря использованию пулов ликвидности, которые позволяют пользователям размещать криптовалюты и получать комиссионные за торговлю в зависимости от доли ликвидности, которую они обеспечивают.

• Низкие комиссионные: У КУА обычно более низкие комиссии по сравнению с централизованными биржами, поскольку нет необходимости в посредниках. Это делает их привлекательным вариантом для пользователей, которые хотят минимизировать транзакционные издержки.

• Децентрализация: АММ децентрализованы, т.е. они работают в сети blockchain и не контролируются центральным органом. Это делает их более прозрачными, безопасными и устойчивыми к манипуляциям.

• Бездоверительная торговля: АММ позволяют осуществлять бездоверительную торговлю, что означает, что пользователи могут торговать криптовалютами, не полагаясь на центральный орган или посредника. Торговые операции осуществляются с помощью смарт-контрактов, которые автоматизированы и поддаются публичной проверке.

• Автоматизированное ценообразование: КУА используют алгоритмические модели ценообразования для определения цены активов на основе имеющейся ликвидности в пуле. Это гарантирует, что цена остается стабильной даже в периоды высокой волатильности.

• Доступность: АММ доступны любому человеку, имеющему подключение к Интернету, что делает их удобным вариантом для пользователей, которые хотят торговать криптовалютами из любой точки мира.

• Выращивание доходности: АММ позволяют получать доходность, что представляет собой процесс получения вознаграждения за предоставление ликвидности платформе. Эта стратегия стала популярной среди криптовалютных инвесторов, которые стремятся получать пассивный доход на свои активы.

Ограничения

• Несовершенное ценообразование: Хотя КУА используют алгоритмические модели ценообразования для определения цены активов, они иногда могут быть подвержены несовершенствам из-за ограниченной ликвидности, имеющейся в пуле. Это может привести к проскальзыванию, когда цена исполнения сделки отличается от ожидаемой цены.

• Непостоянный убыток: Непостоянный убыток - это термин, используемый на децентрализованных биржах, называемых автоматическими маркет-мейкерами (АММ). Когда поставщики ликвидности депонируют токены в пул AMM, стоимость их токенов может измениться по сравнению с моментом депонирования, что приведет к убыткам в случае их изъятия. Это происходит потому, что АММ ребалансирует пул, чтобы поддерживать постоянное соотношение токенов, покупая более дешевые токены и продавая более дорогие. Степень потерь зависит от волатильности цен.

• Ограниченный набор торговых пар: Обычно ДУМы предлагают ограниченный набор торговых пар, поскольку каждый пул требует внесения двух различных активов. Это может ограничить круг криптовалют, которыми можно торговать на платформе.

• Риски безопасности: Как и все платформы, основанные на блокчейне, АММ подвержены рискам безопасности, таким как взлом и уязвимости смарт-контрактов. Пользователи должны знать об этих рисках и принимать соответствующие меры предосторожности для защиты своих активов.

• Высокие газовые сборы: К КУА, построенным на сети Ethereum, могут применяться высокие газовые сборы, что может сделать проведение транзакций на платформе дорогим для пользователей. Это может ограничить доступность платформы для пользователей, которые не могут позволить себе высокую плату.

• Централизация ликвидности: САМ могут быть подвержены централизации ликвидности, когда небольшая группа пользователей обеспечивает большую часть ликвидности платформы. Это может привести к концентрации власти и контроля над платформой, что может негативно сказаться на децентрализации и доверительном характере платформы.

• Возможность манипулирования: Хотя СУМ устойчивы к рыночным манипуляциям, они все же могут быть подвержены манипуляциям со стороны поставщиков ликвидности, которые вступают в сговор с целью искусственного завышения цены актива. Это может привести к потерям для других пользователей, которые торгуют на основе завышенной цены.

• Ограниченное обнаружение цены: У КУА может быть ограниченное обнаружение цены из-за используемых алгоритмических моделей ценообразования. Это означает, что цена активов может не совсем точно отражать их истинную рыночную стоимость.

• Непредсказуемые доходы: Хотя выращивание урожая может быть прибыльной стратегией, оно также непредсказуемо и подвержено колебаниям рынка. Пользователям необходимо осознавать существующие риски и тщательно продумывать свою инвестиционную стратегию.

Основные моменты

• AMM - это децентрализованные биржи, которые используют алгоритмические модели ценообразования для определения цены активов на основе доступной ликвидности в пуле. Они обеспечивают доступ к высокой степени ликвидности, низким комиссионным сборам и беспроигрышной торговле.
• Токены АММ - это криптографические активы, которые используются для облегчения торговли на АММ. Их можно заработать путем выращивания урожая или приобрести на криптовалютных биржах.
• Рынок АММ - это быстрорастущий сегмент криптовалютной индустрии, где существует широкий спектр платформ, предлагающих децентрализованные торговые услуги. К числу наиболее популярных AMM относятся Uniswap, SushiSwap и PancakeSwap.
• Преимущества включают ликвидность, низкие комиссии, децентрализацию, торговлю без доверия, автоматизированное ценообразование, доступность и доходность.
• Ограничения включают несовершенное ценообразование, ограниченное количество торговых пар, риски, связанные с безопасностью, высокие комиссии за газ, централизацию ликвидности, возможность манипулирования, ограниченное обнаружение цен и непредсказуемые доходы.